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财经锐眼|豪掷54亿搞跨国收购！净利润暴跌300%的锂电池巨头，要搞哪一出？( 二 )


2019年底 ， LG化学进行了史上最大规模的人事调整 ， 公司计划卖出LCD材料业务 ， 并将相关工作人员500余人调动至OLED部门 。
OLED又称有机发光半导体 ， 是一种利用多层有机薄膜结构产生电致发光的器件 ， 它很容易制作 ， 只需要低的驱动电压 ， 这些特征使得OLED在满足平面显示器的应用上显得非常突出 。
与LCD相比 ， OLED显示屏更轻薄、亮度高、功耗低、响应快、清晰度高、柔性好、发光效率高 。 说白了 ， OLED是比LCD更先进的技术 。
看到这里 ， 明眼人应该知道了 ， 敢情这是LG化学出清落后产能 ， 杉杉股份充当了接盘侠啊 。
三
值得注意的是 ， 未来三年杉杉股份还要持续支付约23亿元 ， 买入LG化学手中剩余的30%股权 ， 这又是一笔不小的开支 。
眼下 ， LCD偏光片在国内市场还是奇货可居 ， 但互联网产业更新换代太快了 ， 未来必定是OLED的天下 ， 杉杉股份能靠LCD偏光片业务走到哪一步 ， 谁也说不好 。
在杉杉股份拿出全部身家赌明天的另一端 ， 是不可回避的业绩难题 。 2019年 ， 公司实现营收86.8亿元 ， 同比下降1.96%；归属净利润2.7亿元 ， 同比下降75.81% 。
最新发布的2020年一季报显示 ， 杉杉股份实现营收12.2亿元 ， 同比下降39.85%；归属净利润为-8370万元 ， 同比下降336.47% 。
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在业绩下滑的同时 ， 杉杉股份正在遭遇转型阵痛 。 随着财政补贴退坡 ， 以及新能源汽车销量锐减 ， 杉杉股份的业绩受到冲击 。
与此同时 ， 杉杉股份锂电池材料的毛利率也在急速下滑 。 与竞争对手相比 ， 公司负极材料及电解质毛利率均处于行业尾部 ， 与对手相差平均十个百分点 ， 产品竞争力越来越弱 。
这是杉杉股份“轻研发”的直接后果 。 虽然转型锂电新能源业务较早 ， 但杉杉股份一直是粗放式生产模式 ， 2019年研发费用为4.1亿元 ， 在总营收中占比仅为4.7% 。
四
为扭转业绩颓势 ， 杉杉股份卖出了公司赖以起家的服装业务 。
今年2月 ， 杉杉股份宣布 ， 拟向相关方转让服装业务子公司杉杉品牌（01749.HK）48.1%股权 ， 交易价格为1.68亿元 。
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本次交易完成后 ， 杉杉股份对杉杉品牌的持股比例将降至19.37% ， 不再对杉杉品牌实施控制 ， 杉杉品牌将不再纳入公司合并报表范围 。
今年4月 ， 杉杉股份公告称 ， 拟将公司中文名称变更为“杉杉锂电材料股份有限公司” ， 大有“all in锂电材料”的架势 。
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只是没想到 ， 仅仅两个月之后 ， 杉杉股份又大举跨界LCD偏光片业务了 。 杉杉股份的行为引发监管层注意 ， 公司收到问询函 ， 需说明跨境、跨行业购买资产的合理性 。
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截至目前 ， 杉杉股份尚未回复 ， 但公司股价已经“先跌为敬” 。 6月23日开盘 ， 杉杉股份迅速跳水 ， 盘中最大跌超9% ， 截至收盘报11.6元 ， 全天下跌5.69% 。
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在痴迷跨界的同时 ， 杉杉股份还迷上了炒股 ， 貌似炒股技术还不错 。 2019年年报显示 ， 公司抛售宁波银行（002142.SZ）股票获得投资收益约8.17亿元 ， 说白了就是炒股赚了8个亿 。
需要指出的是 ， 杉杉股份2019年归属净利润为2.7亿元 ， 也就是说 ， 倘若去掉炒股所得 ， 公司净利润实际是亏的 ， 锂电材料巨头竟然靠炒股拉升业绩 ， 这就尴尬了 。


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