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AI财经社|A股1元生死线：五月5家公司踩中，有公司逃离后被疑忽悠式重组


文｜AI财经社 冯圆圆
编辑｜鹿鸣
本文由AI财经社原创出品 ， 未经许可 ， 任何渠道、平台请勿转载 。 违者必究 。
6月9日 ， *ST金洲又一次开始了“地天板”的争夺 。 当日上午以0.86元的跌停价结束交易 ， 但下午开盘后却火速飙升至0.95元的涨停价 ， 截至收盘 ， *ST金洲报0.95元 ， 上涨5.56% 。
由于在6月4日刚刚凭借之前连续的八个涨停站上1元红线 ， 因此 ， *ST金洲在接下来目前尚有17个交易日的空间可供腾挪 。 尽管此前 ， 该公司5亿元的保壳收购计划曾被深交所询问是否存在“忽悠式重组” 。
在前一天 ， 6月8日 ， ST大化B以0.074美元的价格 ， 在B股结束了自己23年的常规交易历程 。
资本市场从来不缺新闻 ， 回顾刚刚过去的五月 ， 31天5家上市公司触发面值退市 ， 成为A股历史首次 ， 面值退市也一度冲上热点话题榜 。 1元的生死线终于正式走向台前 ， 成为了驱逐劣币的一大利器 。
2018年7月 ， 证监会发布的《关于修改〈关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见〉的决定》指出 ， “公司股票连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值（通常为1元）的 ， 其股票将终止上市” 。
与一般退市相比 ， 面值退市没有“风险警示期交易” ， 也没有“暂停上市”的阶段 ， 由于暂停上市期限最少6个月 ， 因此面值退市的速度远比一般退市快得多 。
面值退市将选择投票的权力充分交给了市场上的投资者 ， 一度被称为“市场化退市标准中的最高境界” 。
但其最大的敌人是壳资源的炒作者 ， 一度曾因炒作壳资源盛行 ， 使得面值退市的法则在过去数年内形同虚设 ， 并无用武之地 。
被保护的“壳”
壳资源的价值 ， 曾经是1元生死线最大的守护神 。 资深证券研究员谢言对AI财经社表示 ， “一定程度上 ， 壳资源的价值 ， 曾在过往阻止了这些业绩不佳的公司股价跌破一元” 。
上市周期长、上市条件高一度成为核准制下一大“亮点” 。 无论是已经成功登陆A股的公司 ， 还是准备上市的公司 ， 亦或是从事上市业务的金融机构 ， “长时间的排队”都是其必须经历的“流程” 。
一位做IPO业务的审计师告诉AI财经社“我2015年就在这个项目上 ， 到现在公司还没成功上市 。 每个季度都要来做一次审计 ， 一年到头都基本上耗在这个项目上 。 ”
在核准制下 ， 公司上市动辄便需要3、5年 ， 在这期间 ， 公司除了要维护日常的经营运转 ， 还需投入大量的人力、物力、财力去符合上市条件 。 大量的精力投入 ， 长时间的等待使得很多拟上市的公司转向“反向并购、定向增发”等捷径 。 通过重大资产重组 ， 买“别人的壳”获取上市席位 ， 达到上市目的 ， 而这一度成为A股市场的“潮流” 。
事实上 ， 这些所谓的壳公司 ， 之所以沦为市场上的壳资源 ， 主要原因便是其主营业务难以维系 ， 长时间的亏损 ， 使得盈利变成了“奢望” ， 无法盈利自然没有投资价值 。
【AI财经社|A股1元生死线：五月5家公司踩中，有公司逃离后被疑忽悠式重组】然而在核准制下 ， 这些壳公司即便没有投资价值 ， 即便“千疮百孔” ， 依旧可以凭借其上市的名份 ， 获得百亿身价 。 2008年之后 ， 壳公司的行情一路走高 ， 仅是壳资源便动辄“售价”几十亿 ， 甚至一度卖出百亿价格 。 其中 ， 较为知名的案例便是2016年圆通速递以175亿元的价格向大杨创世借壳上市 。
AI财经社|A股1元生死线：五月5家公司踩中，有公司逃离后被疑忽悠式重组
本文插图

然而 ， 当壳资源变得不再稀缺 ， 不足一元的股价便成为可能 。
在信息披露为主的注册制下 ， 相较于核准制上市周期大大缩短 ， 公司想要登陆资本市场也变得相对容易 。 物以稀为贵 ， 当上市变得更加容易 ， 所谓的壳便不再因为“难”、“稀缺”这些因素而价值爆增 。


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