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稳定币崛起会挤压ETH，损害以太坊生态吗？( 二 )


那么基于以太坊的稳定币流量呢？可以说 ， 更重要的是由这些区块链系统促成的稳定币的实际经济吞吐量 (交易计数) 。 当前 ， 稳定币依旧占据着相对较小 (但不断增长) 的链上交易计数比例 。 在以太坊区块链中 ， ETH 的转移依旧更受欢迎 ， 而其他代币则被边缘化 。 见下图：
稳定币崛起会挤压ETH，损害以太坊生态吗？
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上图：以太坊网络中各类资产的交易计数变化趋势 。 图源 : Coin Metrics
然而 ， 可以说 ， 最重要的是链上交易的实际价值 。 下图可以看出 ，尽管稳定币的交易计数占比更少 ， 但已经在以太坊上主宰了以美元计算的交易吞吐量 (交易价值) ， 而其他 ERC20 代币几乎无关紧要 。 请注意 ， 这些数据存在很大的不精确性 ， 我使用的是 Coin Metrics 团队制作的经调整的交易量图表 ， 表中的数据排除了自我支出和其他一些垃圾数据 。 见下图：
稳定币崛起会挤压ETH，损害以太坊生态吗？
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上图：经调整的以太坊链上各类资产的交易价值 ， 其中稳定币的交易价值 (浅蓝色区域) 已经占主导地位 。 Source: Coin Metrics
如果用市场份额来进行描述 ， 可以看到 Tether 正在蚕食 ETH 的领地 。 即便我们不考虑 Tether ， 其他的稳定币 (如 USDC、BUSD 和 DAI 等) 也占据着相当大的交易价值比例 。 见下图：
稳定币崛起会挤压ETH，损害以太坊生态吗？
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上图：以太坊上各类资产的交易价值占比 ， 可以看出 ， 当前 USDT 的交易价值 (橙色区域) 占主导地位 。 图源 : Coin Metrics
图中的「Other ERC20s」 (除 ETH 和稳定币之外的其他代币 ， 即图中底部的紫色区域) 交易价值的几次飙升主要是与代币销售有关 。 第一次飙升是在 Augur 项目进行代币发售时期 ， 其他击此飙升包含了 ZRX、Enigma、BNB、LEO 以及 Chainlink 的代币发售活动 。 但是 ， 随着代币发售已经变得不那么受欢迎 ， 以及那些仅将以太坊作为主网上线前的集结地的代币进入了下一个阶段 ， ERC20 代币的相对影响力已经下降 ， 而稳定币已经迅速蹿升到前列 。
通过结合以上这些图表 ， 可以推断 ， 稳定币通过一个相对较小的货币基数 (市值) 就满足了大量的交易价值 。 下图计算的 ETH 和各类稳定币的「周转」速度 (即衡量一单位代币在一年内「周转」的次数) 也证实了这一点 。
稳定币崛起会挤压ETH，损害以太坊生态吗？
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图源 : Coin Metrics
上图显示 ， 与以太坊原生代币 ETH 相比 ， 稳定币的「周转」速度非常快：在交易中 ， 稳定币的使用频率要比一般的加密货币高得多 。 这并不太令人惊讶：我们知道 ， 稳定币已经有效地接管了交易所之间的结算用例 ， 且现在稳定币已经在世界许多地方被当作非银行美元替代品 。
最后 ， 需要注意的是 ， 稳定币的交易与 ETH 交易有着很大的不同：ETH 的交易价值往往要小得多 (往往价值几十美元) ， 而典型的稳定币交易涉及到数千美元价值的结算 。 见下图：
稳定币崛起会挤压ETH，损害以太坊生态吗？
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图源 : Coin Metrics
稳定币的用户基数仍然相对较小 。 截至撰文时 ， 以太坊上只有大约 130 万个地址持有的稳定币价值超过了 1 美元；相比之下 ， 持有等值的 ETH 的钱包地址超过了 1,200 万个 。 因此 ， 以太坊网络中有一个较小但非常活跃的稳定币用户群 ， 他们使用稳定币来频繁地进行大额交易 。 值得注意的是 ， 我们无法确定这些稳定币交易是否增加了 ETH 的交易；但所有交易都增加了以太坊区块空间的竞争 ， 而更大的交易应该愿意承担更高的交易费用 。


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