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告别对生态链企业“投资不控股”法则，小米以1.03亿美元收购紫米

告别对生态链企业“投资不控股”法则，小米以1.03亿美元收购紫米
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经济观察网采访人员钱玉娟5月21日晚11点 ， 小米集团于港交所发布公告称 ， 以1.03亿美元收购ZimiInternationalIncorporation的27.44%股份 ， 其中2,578万美元以现金支付 ， 其余7,706万美元由小米集团配发的54,379,044股偿付 ， 交易完成后 ， 小米集团将拥有ZimiInternationalIncorporation49.91%的股权 。
【告别对生态链企业“投资不控股”法则，小米以1.03亿美元收购紫米】从这次投资来看 ， 小米集团在公告中称 ， 目标企业紫米电子在电源及多项IoT领域具备技术和研发能力 ， 其生产的电源相关产品、摄像头及音箱等 ， 均能够与小米形成协同 。
AIoT产业协同
产业分析师丁少将也从业务层面分析这一投资动作 ， “在5G+IoT领域 ， 小米可以进一步增强业务的协同和产业链综合竞争力 。 ”
紫米电子于2012年2月成立 ， 创始人是在手机及通讯行业具有20余年从业经验的张峰 ， 他于2016年加入小米担任副总裁 ， 相继负责手机供应链 ， 后担任小米集团参谋长 ， 并在小米集团采购委员会中担任主席 。
紫米与小米擦出火花 ， 要从雷军于2013年战略投资开始 ， 使得紫米成为小米生态链企业之一 ， 负责研发小米移动电源及相关配件 。 此外 ， 紫米自有品牌ZMI也推出了诸如ZMI10号、MF855等经典产品 。
小米移动电源于2013年12月4日发售 ， 第一款为10400mAh的移动电源 ， 售价仅为69元 。 值得关注的是 ， 这一单品的销量迅速突破千万 ， 截至2019年1月 ， 小米移动电源销量突破一亿大关 。
从港交所披露的收购文件来看 ， 紫米在2019年和2018年未经审计的税后利润分别为3.26亿元和2.28亿元 ， 同比增长43% 。
据悉 ， 紫米还在移动电源上下游产业链展开布局 。 公开资料显示 ， 2017年4月 ， 紫米同顺为资本、小米科技、清流资本和高瓴资本一起战略投资了智能共享充电宝公司怪兽充电；后在2018年1月 ， 高性能模拟芯片半导体公司南芯半导体宣布完成了数千万人民币的A轮融资 ， 这轮融资由顺为资本领投 ， 紫米科技则在跟投队列 。 从相关人士处获悉 ， 目前不少南芯芯片已导入紫米供应链且大批量出货 。
在上述相关人士看来 ， 作为米家生态链企业的紫米 ， 对标的是国产线材巨头 ， 来自深圳的绿联 。 “相较绿联 ， 紫米的产品价格实惠 ， 品类群也更多一些 。 ”
告别“投资不控股”
在丁少将看来 ， 小米在增资后会实控紫米 ， 持股达49.91% ， “财务上应该可以并表” ， 如此一来 ， 可以提升小米的营收和利润表现 ， 从而进一步提升其在资本市场的表现 。
就在小米2020年一季报中可见 ， 小米的税后投资净收益达2.26亿元 ， 这也反映出小米对外的战略投资带来的财务收益向好 。
不过 ， 业内也有相反观点 。 当采访人员采访行业分析师丁道师时 ， 他对小米对紫米的投资并购案例的第一反应是“失望至极” 。
丁道师始终记得小米曾在《小米生态链101条战地法则》里明确写到 ， “做生态链的时候 ， 建立的第一个机制 ， 就是投资不控股 ， 保证生态链创业团队持绝对的大股” ， 而今则大不一样了 。
在丁道师看来 ， 过去小米有一套自己作为技术渠道平台的方法论 ， 会赋能给生态链企业 ， “在帮助谢谢团队的成长的同时 ， 进行和小米业务的协同” ， 而今小米不再强调生态链企业的独立性 。
数据显示 ， 截至2020年3月31日 ， 小米投资超过300家公司 ， 总账面价值达人民币323亿元 ， 同比增长11.4% 。 而从收购紫米开始 ， 丁道师有预感 ， “这会不会是一个开始？”当小米颠覆自身在过去的一些理念而谋求新发展 ， 会否有各种各样的小米生态链企业面临被并购的未来？


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