江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

京东香港二次上市意味着什么？京东香港二次上市具体情况( 三 )



2019年末开始 ， 一波又一波的利好落在京东头上 ， 股价强劲反弹 ， 京东顺势开启回港计划 。
然而 ， 投资人总是很“多疑” ， 怀疑企业长期逻辑是否能正向转变 。 毕竟资本家总是很“鸡贼” ， 往往会在关键时刻给出更多短期利好消息 ， 造成“虚假繁荣”局面 ， 坑害小散股东 。
其实在投资人和资本家的不断博弈背后 ， 是投资决策的两种驱动因素 。 长期基本面的转变属于逻辑驱动 ， 短期利好则一般属于信息驱动 。
京东香港二次上市意味着什么？京东香港二次上市具体情况
文章图片

【京东香港二次上市意味着什么？京东香港二次上市具体情况】在详细展开前 ， 我们先来举个例子 。
相亲市场里 ， 很多男生女生都想找一个“多金潜力股” ， 后半辈子可以少奋斗几年 。 然而真正挑选时 ， 有些人只看到对方有豪车存款就匆忙结婚 ， 婚后没想到对方好吃懒做 ， 坐吃山空；但是还有一些人 ， 看到对方虽然目前工资不高 ， 但才华野心样样不少 ， 婚后连年晋升 ， 实现暴富梦想 。
前者就属于信息驱动 ， 在资本市场里可以理解为 ， 由于某些短期利好消息的出现 ， 股价有所抬升 。 而后者属于逻辑驱动 ， 就是说由于企业长期发展良好 ， 且有着很好的竞争优势 ， 所以一众投资人上车 ， 股价上涨 。
可以理解的是 ， 京东选在618上市 ， 很大程度上是因为这个时点能拿到更高的估值 。 那么我们回到最初的问题 ， 京东这个估值高点背后 ， 到底打出了哪些牌？到底哪些是长期逻辑方面 ， 哪些是短期信息层面呢？
长期逻辑：熬过烧钱期 ， 基本面跑通
2003年-2004年 ， 是国内电商的初步启蒙 ， 淘宝与京东先后创立 。 之后十几年间 ， 阿里开枝散叶 ， 渐成商业帝国 ， 京东却连年亏损 ， 直到去年Q1才连续转亏为盈 ， 总市值也仅占阿里的14.28% 。
同样是“00后” ， 同样是电商平台 ， 为什么京东总是赚不到钱呢？
这与二者的核心商业逻辑息息相关 。 从成本端来看 ， 淘宝更像是线上版的义乌小商城 ， 而京东可以类比为线上版的沃尔玛超市 。
大多数义乌小商城的商品来自各个商家 ， 而市场只需给商家“摊位” ， 并按时收取租金 。 淘宝属性与其相似 ， 不过除“摊位”之外 ， 淘宝还需为商家一定的营销方案 ， 也会在商品卖出后收取佣金 。
与义乌不同 ， 沃尔玛的商品更多是自营 ， 即自己进货 ， 自己销售 ， 赚的是买卖间的差价 。 与之相似 ， 京东自营商品、自建仓储、自建物流 ， 想走出一条与淘宝不一样的“即时配送”之路 。
然而 ， 只有将仓储和物流覆盖全国各个角落 ， 才能针对每一个用户真正实现“即时配送” 。 而这个“覆盖”的前期成本极大 ， 只有订单量足够大 ， 京东才能向上游压榨供应商 ， 降低拿货价格、才能将每一份快递的仓储和物流费用平摊到最小值 。
换句话说 ， 谁都知道能赚钱 ， 但什么时候能够跑通存在重大不确定性 。
2019年 ， 京东GMV破2万亿元 。 随着销售额的扩大 ， 京东的规模效应初见成效 。 最直接的结果是 ， 从2019Q1京东连续三个季度持续性净利润为正 。
虽然2017Q1、2017Q3以及2018Q1 ， 京东的持续性净利润都曾转亏为盈 ， 但总是“闪现”盈利 ， 持续性不强 。 2019Q1-Q3 ， 京东持续三个季度保持盈利 ， Q4受年终大促影响 ， 稍有亏损；2020Q1规模化持续凸显 ， 再加上受益于疫情 ， 持续性净利润提高到了20.09亿元 。
京东香港二次上市意味着什么？京东香港二次上市具体情况
文章图片

虽然2019Q1持续性净利润仅赚9.8亿元 ， 仅占营收的0.8% ， 2020Q1的持续性净利润相比阿里也仅占29% 。 但持续盈利的背后 ， 是每一件商品的成本降低 ， 是平摊到每一个快递的履约费用下降 ， 是每一位员工的管理效率提升 ， 这对京东的“自营”本质至关重要 。


推荐阅读


上一篇：金石历史|古时候诸侯的封国，任务就是保卫中央，形成众星拱月的态势

下一篇：核酸 北京西城一小学生核酸检测呈阳性 相关师生、家长为阴性