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股助手|上证指数30年首次大改，引进科创板、剔除ST！( 二 )


股助手|上证指数30年首次大改，引进科创板、剔除ST！
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上交所介绍“科创50”指数的编制方法时表示 ， 指数编制涉及样本空间、样本筛选、加权方式、样本调整等环节 ， 具体方法如下：
一是样本空间 。 科创板允许红筹企业发行的存托凭证及不同投票权架构公司上市 ， 属于境内资本市场的重大制度创新 。
二是新股计入时间 。 采用两阶段做法：现阶段 ， 科创板新上市证券满6个月后计入样本空间 ， 待上市满12个月的证券达到100只至150只后调整为上市满12个月后计入；同时 ， 针对上市以来日均总市值排名在科创板市场前3位和前5位的证券设置差异化的计入时间 。
三是选样方法 。 市值规模和流动性是国际代表性成份指数最基本与核心的标准 ， 借鉴境内外代表性成份指数经验 ， 结合科创板市场发展客观情况 ， 剔除过去一年日均成交金额位于样本空间排名后10%的证券后 ， 选取日均总市值排名靠前的50只证券作为“科创50”指数样本 ， 能够在保证样本流动性的同时 ， 实现较好的代表性 。
四是加权方式 。 借鉴主流成份指数编制方法 ， 采用自由流通股本加权 。 同时 ， “科创50”指数对单一样本设置10%的权重上限 ， 前五大样本权重之和不超过40% 。
五是样本调整 。 依据样本稳定性和动态跟踪的原则 ， 建立季度定期调整机制 ， 及时反映市场变化 ， 季度定期调整生效时间为每年3月、6月、9月和12月的第二个周五的下一个交易日 ， 并设置一定缓冲区与调整比例限制 ， 保证指数的稳定性 ， 降低样本频繁变动带来的跟踪指数成本 。 另外 ， 针对退市、退市风险警示等情况设立临时调整机制 。
据了解 ， “科创50”指数总体呈现以下特征：
一是指数代表性充分 。 截至5月底 ， 50只样本的总市值覆盖率约61% ， 在研发费用、营业收入、归属母公司股东的净利润、经营活动产生的现金流量净额指标上的覆盖率均超过60% 。
二是行业特征鲜明 。 50家样本集中于新一代信息技术、生物医药、高端装备等战略新兴行业 。
三是科创属性突出 。 50家样本公司平均研发支出占营业收入比例达13% 。
“科创50”具体时间表和方案
上交所计划将于7月22日收盘后发布上证科创板50成份指数历史行情 ， 7月23日正式发布实时行情 。
一、指数基日和基点
上证科创板50成份指数以2019年12月31日为基日 ， 基点为1000点 。
二、样本选取方法
1、样本空间
上证科创板50成份指数样本空间由满足以下条件的科创板上市证券（含股票、红筹企业发行的存托凭证）组成：
1）上市时间超过6个月；待科创板上市满12个月的证券数量达100只至150只后 ， 上市时间调整为超过12个月；
2）上市以来日均总市值排名在科创板市场前5位 ， 定期调整数据考察截止日后第10个交易日时 ， 上市时间超过3个月；
3）上市以来日均总市值排名在科创板市场前3位 ， 不满足条件2） ， 但上市时间超过1个月并获专家委员会讨论通过 。
存在以下情形的公司除外：
1）被实施退市风险警示；
2）存在重大违法违规事件、重大经营问题、市场表现严重异常等不宜作为样本的情形 。
2、选样方法
1）对样本空间内的证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名 ， 剔除排名后10%的证券作为待选样本；
2）对待选样本按照过去一年的日均总市值由高到低排名 ， 选取排名前50的证券作为指数样本 。
三、指数计算
上证科创板50成份指数计算公式为：
报告期指数=报告期样本的调整市值/除数×1000
其中 ， 调整市值＝∑(证券价格×调整股本数×权重因子) ， 调整股本数的计算方法、除数修正方法参见指数计算与维护细则 。 权重因子介于0和1之间 ， 以使单个样本权重不超过10% ， 前五大样本权重合计不超过40% 。


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