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首次公开募股|“电子烟第一股”寻求港股IPO，会否重演10倍股传奇？( 二 )


研发方面 ， 思摩尔曾推出第二代品牌FEELM ， 将金属薄膜与陶瓷导体相结合 ， 提高了雾化效率 ， 同时降低了烟油渗漏概率 。
FEELM不仅在2018年获得《烟业通迅》（Tobacco Reporte）及Vapor Voice Magazine“金叶奖” ， 还在2019年10月 ， 获中国国家知识产权局授予“中国专利奖”的企业 ， 表彰有关多孔陶瓷制备技术及应用专利 。
天风证券认为 ， 思摩尔成熟的供应链管理及生产体系 ， 助力公司产能稳步扩张；截至2019年中 ， 就面向企业客户的销售而言 ， 公司每月可生产超过1亿个标准单位 。
此外 ， 公司与国际客户深度绑定 ， 构建有全球化销售网络 ， 公司的大部分业务是面向海外市场 ， 客户中也不乏日本烟草和英美烟草等传统烟草公司 ， 以及RELX及NJOY等注重 电子雾化产品的烟草公司 。
不过需要注意的是 ， 整个电子雾化行业仍面临不少风险因素 。 思摩尔就在申请材料中用了30多页阐述了行业和公司面临的风险因素 。
这些风险包括：美国烟草制品法规可能对业务造成重大不利影响；电子雾化行业法律法规的实施或会增加公司成本；如果医疗界确定电子雾化设备的使用会造成长期健康风险 ， 那么电子雾化设备的市场需求可能大幅下降 。
近两年 ， 随着美国青少年使用电子烟比例不断上升 ， 引起了FDA对相关监管落地的重视 。 2020年1月2日 ， FDA正式发布了调味型电子烟禁令 ， 以遏制青少年使用电子烟进而产生尼古丁成瘾的现象 。
不过天风证券在最新报告表示认为 ， FDA对电子烟等新型烟草产品仍持支持态度 ， 前提是该产品合法合规且对青少年购买和消费做出严格管控 。
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