郭施亮的博客300亿造假仅处罚60万，康美药业涨停报收，事情就这样结束了吗？
北京联盟_本文原题：300亿造假仅处罚60万 ， 康美药业涨停报收 ， 事情就这样结束了吗？
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康美药业
康美药业牵涉到虚增营收、虚增利息收入以及虚增营业利润等问题 ， 财务造假规模高达300亿元左右 。 之前引发美股市场高度关注的瑞幸咖啡 ， 牵涉到财务造假金额为22亿元 。 换言之 ， 康美药业牵涉到的财务造假金额远远高于瑞幸咖啡的金额 。
财务造假金额相差了13倍以上 ， 但因在不同的股票市场 ， 却产生出不同的命运 。 瑞幸咖啡财务造假22亿元 ， 如今正等待着集体诉讼的判决 ， 一旦认定败诉 ， 瑞幸咖啡将会面临巨额的索赔 ， 企业无法承担巨额的赔偿 ， 最终可能陷入绝境 。 但是 ， 与之相比 ， 康美药业被处以60万元的顶格罚款 ， 相关责任人员分别处以10万至90万不等的罚款 ， 6名主要责任人采取10年至终身证券市场禁入措施 。
很显然 ， 就目前而言 ， 国内证券市场的违法违规成本远低于美股市场 ， 对上市公司的震慑力也有着本质上的区别 。 但是 ， 有一点应该注意的 ， 即康美药业60万顶格处罚是依据2005年修订的《证券法》进行判定 ， 主要原因是康美药业的财务造假事件是发生在新《证券法》出炉之前 ， 由此也大大减轻了康美药业的处罚压力 。
根据新《证券法》的规则显示 ， 信息披露义务人报送的报告或者披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的 ， 是处以100万以上1000万以下的罚款 ， 顶格处罚金额可达到1000万 ， 较之前的60万顶格处罚增加了15倍以上 。
但是 ， 如果按照康美药业这一种财务造假的性质 ， 牵涉到300亿的巨额金额 ， 即使按照1000万的顶格处罚 ， 还是显得过于轻微 。 至于相关责任人顶格500万罚款 ， 也会显得不够震慑力 。
康美药业收到了处罚单 ， 行政处罚的风险也基本上得到了释放 ， 对市场来说 ， 股票暂时摆脱了退市风险 ， 且处罚力度并不算很大 ， 股价涨停也是对利空落地的一种反应 。 但是 ， 作为财务造假规模达到300亿之巨的上市公司 ， 并非仅仅处罚60万就可以告一段落 。 在当前严监管的背后 ， 康美药业接下来还会牵涉到刑事追责、民事索赔等问题 。
其中 ， 对民事索赔的事项 ， 目前证监会已经下发了行政处罚书 ， 且上市公司已经收到了罚单 ， 康美药业的民事赔偿前置条件已经具备 。 但是 ， 纵观这些年来国内证券市场的民事索赔情况 ， 往往存在耗时长、流程复杂等问题 ， 更有不少投资者不知道从哪里申请索赔 ， 维权的意识非常低 ， 由此导致这些年来投资者的索赔效率不高 ， 对上市公司的震慑影响自然也就大打折扣了 。
实际上 ， 这些年来国内证券市场也在投资者保护等方面开始下功夫 ， 并逐渐建立起代表人诉讼制度等规则 。 在实际操作中 ， 投资者保护机构可以作为诉讼的代表人 ， 并参加到证券的民事赔偿诉讼之中 ， 提升民事赔偿案件的处理效率 ， 从某种程度上也是一种进步 。
康美药业造假300亿 ， 顶格处罚仅有60万 ， 这将会成为历史 。 在新《证券法》正式实施之后 ， 未来《证券法》将会在违法违规成本上进一步提升 ， 并对财务造假、欺诈发行等行为给予严惩 。 此外 ， 最重要的是 ， 在投资者保护力度持续增强的当下 ， 未来投资者索赔难、前置条件认定复杂等问题 ， 有望逐渐得到解决 。
【郭施亮的博客300亿造假仅处罚60万，康美药业涨停报收，事情就这样结束了吗？】投资者是股票市场的重要参与者 ， 他们的切身利益就显得非常重要 。 对中国股票市场来说 ， 虽然融资功能重要 ， 但投资功能同样非常重要 ， 只有股票市场投资与融资功能得到持续均衡发展 ， 并从多方面保障投资者的切身利益、大幅提升投资者的索赔效率 ， 这样才能够打造出一个健康成长的中国股市 。
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