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AI财经社|A股1元生死线：五月5家公司踩中，有公司逃离后被疑忽悠式重组( 二 )


事实上 ， 这些“死不退市”的上市公司 ， 因为壳资源的支撑 ， 一度将股价扭曲 ， 从一定程度上破坏了股市优胜劣汰的资源配置功能 。
一位从事上市公司并购业务的资深人士向AI财经社表示 ， 借壳上市事实上可以隐瞒很多风险和不规范 。 许多壳公司都存在主营业务难以维系或者巨额亏损或者违规操作等历史遗留问题 ， 这些都需要接盘公司去处理 ， 这也是很多上市公司在借壳上市之后频繁出现问题的原因之一 。
生死争夺
上市公司的背后 ， 往往是错综复杂的利益网 ， 留在A股和退出A股 ， 也将带来截然不同的两种结果 。 因此 ， 保住1元的股价 ， 在一定程度上也演变为一场生死线上的争夺 。
在实际操作中 ， 很多上市公司的股价刚开始低于1元面值 ， 便已有资本方开始有所行动 ， 将股价回拉 ， 因此在实际中 ， 更多的现象是：一家上市公司的股价在1元上下来回反复的跳跃 。
今年的*ST梦舟就是一个很好的例子 。 *ST梦舟的股价曾触底至0.84元/股 ， 为了挽救上市公司 ， 其股东提出了按照1.2元/股的价格向全市场发出部分邀约 ， 以期将股价维持在1元/股之上 。
不可否认要约收购对股价却有一定的提振作用 ， 但并不阻止触发面值退市的救世主 。 毕竟 ， 使得这些公司股价跌破一元的并不是行情亦不是大环境 ， 而是这些公司存在“质量”问题 。
在这一背景下 ， 面值退市的压力在于和整个市场做对手盘 ， 也就意味着需要大量的真金白银 。 然而当壳资源不再有价值 ， 当选择权完全交由投资者 ， 当市场不断涌进更多的优质资产时 ， 资本对于“费尽心机”提振壳公司股价亦显得不再必要 。
因净利润等财务指标而触发的风险警示等情况 ， 尚可通过财务手段进行“调节” ， 但面值退市的难度却要大得多 。
“注册制的推行 ， 使得市场上好的标的变多 ， 但是在同一时间段市场上的资金量并不会变化太多 ， 在相同资金量的情况下 ， 资金会追捧一些质量更好的公司 ， 不好的公司会逐渐被市场边缘化 。 ”上述并购资深人士告诉AI财经社 。
毕竟资本市场的资金 ， 量虽大却也有限 ， 追逐优质资产、追逐利润才是资本的本质 。“在未来 ， 面值退市可能会是退市的第一线 。 ” 谢言对AI财经社表示 。
事实上 ， 股价的反映会快于公司业绩的反映 ， 在上市公司公告“业绩预亏”时 ， 未等上市公司披露年报 ， 股价可能已经开始下行 。 因此 ， 相比于“披星戴帽”等一系列规则 ， 一元面值退市可能会是上市公司优先触及的警戒线 。
AI财经社|A股1元生死线：五月5家公司踩中，有公司逃离后被疑忽悠式重组
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远离退市“高危股”
现实中 ， 有一个十分尴尬的现象：A股的投资者一边抱怨、指责低价股“死不退市” ， 另一边却又对其十分迷恋 ， 更有甚者参与了这些公司的股票抄底与赌博之中 。
“对于普通股民 ， 在投资时尽量去找一些知名度高、规模大的专业机构背书的公司 。 ”谢言向AI财经社表示：“诸如普华永道、德勤、中金这样的大机构经手的上市公司 ， 都可以考虑 ， 因为这样的机构对于风险的把控相对更严格、更有保障 。 ”
AI财经社|A股1元生死线：五月5家公司踩中，有公司逃离后被疑忽悠式重组
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事出必有因 ， 一般濒临面值退市的公司亦是有迹可循 ， “披星戴帽”的ST公司首当其冲 ， 毕竟业绩不好才是触发上市公司退市的根本原因 。 此外 ， 谢言亦向AI财经社表示 ， “有些高送转的公司亦值得注意 。 这些高送转的公司 ， 使得股本增厚 ， 进而拉低股价 ， 如果股价较低 ， 且出现业绩不好等因素 ， 便值得注意 。 ”
当然 ， 理论上 ， 面值退市的公司亦可重新上市 。 但值得注意的是 ， 这类公司的背后 ， 往往是业绩不佳 ， 甚至存在有暴雷的问题 ， 要想重新上市势必需要解决历史遗留问题 ， 或者恢复持续盈利能力 。 但截至目前 ， 尚没有面值退市后 ， 重新上市的案例 。


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