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股票|A股牛市呼之欲出，这次靠谱？


编辑丨杨旭然
人民期盼大牛市 。
上证指数已经连涨5日 ， 7月1日上证指数攻破3000点 ， 7月2日突破3100点 ， 7月3日站上3200点……
一个月以来 ， “牛市”一词的微信指数飙升了20多倍 。 6月6日 ， “牛市”的微信指数仅为33万 ， 7月5日这一指数已经飙升至近920万 。
截至7月6日收盘 ， 上证指数已经来到3332点 ， 正式突破2019年4月底的高位——3288点 。
当时的行情 ， 同样让不少投资人发出牛市要来的呼声 ， 但最终投资者等到的却是暴跌的失望 。 那么这一次 ， 牛市真的来了吗？
股票|A股牛市呼之欲出，这次靠谱？
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行情基础：基本面宽松
很多人有着固有印象 ， 认为经济形势不好 ， 股市很难有好的表现 。 但实际上经济好不好与股票市场牛熊的关系并不大 。
股市的表现有很多决定因素 ， 比较清晰明确的说法是 ， “短期看情绪 ， 中期看利率 ， 长期看企业利润 。 ”
7月6日 ， 上证指数大涨近6% ， 近200股涨停 。 两市的成交量已突破了1.5万亿 ， 创下了近5年的新高 ， 达到2015年的牛市时期的水平 。 短期逻辑上看 ， 股市目前的情绪已经足够亢奋了 。
中期来看 ， 资金面也足够宽松 。

央行数据显示 ， 今年1-5月 ， 人民币贷款已经累计新增超过10万亿元 ， 社会融资规模累计新增逾17万亿元 。
具体到5月份 ， 5月末M2同比增长11.1% ， 增速与上月末持平 。 社融存量增速升至12.5% ， 增速创过去两年新高 。 5月新增人民币贷款1.48万亿元 ， 同比多增2984亿元；贷款余额增速升至13.2% ， 连续第3个月回升 。
央行的社融数据或许过于专业 ， 对于普通人而言 ， 以余额宝为代表的各类“宝宝们”以及各种理财产品的收益率在不断下降 ， 这是市场利率下降、资金面宽松的直接表现 。
宽松的货币政策就会导致经济中流通的货币量大大增加 。 水涨船高 ， 股市就成为一个重要去处 。
尤其是 “房住不炒” 政策严格执行 ， 金融供应侧改革、打破理财产品刚性兑付的情况下 ， 股市已经成为了越来越多投资者选择的去处 。
《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》里就明确指出：打破“刚性兑付” ， 银行理财产品不再保本保收益 ， 也就像投资股票一样有可能出现亏损 。
普益标准的数据显示 ， 截至今年6月28日 ， 一共有391只理财产品净值跌破面值1元 ， 亏损幅度最大的达到了40% 。

保本保收益成为过去式 ， 理财产品收益率下降 ， 甚至出现本金亏损成为市场的常态 。 这无疑会提高投资者的风险偏好 ， 提升其对股票的投资热情 。
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投资者跑步入场
上半年公募基金的火爆 ， 正是投资者风险偏好逐渐提升、开始青睐股票市场的证据 。
数据显示 ， 2020年上半年公募基金发行火爆 ， 募集总份额达10648亿 ， 是去年同期的2.40倍 ， 为历年上半年募集份额之次高 。
从募集基金类型结构看 ， 股票类基金是基金发行的主力军 ， 募集规模达7177亿 ， 是去年同期的4.10倍 ， 占发行规模的67％ ， 较去年同期大幅上升 。
当然 ， 仅仅吸引公募基金的投资热情 ， 还远远不够造就一场牛市 。
按照流通市值口径统计 ， 在A股市场中的各类投资者当中 ， 个人投资者才是继产业资本（企业老板们）之外的最大的投资群体 ， 占据了A股总市值的19.63% 。
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考虑到产业资本的持股相对稳定 ， 个人投资者 ， 也就是散户们的不断入市 ， 对于牛市的到来可以起到关键性作用 。


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