港股风云说|港股6月展望 | 方向已选，逆转不易
引言：3月31日 ， 我发表了《港股4月展望|过去40年 ， 港股在4月份大概率都会上涨 ， 这是巧合吗？》 ， 当时市场刚刚经历3月惨烈的下跌 ， 市场一片悲观 ， 而我的文章结论是：港股在4月份上涨概率大 ， 涨幅高 。 特别是若3月大跌 ， 通常会迎来不错的4月 。 结果 ， 4月恒指涨1040点或4.41% 。 4月30日 ， 我发表了《港股5月展望|多个理由告诉我们 ， 5月最好还是“悠着点”》 ， 当时恒指从3月低点持续反弹超过10% ， 市场一片乐观 ， 而我的文章结论：5月下跌的概率大 ， 技术上有调整需要 ， 分红数据下行会拖累恒指反弹进程 。 结果 ， 5月恒指跌1682点或6.83% 。 五月已去 ， 六月将至 。 都说“五穷六绝” ， 今年的六月真的会“绝”吗？今天我将从估值、技术面、消息面来解读港股6月展望 。
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图：恒指日线图 ， 来源：wind
1、恒指估值：分红数据暂时趋稳 ， 恒指估值跌破常态低位
【港股风云说|港股6月展望 | 方向已选，逆转不易】先说两个数据 ， 一个是分红数据 ， 4月29日 ， 恒生指数成分股分红数据951 ， 已经趋于稳定 。 另一个数据 ， 股息率 ， 4.14% 。 恒生指数成分股派息金额自4月初急降以来 ， 近日趋于稳定 。 当指数下跌 ， 分红数据稳定 ， 导致的结果就是股息率上升 ， 我之前的文章分析过 ， 恒指的常态股息率处在2.76%-3.96%之间 ， 当股息率大于3.96% ， 就表明估值非常便宜 。
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图：恒指与成分股派息 ， 数据来源：恒生指数官网
根据1986年至今的大数据分析 ， 我们得出恒生指数的常态化（约占68%的时间）股息率处在2.76%-3.96%之间 ， 依据此我们可以画出恒生指数通道 ， 结果证明 ， 恒生指数确实在此通道内运行 ， 冲出通道后 ， 都会很快回到通道内来 。 当前恒指处在通道下方 ， 估值便宜 ， 常态区间的百分位为-9.82% ， 长期值博率约85% 。
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恒生指数常态通道 数据来源：恒生指数官网
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恒指当前点位处在常态区间的位置 数据来源：恒指官网
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长期投资恒指值博率 数据来源：恒指官网
2、技术面：4度冲击61.8%均无功而返 ， 箱体选择了向下的方向 ， 23.6%位置不容再失
首先必须明确的是 ， 技术分析不是用来预测价格走势的 ， 而是提示我们 ， 在一些关键的技术位置 ， 我们应该如何应对 。 例如下图 ， 当恒指四度冲击超跌反弹黄金分割点61.8%的位置时 ， 尽管我们无法预测它能否冲击成功 ， 但至少我们不应在这些位置冒进 ， 反倒应该降低仓位以防冲击失败带来的损失 ， 但假如冲击成功 ， 我们需立即买回仓位 ， 这是技术分析的价值 。 在5月12日我发表了《恒指三度冲击该位置均无功而返 ， 后市如何？》 ， 文章并没有给出预测的结论 ， 而是提醒当时处在关键的位置 。 兵书上言：一鼓作气再而衰三而竭 ， 恒指从3月急跌反弹以来 ， 4度冲击61.8%关键阻力位均无功而返 ， 技术上 ， 箱体横盘虽不能指明方向 ， 但熊市的横盘 ， 选择向下方向的概率更大 ， 果然 ， 5月22日 ， 恒指跳空低开一举跌穿箱体的下方边界 ， 通常而言 ， 方向选择之后 ， 再难有翻盘余地 ， 5月23日恒指在23.6%位置获得喘息 ， 反弹3个交易日后再度掉头向下 ， 技术上给我们的提示是：箱体方向已经选择向下 ， 若跌破22476点（23.6%）位置 ， 需坚决降低仓位 ， 莫抱有幻想 。 若守住该位置 ， 倒可期待恒指在某些利好因素的刺激下上演奇迹 ， 一举收复失地 。
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