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腾讯证券|逻辑 | 被质疑资金体外循环财务造假 南极电商是否存在虚增收入？( 三 )


小额度银行借款合情合理 子公司盈利高因合理避税
有人认为南极电商由于现金流极为充沛竟然要借款 ， 上市公司可能有问题 。
首先 ， 这些银行借款都是子公司的借款 ， 如果子公司因资金周转还没有到位 ， 适当借款 ， 这很正常 。
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其次 ， 上市公司适当和银行保持关系 ， 也符合常规 。 企业与银行不能太僵 ， 因为谁也不能保证自己没有求银行的一天 ， 如果银行上门商量略微贷款一些 ， 董事长抹不开面子 ， 贷一些意思一下也是有可能的 。 在国内 ， 银行和企业的关系 ， 绝对不是简单的借贷关系 ， 还有更多超越资金需求的复杂考虑 。
第三 ， 没有大存大贷 。 康美药业、康得新这些企业货币资金造假的特征是“大存大贷” ， 可是南极电商没有大贷 ， 贷款金额不过区区1亿元 。 举个例子 ， 贝索斯有钱 ， 但是他有用信用卡习惯 ， 所以贝索斯账户里有巨额的资金和小额度的信用卡负债 ， 这总不能说贝索斯的钱是假的吧？
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至于两个新疆公司注册资本为0 ， 为何能够盈利巨大问题 ， 其实就连作者自己都承认是避税的作用 。
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新疆地方为了积极引进企业 ， 给予了税收优惠 。 两个企业所在地伊犁 ， 都有明文规定 ， 当地政府出台的《实施意见》第二条（九）“加大税收扶持力度”中规定：“……对在受援地区新办的鼓励类中小企业 ， 享受自治区企业所得税地方分享部分‘两免三减半’优惠 。 对南疆三地州新办的鼓励类中小企业 ， 再享受企业所得税地方分享部分五年减半征收的优惠政策 。 ” ， 上述规定在减半期内 ， 企业所得税地方分享部分按照适用税率计算的应纳税额减半征税 。
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看似夸张的收入利润比是公司调节的结果 。 公司可以将收入、利润主要放在这两个企业 ， 而成本放在别的控制的企业 ， 从而实现了税率下降 。 事实也是如此 ， 如下表所示 。 企业的所得税比重在设立新疆公司后下降较快 ， 从2017年的9.09% ， 下降为2019年的1.84% 。 所以 ， 这是节税的考虑作出的财务调节 ， 是合情合理合法的 ， 有如此成本控制意识 ， 投资者不妨给上市公司点个赞 。
本文无意为上市公司洗白 ， 对2018年的社保数量超过了公司披露的员工数量一事同样存在疑问 ， 期待上市公司对员工数量问题给出解释 ， 是否有外包等因素在呢？
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