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证监会连年四年，证监会通报典型案例，严惩违规行为须运用组合拳


日前 ， 证监会通报2019年证监稽查20起典型违法案例情况 ， 涉及财务造假、操纵市场、中介机构未勤勉尽责等多种类型 。 其中 ， 市场操纵案共6起 ， 中介机构未勤勉尽责案共4起 ， 信息披露违法违规案4起 ， 财务造假案3起 ， 内幕交易案2起 ， 以及私募基金管理人违反信义义务案1起 。
证监会连年四年，证监会通报典型案例，严惩违规行为须运用组合拳
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这是证监会连续第四年通报上一年度的典型违法案例情况 。 实际上 ， 除了通报典型案例外 ， 证监会每年年初还会公布上一年度的监管成绩单 。 比如来自证监会官网信息显示 ， 2019年全年 ， 证监会共下发136份行政处罚书 ， 较2018年增加5份 。 行政处罚决定书的增加 ， 意味着证监会立案调查的违规案例增多 。
从此次证监会通报的案件类型看 ， 基本上都是些往年也较为常见的案件 。 但证监会在日前通报典型案件 ， 却也有不一样的意义 。 从今年4月7日至5月4日 ， 在不到一个月的时间内 ， 金融委在三次会议上均剑指资本市场 ， 要求对市场上的造假、欺诈、信息披露等方面的违规违法行为强化监管 ， 严厉打击 。 金融委此举 ， 其实也是非常罕见的 。 证监会在此时通报典型案例 ， 既是对金融委相关要求的一次回应 ， 也无形中拉开了今年严惩市场违规违法行为的序幕 。
一个值得关注的问题 ， 像内幕交易、操纵市场、信披违规等案件 ， 每年都会在市场上出现 。 而且 ， 某些类型的案件 ， 也凸显出一而再 ， 再而三地出现的特点 。 这其实是一个特别值得关注与警惕的现象 。 反复出现某种类型的案件 ， 不仅损害市场、损害投资者的利益 ， 也导致监管成本变得高昂 ， 从而产生多输的格局 。
毫无疑问 ， 在证券法大修前 ， 违规成本低是导致多输格局产生的最根本性原因 。 随着今年新版证券法的实施 ， 资本市场的违规成本已有所提高 。 比如上市公司信披违规问题 ， 此前对信息披露义务人的顶格处罚为60万元 ， 责任人员顶格处罚为30万元 ， 如今这一处罚的顶格标准分别提高至一千万元与五百万元 。 两者相比 ， 简直不可同日而语 。 违规成本的大幅提升 ， 无疑能够在市场上产生一定的震慑作用 。
但证监会此前处罚的某些案件 ， 违规成本其实也不低 ， 比如操纵市场案件实施顶格处罚的也不少 ， 但并不能抑制违规者不惜铤而走险的利益驱动 。 其中的原因 ， 在于处罚模式过于单一 。 个人以为 ， 在新版证券法实施后 ， 对市场上的违规违法行为 ， 应采取“组合拳”的举措进行严惩 ， 如此才能产生真正的效果 。
一方面 ， 应建立有违规必有处罚的惩戒机制 。 资本市场违规违法行为多种多样 ， 有的性质严重 ， 有的稍轻 。 性质严重的自不必说 ， 对于性质轻微的 ， 同样不能放过 。 大错不犯 ， 小错不断的违规行为 ， 同样有必要让其付出代价 。 否则 ， 违规者就会抱有侥幸心理 ， 也为今后的大错埋下了隐患 。 对于任何违规行为 ， 无论性质严重与否 ， 均不可纵容 。
另一方面 ， 建立有损害必有赔偿的投资者保护机制 。 违规违法行为的背后 ， 目的是窃取市场利益 ， 但也往往会损害投资者的利益 ， 像操纵市场、内幕交易、信披违规等都概莫能外 。 投资者的利益因违规违法行为受损的 ， 必须得到必要的赔偿 。 但目前除了上市公司虚假陈述外 ， 其他违法行为导致投资者利益受损的 ， 还没有建立有效的维权通道 ， 这显然是值得商榷的 。
【证监会连年四年，证监会通报典型案例，严惩违规行为须运用组合拳】此外 ， 打击资本市场的违规违法行为 ， 顶格处罚应成为常态 。 对于违规者 ， 应从经济、行政、刑事等多方面实施处罚 。 该罚款的 ， 按顶格罚款；该市场禁入的 ， 延长禁入期限 。 与此同时 ， 《刑法》亦不能缺位 。 违规者该承担刑事责任的 ， 须承担刑事责任 ， 且要慎用缓刑 。 如果能够形成多位一体的严惩模式 ， 效果其实也是可期的 。


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