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美团点评Q1重回亏损，未老先衰？

美团点评Q1重回亏损，未老先衰？

残酷的第一季度过去了 ， 在A、T等互联网“大厂”相继公布了尚算不错的财报之后 ， 于5月25日美团点评（下称：美团）对外发布了2020年第一季度财报 。 特殊时期下的这季财报 ， 是“照妖镜”也是“炼金石” ， 既是某些企业彰显平台商业能力的证明 ， 也是个别企业掩饰坏成绩的一块好“遮羞布” ， 看了很多份报喜的财报后 ， 美团终于给了一份“另类”的答卷 。 根据美团财报数据显示 ， Q1季度营收为167.53亿元 ， 同比减少12.6% ， 经营亏损为17.16亿元 ， 同比增加31.6%；餐饮外卖收入同比减少11.4% ， 至人民币95亿元 。 以上数据看起来 ， 在受到疫情影响下 ， 似乎不算“十分”糟糕 。 可环比去看 ， 就会发现美团问题有多严重 。 总收入方面 ， Q1相比19Q4的281.58亿元环比下降超过40% ， 外卖业务收入同样下降了4成左右 ， 由19Q4季度的157亿元 ， 跌至95亿元 。 如果总营收和外卖收入下滑 ， 还可以说是受疫情初期封城的影响 。 那活跃商家数与交易用户的环比双双下跌 ， 则直接暴露了美团模式弊端 。 疫情不是美团Q1营收几乎腰斩的根源 ， 只是一个催化剂 ， 加速了这种流量收割模式的矛盾爆发 。 疫情成了一切的“背锅侠”？‍俗话说 ， 东方不亮西方亮 。 年初黑天鹅的突然而至 ， 各互联网大厂都遭到了波及 ， 在另一面 ， 它们也从中获得了一些利好 。 以腾讯Q1财报为例 ， 广告、To B业务环比分别下降了12%、11% ， 游戏业务却环比上涨了23% ， 带动该季度的整体营收与利润双双增长 。 百度也是如此 ， 整体营收虽然下滑 ， 百度App流量和用户时长却都迎来增长 ， 进而带动净利润 。 美团财报却处处透露着“坏消息” ， 这一切除了因受疫情的影响外 ， 平台本身模式弊端的爆发 ， 也是营收、利润受重挫的一个重要诱因 。 业务结构单一回过头看美团的财报 ， 除了新业务及其他板块业务营收出现了小幅的增长 ， 其他数据都很难看 。 疫情是“利空”因素 ， 问题的根结则在美团的陈旧商业模式身上 。 以总营收来看 ， 美团业务结构过于单一 ， 致使自身抗击意外风险的能力极弱 。 从Q1收入来看 ， 占到营收大头的餐饮外卖业务 ， 到店、酒店及旅游业务 ， 均出现不同程度下滑 。美团点评Q1重回亏损，未老先衰？。 美团点评Q1重回亏损，未老先衰？
美团餐饮外卖收入
餐饮外卖Q1收入同比下跌了11.4% ， 收入由107.1亿同比缩水至95亿元 ， 环比来看 ， 下跌高达了四成；日均订单量也同比下跌18.2%至1510万笔 ， 环比下降3.9% 。 到店、酒旅业务收入同比下降31.1%至人民币31亿元 ， 经营利润同比环比均出现下降 。 餐饮外卖业务收入占到整体的67% ， 到店、酒旅业务占比也高达19% 。 疫情期间的封城措施 ， 给外卖和到店业务都带来很大的冲击 。 美团虽然一直喊着“无边界” ， 本质上平台业务结构过于单一 ， 两大业务就占到了86%的份额 ， 它们的受挫 ， 是美团Q1季度营收环比暴跌40%的重要原因 。 难甩掉的“佣金”依赖症两年前 ， 美团在香港上市时 ， 美团点评联合创始人王慧文面对媒体曾不只一次的提到美团的Food+Platform大战略 ， 就是以外卖为起点 ， 横向覆盖到店、到家、旅行等多个生活服务领域 。美团点评Q1重回亏损，未老先衰？。美团点评Q1重回亏损，未老先衰？
美团收入组成
天浩整理了美团2018年Q1至2020年Q1的九个季度的收入组成 ， 发现一个很有趣的规律 ， 无论美团总营收如何扩大 ， 外卖收入的占比到保持着六七成的高比例 。 以Q1的数据来看 ， 佣金收入占据餐饮外卖业务的90.23% ， 也就是说单佣金收入一项 ， 就达到了美团整体营收的51.11% 。 这也就解释了 ， 为何美团在去年只是几次的提高了外卖业务的佣金比例 ， 整个平台就实现了自19Q2开始的连续三个季度的盈利 。 不过 ， 这一策略在今年Q1来到了极限 ， 对营收的拉动边际效益锐减 ， 更引起了平台商户的“大范围”反抗 。 今年4月初 ， 广东餐饮协会联合33个地方的相关协会向美团发布公开信 ， 强烈要求对方取消高佣金 ， 美团以折中的返佣（折成广告费用）方式妥协 ， 暂时的平息了这场纠纷 。 即使冒着和行业为“敌”的风险 ， Q1季度美团佣金仍只收入了85.6亿元 ， 直接拉低了美团整体的营收 。 从中可以发现 ， 2年过去了 ， Food+Platform大战略仍是个“空壳” ， 美团只有Food没有+ 。 高频带低频竟是“烧钱”的产物？以团购起家的美团 ， 逐渐覆盖了吃喝玩乐一条龙的本地生活服务 ， 可在美团自身的平台逻辑上 ， 各大业务的发展并不是“平行” ， 而是线性的“联动”模式 。 从上面美团连续九个季度的营收组成就能看出来 ， 形成了外卖-到店-新业务这样一个高频带低频的节奏 。 疫情致使外卖、到店两大业务都陷入“冰点” ， 本该“独立”成长拉动整体营收的新业务 ， 并未表现出应有的作用 。


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