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首次公开募股|“电子烟第一股”寻求港股IPO，会否重演10倍股传奇？


本文首发于“见闻VIP”APP 作者方凌 ， 欢迎下载“见闻VIP” ， 即时见证历史 。
导读：思摩尔的前身是新三板首个“十倍股”麦克韦尔 。 该公司在电子烟的研发、产能及销售网络方面均具有优势 ， 2018年全球市场份额位列第一 ， 过去几年营收复合年增长率高达120% 。
在去年12月向港交所递交上市申请材料后 ， 这家全球最大电子雾化设备制造商的上市之路终于有所进展 。
稍早有报道称 ， 电子烟设备制造商思摩尔计划在上周寻求港交所批准其IPO计划 ， 该项交易可能筹集至少8亿美元 。 6月15日周一 ， 又有媒体消息称 ， 思摩尔已开始评估IPO的投资者需求 。
思摩尔到底是谁？这家被称为“电子烟”第一股的公司又有什么值得期待的地方？
01 全球最大电子雾化设备制造商 思摩尔去年12月提交的申请材料显示 ， 2018 年 ，按照收益来看 ， 该公司为全球最大电子雾化设备制造商 ， 占总市场份额的10.1% 。
首次公开募股|“电子烟第一股”寻求港股IPO，会否重演10倍股传奇？
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作为电子雾化设备制造商 ， 思摩尔主要向企业客户和零售客户销售设备和组件 。 按照2016年至2018年三年的营收占比 ， 企业客户的销售额占其营收的70%左右 ， 零售客户营收占比在30%上下 。
如果按照地区来看 ， 思摩尔的市场遍布美国、中国、日本及欧洲 。 其中 ， 2016年至2018年 ， 来自最大市场美国的收益占比分别为50.1%、42.7%、40.4% 。
除了市场占比高 ， 思摩尔过去几年营收和盈利均实现大幅增长 。
2016年至2018年 ， 营收分别为7.07亿元、15.65亿元、34.34亿元 ， 复合年增长率达到120.3%；年内溢利及全面收益总额由2016年的1.062亿元增加至2018年的7.34亿元 ， 复合年增长率为162.9% 。
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【首次公开募股|“电子烟第一股”寻求港股IPO，会否重演10倍股传奇？】

02 前身麦克韦尔 ， 曾经的新三板十倍股 实际上 ， 思摩尔更为人熟知的名字是麦克韦尔 。
深圳麦克韦尔科技有限公司于2009年成立 ，2012年和2013年分别获得两轮注资 ， 并在2014年获得惠州亿纬锂能的投资、
2015年12月 ， 麦克韦尔挂牌新三板 ， 并在2016年3月起采取做市转让方式 ， 当时做市商的拿票成本为11.8元/股 。
随着电子烟市场的不断增长 ， 以及业绩不断爆发 ， 麦克韦尔的股价也一路水涨船高 。 2018年5月 ， 麦克韦尔成为新三板首个十倍股 。
截至2018年5月15日 ， 麦克韦尔的收盘价达到129.31元/股 ， 考虑到挂牌以来累积分红达到3.445元/股 ， 收益率已经超过10倍 。 结合当时新三板市场低迷的行情 ， 麦克韦尔成为当时的牛股 。
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不过只过了半年 ， 2018年底的一份拟终止挂牌公告披露了麦克韦尔接下来的动向 。
2018年12月 ， 麦克韦尔发布公告称 ， 基于资本市场发展及公司经营发展规划 ， 拟筹划在其他证券交易所上市性 。 经慎重考虑 ， 拟申请股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌 。
到了2019年 ， 为了登陆港交所 ， 麦克韦尔进行了一系列重组 。
2019年7月22日 ， 思摩尔国际控股有限公司在开曼群岛注册成立 ， 即本次在港交所提交上市申请的主体 。 完成重组后 ， 思摩尔国际控股通过思摩尔香港间接持股麦克韦尔95% ， 通过SBI Limited持股5% 。
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04 研发能力强劲 ， 但行业监管风险大 总体来看 ， 思摩尔在研发、产能以及销售网络方面均具有优势 。


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