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投资|A股市场真正的“生钱之道”：10年前买入5万片仔癀，并复利再投，现在赚了多少？收益让人不敢置信


怎么样才能评测一个好公司低估还是高估？我们的A股将近4千家公司 ， 真正值得长期价值投资的公司不到1%（也是符合二八定律的） ， 对于有价值的公司你只要等待时机 ， 合适的价位买入持有即可 ， 大概率是随着时间的推移会得到不错的收益 。 具体评测方法主要通过以下十大方面：
1、有竞争力的公司 。 比如：贵州茅台 ， 经过几十年的品牌沉淀 ， 工艺沉淀 ， 短期内很难有对手超越 。 “0”库存 ， 经销商几乎都是抢货 ， 只要有货就卖得掉 ， 根本不存在任何库存风险 。
2、产品单一 ， 最好是一个产品打天下的公司 。 比如：可口可乐 ， 一罐可乐卖了将近100年 ， 几乎没有变化过 ， 产品的利润完全不依赖于新品开发 ， 销售增长平稳 ， 没有风险 。
3、低投入 ， 高产出的公司 。 比如：上海机场 ， 投资建设后 ， 每年就靠航班起降次数收钱 ， 而且还没有竞争性 ， 基本垄断这个区域 。 高速公司就有问题 ， 竞争激烈 ， 一个地方有几条高速 ， 这样一来成长性就不够好 。 公司的盈利不是靠增加投资来产出的 ， 它一定是小的投入 ， 大的产出 。 我们做生意也是这样 ， 开餐厅投资一百万 ， 希望它赚一千万 。 而不是赚一千万 ， 需要投资两千万来获取的 。 我们一定是投资一定 ， 产出无限大 。 这种是我们特别钟爱的公司 。
4、利润总额高 ， 盈利确定性高的公司 。 这个要看绝对数 ， 年利润起码5亿以上 ， 现在通货膨胀 ， 开销大 ， 一个上市公司赚个几千万不够它几个月的开销 ， 这样一来 ， 它离破产的时间只有几个月 ， 这样的公司风险很大 。 尤其历年有过亏损的个股 ， 更要远离它 ， 最好每年的盈利增长率都超过10% ， 绝对质地优良 ， 成长性好的公司 。
5、净资产收益率高的公司 。 净资产收益率这个指标我先解释一下 ， 首先净资产是指总资产减去总负债后剩下的 ， 表明一个公司真正值多少钱 。 那么净资产这个数据不是越高越好 ， 关键要每年通过这个净资产赚到的钱越多越好 ， 也就是净资产收益率越高越好 。 最好的公司应该都在20%以上 ， 10%以下的公司基本也可以淘汰 。
投资|A股市场真正的“生钱之道”：10年前买入5万片仔癀，并复利再投，现在赚了多少？收益让人不敢置信
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6、稳定高毛利率的公司 。 首先是稳定 ， 毛利率不能是下降的 。 毛利率变化一定是趋升的 ， 稳定或者趋升才是我们投资这个公司的根本 。 如果毛利率下降的公司 ， 不做投资 。 毛利率变化是最重要的财务指标 ， 这点非常重要 。 毛利率越高反映了这个公司在本行业本产品上有绝对的定价权 。 如果这个指标下降 ， 那么要小心了 ， 比如：早年的四川长虹 ， 原来是大牛股 ， 后面跌得很惨 ， 主要是家电行业价格战 ， 导致毛利率直线下降 。 再比如：贵州茅台 ， 它的毛利率高达90% ， 而且一直稳居在这个位置 ， 还有上升的趋势 ， 所以是好公司 。
7、应收款少、预收款多的公司 。 应收款多代表欠账很多 ， 风险有点大 ， 当然还要看应收款的实收率 。 预收款多代表这个公司销路很畅通 ， 都是先收钱再发货 ， 比如：贵州茅台 ， 经销商每年都要提前打预收款才能拿到货 ， 所以公司产品竞争力很强劲 。
8、选择一个行业龙头的公司 。 每个行业都有龙头 ， 随着市场竞争越来越激烈 ， 往往是行业龙头赚了利润的绝大多数 ， 其它的公司只能赚点小钱 。 比如：手机行业 ， 苹果公司赚了这个行业97%的利润 ， 剩下那么多公司只赚了3%的利润 ， 这就是龙头的拉开的差距 。 只有选择了龙头才能成为赚钱机器 ， 股价飞奔直上 。
9、市盈率（PE）高的公司未必一定不好 。 一个公司经营确实是一个复杂的系统工程 ， 不同的行业有不同的评判标准 。 比如：对于一些没有明显的周期性行业 ， 市盈率有一定的参考标准 ， 比如：保险、银行 ， 肯定市盈率低的时候安全边际更高 。 但是对于一些周期性行业来说 ， 恰恰市盈率最高的时候具有投资价值 ， 比如：受经济周期影响的码头、货运的业务 ， 当盈利下降 ， 动态市盈率达到最高的时候 ， 企业整体被低估 ， 等到业务高峰来临 ， 动态市盈率到达最低的时候 ， 往往企业股价也涨到最高点了 ， 这个时候反而没有投资价值了 。


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