土耳其崩盘的血泪教训：没了外汇房子不过就是砖头
土耳其崩盘的血泪教训：没了外汇 ， 房子不过就是一堆砖头老周说房产每一轮美元升值周期的背后 ， 都有一波国家倒下 ， 被美国割了韭菜 ， 而倒下的样子居然一模一样 。过去的几年中 ， 土耳其在总统埃尔多安的领导下 ， 创造了经济上的奇迹 。 通过积极融入欧元区 ， 资本自由流动 ， 大批外国资本涌入了土耳其 。 土耳其经济高速增长 ， 从2011年到2015年 ， 土耳其以美元计价的GDP年均增长超过10% ， 比我们的经济奇迹还要显著 。 而土耳其的人均GDP也突破了10000美元 ， 比我们还高2000美元 ， 步入了中等收入国家 。 而土耳其的房价也在资本的推动下 ， 不断刷新纪录 ， 其房地产占GDP的比例一路飙升到了9%以上 。 这个时候 ， 土耳其成为了名副其实的中东第一大国 。
一个国家进入了中等收入水平之后 ， 就面临着“中等收入陷阱” ， 从二战之后 ， 无数国家倒在了中等收入陷阱里面 。 虽然有些成功突破 ， 但这几年又被打回了原型 ， 比如阿根廷 。 真正突破了中等收入陷阱的基本上就日本和亚洲四小龙：韩国、香港、新加坡和台湾 。土耳其在面临中等收入陷阱的时候 ， 首先是经济增速开始下滑 ， 紧接着步入社会危机 ， 前两年军方发动了政变 ， 虽然很快就平息了 ， 不过这样的局面对国外资本而言 ， 是极其不愿看到的 。 土耳其虽然是世俗化的伊斯兰国家 ， 但是跟美国这种基督教国家 ， 总是有一些距离的 。 在特朗普声称要对土耳其进行制裁的时候 ， 土耳其就面临崩盘了 。从2018年起 ， 土耳其货币里拉进入了到了快速贬值的时期 。 这跟全球主流的新兴国家一样 ， 一旦美国加息 ， 由于资本自由流动 ， 资本自然就会流出 。 这个时候 ， 土耳其的债务就暴露在眼前 。 高达4600亿美元的债务 ， 而外汇储备只有1300亿美金 ， 很明显 ， 这笔账基本上是还不上的 。 而土耳其这两天又在外汇市场托市 ， 这区区1300亿美金 ， 估计很快打光 。 要知道 ， 我们在2016年耗费了近万亿美金 ， 也才勉强保住了7的汇率 。 现在 ， 土耳其总统已经开始号召大家 ， 拿出压在枕头底下的黄金和美元了 。
现在 ， 土耳其人终于恍然大悟 ， 自己的房子不过是一堆砖头而已 。 如果能够把房子卖掉用来还外债 ， 那该多好？可惜 ， 外国人根本就不要 ， 本国人也不缺 。 如果房子能够换来美元也行 ， 可是也不现实 。 美国当年次贷危机的时候 ， 房价暴跌 ， 居民债务破产 ， 这个时候好歹还能把房子甩给银行 。 而面临外债要违约的时候 ， 房子一文不值 ， 一切都不过是纸面上的财富 。这轮新兴市场的危机 ， 从巴西到阿根廷 ， 从南非到印度 ， 现在又到了土耳其 。 这些都是过去全球经济的明星 ， 但背后实际上本质都一样 ， 都是靠国外资本推升了资产价格 ， 带动经济复苏 ， 而自己的贸易又赚不到足够的外汇 ， 结果国外资本一撤 ， 剩下的就是一地鸡毛 。 跟98年的亚洲金融危机何其类似？
反思这场危机 ， 香港也在风声鹤唳中 。 不过港府有4000亿外汇储备 ， 捍卫港币基本上没有太大问题 ， 只是一出手捍卫港币 ， 股市就会大跌 。 从2月判断港股见顶以来 ， 港股已经下跌了20% ， 正式步入了熊市 。要处理这样的危机 ， 需要两个底气 。 一个是外汇储备 ， 这是面临资本外逃的底气 。 一个是自身没有泡沫 ， 这是资本外逃时不会遭遇断崖式下跌的底气 。无数国家倒在了“中等收入陷阱”的门口 ， 倒下的样子又何其类似 。 正如同《阿房宫赋》中的那句名言：后人哀之而不鉴之 ， 亦使后人而复哀后人也！
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