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富途证券|PS鼻祖Adobe十年累涨17倍，二季报能否续写辉煌？



富途证券|PS鼻祖Adobe十年累涨17倍，二季报能否续写辉煌？
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$Adobe(ADBE.US)$将于美东时间6月11日美股盘后公布2020财年第二财季业绩 。
Adobe借助清晰的产品定位、持续的对外并购 ， 逐步成长为目前全球市值最大SaaS 厂商 。 目前公司最新市值超过1770 亿美元 ， 比SaaS鼻祖Salesforce高出近200亿美元 。 财报回顾
2019 年 ， 公司营收突破100 亿美元 ， Non-GAAP 净利润接近40 亿美元 。 分产品看 ， 公司三大业务板块Creative Cloud、Document Cloud、及Experience Cloud 各贡献了58%、10.9%、28.7%的收入 ， 2019 财年分别同比增长21.3%、24.5%、31.6% 。
回顾上一季度业绩：2020Q1公司实现营收30.9 亿美元 ， 同比增长18.8% ， 实现净利润（Non-GAAP）2.3 亿美元 。 公司自2009 年开启SaaS 转型以来 ， 股价累计上涨超过17 倍 。

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全球创意软件+数字营销Saas龙头
和大多数龙头SaaS 公司类似 ， 「平台+应用」的布局仍是公司当前最为青睐的产品结构 ， 底层平台实现content+data 打通和共享 ， 并融入AI 能力 ， 上层应用则主要包括数字媒体（创意软件、文档管理软件）、数字营销两大部分 。

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【富途证券|PS鼻祖Adobe十年累涨17倍，二季报能否续写辉煌？】

数字媒体业务：包括Creative Cloud 、Document Cloud 两部分 。 近年来 ， 公司数字媒体业务推出的新品主要归纳为两个方向：1）既有产品跨设备、平台的迁移 ， 比如移动版本的photoshop、Acrobat 等；2）当前产品集的延伸与丰富 ， 如3D 创作工具Substance、UI 设计工具Adobe XD 等 。

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数字营销业务：数字营销业务即Experience Cloud ， 包括数据分析、内容管理、客户体验管理、电子商务、及广告投放五部分 ， 2016-2019 财年 ， 客户体验管理、广告投放产品的收入占比显著提升 。
与Salesforce 类似 ， 除了主要依赖于直销渠道挚爱 ， 公司亦重视包括SI、ISV 等合作伙伴在内的生态系统的建设：
1）公司与埃森哲、德勤、PWC 等系统集成商（SI）合作 ， 由这些机构负责产品的具体落地与实施 ， 认证工程师数量接近7 万；
2）公司向第三方开发者（ISV）开放应用平台 ， 允许ISV 自由开发相关应用 ， 目前公司在全球拥有1600 家ISV 合作伙伴 ， 平台应用数达6200个 。 新机遇：客户体验融入数字化转型
4月20日 ， Adobe首次以线上直播的形式成功举办了大型客户体验峰会——Adobe Summit 2020 。
目前 ， 通过数字化的形式与客户互动比以往任何时候都重要 ， 我们也必须凝聚行业力量 ， 与客户分享最佳实践 。 包括Adobe在内的每个企业都需要重新思考各自的运营模式 。 这其中毋庸置疑的是 ， 数字化将会越来越重要 ， 它正在革新着我们互动的方式 。
-Adobe董事会主席、总裁兼首席执行官Shantanu Narayen
Adobe正在通过Experience Cloud重新构建客户体验管理（Customer Experience Management） ， 为业界提供内容、营销、广告、分析和商业的端到端解决方案 。
分析报告统计显示 ， Adobe在超过20份有关数字体验的研究报告中被评为领导者 ， 领先于业内其他科技企业 。

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Q2营收预期


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