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日本日美芯片摩擦启示录，美国故技重施，中国芯片如何突围？(12)


收入增长时设备投入也增加 。 日本半导体企业在销售额增加的时候 ， 当年的设备投资额也会相应增加 ， 销售额减少的时候设备投资额也会减少 ， 结果是当销售额减少的时候 ， 由于前期投资持续增加 ， 带来设备的折旧也是在增加的 ， 导致企业的盈利忽高忽低 。 而采用 Fabless 模式的高通公司营收与折旧增长基本同步 ， 就连需要重资产投入的代工厂台积电的营收与折旧增长相关性也远高于日本的情况 。
1985-1986 年 ， 由于刚受到贸易摩擦的影响 ， 日本半导体企业的出口受到一定影响 ， 销售额开始下滑 ， 但是折旧却大幅度上升 ， 折旧金额和销售下降叠加 ， 企业利润压力增大 。
忽视地理上的水平分工是日本半导体企业失败的另一重要原因 。 日本企业主张“设计部门和生产部门必须属于同一个地区同一个企业” ， 这是因为设计部门和生产部门需要密切交流 ， 共享信息 ， 否则就无法做出优秀的产品 。 这样的企业文化导致日本很少考虑地理上的水平分工 。
我们用一国对外 FDI 总额与本国当年 GDP 的比重来衡量地理上水平分工的程度 。 1980 年代美国 FDI 与 GDP 的比重略超 5% ， 到近两年一路提升到 30%左右 ， 而日本的数据却一直在 5%以下徘徊 。 同为后起之秀的韩国的 FDI 比重在 1992 年首次超过日本之后一直到 2014 年才重新被日本超越 ， 一方面说明过去 20 年日本对 FDI 确实过于保守 ， 也说明了近年来日本对 FDI 开始更加重视 。
地理上的水平分工有利于企业降低生产成本 ， 1985 年之后日元持续升值 ， 日本DRAM 厂商完全可以对外进行 FDI ， 将生产基地转移至国外 ， 由于日元升值 ， 厂商的海外购买力其实不断增强 ， 一方面利用国外廉价劳动力 ， 一方面购买国外廉价零部件 ， 但 90 年代前几乎没有日本半导体厂商这么做 。
日本日美芯片摩擦启示录，美国故技重施，中国芯片如何突围？
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贸易摩擦背景下中国电子制造业的突围
贸易摩擦后的日本电子制造业出现了两层分化 ， 日美贸易摩擦对日本电子制造业的第一层分化只是催化剂的作用 ， 而对于第二层分化 ， 其主要原因是日本自身没有把握住科技创新的趋势 。 对当前中美贸易摩擦背景下中国电子行业会如何发展这个问题 ， 我们首先从中日电子行业比较开始入手 。
1、 美国对中国限制措施持续升级
本轮中美贸易摩擦开始于特朗普于 2018 年 3 月 22 日签署备忘录 ， 宣布依据 1974年贸易法第 301 条指示美国贸易代表对从中国进口的商品征收关税 ， 以“惩罚中国偷窃美国知识产权和商业秘密” ， 涉及商品总计达 600 亿美元 。 中国商务部其后作出反制措施向 128 种美国进口商品征税 ， 其中包括美国向中国出口最多的货品大豆 。 中美双方曾一度于 2018 年 5 月达成暂停贸易摩擦的共识 ， 并发表联合声明寻求和解 。 但美国贸易代表办公室仍于 6 月 16 日公布对华加征关税清单 ， 中国国务院关税税则委员会其后作出对等报复 ， 中国商务部亦重启对美输华多项产品的反倾销调查 。
2018 年 7 月 6 日 ， 特朗普政府正式对来自中国价值 340 亿美元的商品加征 25%关税 ， 标志着特朗普对华关税政策正式实施 。 中国商务部其后在声明中指出 ， “美国违反世贸规则 ， 发动了迄今为止经济史上规模最大的贸易摩擦” 。 中国海关总署指 ， 中方的报复措施已在美方加征关税措施生效后即行实施 。
日本日美芯片摩擦启示录，美国故技重施，中国芯片如何突围？
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▲近年来中美贸易摩擦时间轴
2、 遭受贸易摩擦前中日两国电子制造业实力对比
日本电子制造业对外贸易依存度远高于中国 。 我们用电子制造业的出口金额与行业总产值的比来衡量对外贸易依存度 。 日本电子行业对外贸易依存度自 1950 年来一直呈上升态势 ， 而中国的情况恰恰相反 。 1985 年贸易摩擦前日本电子制造业对外贸易依存度达到 56% ， 而当前中国电子制造业对外贸易依存度仅为 39.32% ， 贸易摩擦开始后日本为了减少对对外贸易的依赖加大内需的开发 ， 日本电子行业从 1985 年到 2000 年期间对外贸易依存度呈现持平状态 ， 到 2000 年该数字为 55% ， 由于日本电子制造业本身发展迅速 ， 并且在全球市场竞争力较强 ， 我们认为这 15 年间日本电子制造业的对外贸易依存度能保持持平说明开发内需确实效果显著 。


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