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证券市场红周刊|凯旺科技患上“大客户依赖症” 营收、存货等数据皆有疑点( 二 )


在合并现金流量表中 ， 2019年凯旺科技“销售商品、提供劳务收到的现金”为4.09亿元（当期预收款项变动较小 ， 可以忽略不计） ， 将该金额与含税营收相比 ， 要少将近9500万元 ， 按照财务勾稽关系 ， 当期凯旺科技的经营性债权应当有同等规模的增加 。
截至2019年末 ， 凯旺科技应收票据、应收账款、应收账款融资和坏账准备分别为898.09万元、1.32亿元、5507万元和704.66万元 ， 同类项目合计较2018年末仅增加了约3400万元 ， 这跟理论上应该要增加的金额并不相符 ， 大概存在6100万元的差额 ， 也就是说 ， 当期凯旺科技大概有6100万元的含税营收 ， 既没有形成现金流入 ， 也没有经营性债权的支持 。
巨额现金支出不明
除了营业收入数据存在疑点之外 ， 凯旺科技采购数据与相关现金流及经营性债务之间的财务勾稽关系同样存在异常 。
证券市场红周刊|凯旺科技患上“大客户依赖症” 营收、存货等数据皆有疑点
本文插图

据招股书显示 ， 2018年凯旺科技向前五大供应商采购金额为4975.09万元 ， 占总采购金额的34.87% ， 由此可以计算出当期的采购总额为1.43亿元 ， 结合上文增值税税率变化 ， 可以估算出凯旺科技2018年的含税采购为1.66亿元 。 按照财务勾稽关系 ， 该部分含税采购应当体现为相关经营性现金流的流出及经营性债务的增减 。
具体来看的话 ， 截至2018年末 ， 凯旺科技的应付票据和应付账款分别为6528.59万元和8612.51万元 ， 两项合计较2017年末减少了500多万元 。 既然当期经营性债务有所减少 ， 算上1.66亿元的含税采购 ， 那么当期与采购相关的经营性现金流支出金额大致应该为1.71亿元 ， 那么实际情况又是如何呢？
在合并现金流量表中 ， 2018年凯旺科技“购买商品、接受劳务支付的现金”为2.27亿元 ， 再减去当期预付款项所增加的190.61万元 ， 那么当期凯旺科技与采购相关的现金流流出金额大致为2.25亿元 。 这跟1.71亿元的理论金额并不相符 ， 大概存在5400万元的差额 ， 也就是说凯旺科技2018年大概有5400万元的现金支出去向不明 。
此外 ， 经《红周刊》采访人员核算 ， 2019年凯旺科技与采购相关的现金流支出比理论金额也多出了近6800万元 。 连续两年均存在勾稽异常 ， 在招股书中 ， 采访人员并没有找到相关原因 ， 因此 ， 还需要公司予以解释 。
存货数据有疑
除了营收数据和采购数据存在疑点之外 ， 报告期内凯旺科技的存货数据同样需要打上问号 。 根据财务关系一般原则 ， 原材料采购后 ， 计入存货科目 ， 经过生产加工 ， 实现对外销售后再结转到营业成本中 ， 因此原材料采购、存货及营业成本间存在一定的财务勾稽关系 。 那么凯旺科技相关财务数据的情况又如何呢？
证券市场红周刊|凯旺科技患上“大客户依赖症” 营收、存货等数据皆有疑点
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据招股书显示 ， 2018年凯旺科技的原材料采购总额为1.07亿元 ， 而当期公司直接材料却消耗了1.44亿元 ， 比原材料多出了近3700万元 。 这可以理解为 ， 当期凯旺科技不仅消耗了所采购的全部原材料 ， 而且还使用了部分之前的库存 ， 进而导致存货有至少3700万元的减少 ， 那么实际情况又如何呢？
进一步来看的话 ， 凯旺科技的存货项目主要分为库存商品、半成品、原材料、委托加工物资、在产品和发出商品等项目 ， 当期存货中的原材料较上期仅减少了695.53万元 ， 且当期存货中还有123.63万元跌价准备 ， 算上这部分变化的话 ， 当期存货中的原材料较上期减少了571.9万元 。
当然 ， 除了原材料之外 ， 像存货中的库存商品、半成品等也含有原材料 ， 2018年存货中库存商品、半成品、委托加工物资、在产品和发出商品等项目合计为4121.11万元 ， 同类项目合计较2017年不仅没有减少 ， 反而增加了196.48万元 。 再算上半成品和库存商品的跌价准备 ， 按照当年直接材料占营业成本50.22%的比重来折算的话 ， 以上几项当年新增的原材料金额约为277万元 。


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