四川信托“资金池”风波：整体压缩是监管方向 不良飙升藏隐忧
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经济观察报 采访人员 蔡越坤 一石激起千层浪 。 四川信托有限公司（以下简称“四川信托”）近日因被传“资金池”业务被暂停的信息引起业内广泛关注 。
尽管随后四川信托在官网火速澄清：“消息不实” ， 但是仍然引起业内及信托业从业者对于目前类“资金池”业务的担忧 。 因为“资金池”业务如果被立刻全部暂停 ， 意味着信托公司不良风险或将逐渐暴露 。
据多位信托从业者对采访人员表示 ， 监管对于“资金池”业务早有禁令 ， 但是部分信托机构仍然在“顶风作案” ， 具有“资金池”业务属性的“TOT”模式产品仍然在发行 。
一位华南地区信托从业者表示 ， 四川信托的“资金池”业务如果“一刀切”式的停掉 ， 或许部分产品的风险便暴露出来 ， 因此需要逐渐化解压缩 。
而四川信托“资金池”业务风险暴露的背后——不良率明显抬升也暗藏隐忧 。
川信否认“被接管”
“刚刚得到消息 ， 四川信托即将被接管 ， 停止所有资金池业务 ， 高管的个人护照全部上缴”、“资金池业务上周已经停止募资” 。
5月11日 ， 有关四川信托“资金池”产品被暂停的消息在信托行业内流传 。
此前 ， 监管虽然明确要求“资金池”类业务不允许开展 ， 但是部分信托机构仍然以TOT（专门投资信托产品的信托）等创新方式在开展具有“资金池”属性的业务 ， 监管并未明确叫停 。
对此 ， 四川信托5月11日晚23点42分在官网回应称：“今日 ， 有别有用心者捏造并散播关于‘四川信托即将被接管 ， 资金池业务全部停止’等不实信息 ， 严重诋毁我公司声誉 。 为维护我公司合法权益 ， 我公司郑重声明如下：第一 ， 我公司经营管理工作一切正常 ， 各项业务均有序开展；第二 ， 对于前述不实言论 ， 我公司已向有关部门举报 ， 并将根据其对我公司造成的损害后果 ， 追究其法律责任 。 ”
四川信托相关人士对经济观察报表示：“5月11日 ， 仍然有产品在发行 ， 因此谣言也就不攻自破了 。 ”
据采访人员不完全统计 ， 四川信托“TOT”产品有“申鑫、申富、丰盛、芙蓉、蓉汇、蓉城、蓉都、蓉锦、锦恒、锦江”等多个项目在发行 。 据了解 ， 此类项目一般收益率较高 ， 项目也相对安全 。
另据采访人员多方了解 ， 四川信托“资金池”业务一直在压缩规模 。 据采访人员了解 ， 四川信托去年11月起 ， 财富团队在对接客户时便不接受6个月期限内的委托资金 ， 已经开始对“资金池”业务逐步开始压缩 。
近期 ， 四川信托财富部一位人士对采访人员表示 ， 资金池相关产品的收益率也开始逐渐下调 。
就监管对于四川信托“资金池”业务的监管细则 ， 采访人员在5月11日也采访了四川银保监局 ， 相关人士对采访人员回应称：“不便回答 。 ”
严控“资金池”业务
一位北方信托从业者对经济观察报采访人员表示 ， 目前“资金池”业务属性的产品 ， 多家公司均有发行 。
上述华南信托业内人士表示 ， 资管新规征求意见稿明确提出不允许开展资金池业务 ， 但是因为资管新规有两年过渡期 ， 所以部分信托机构仍然通过创新方式“TOT”模式在发行 。
根据信托业协会介绍 ， TOT/TOF（TRUSTOFTRUST/TRUSTOFFUND）从字面上理解就是“信托中的信托”、“基金中的信托” ， 是一种专门投资信托产品的信托 。 从广义上讲 ， TOT/TOF是FOF（FUNDOFFUND ， 基金中的基金）的一个小分类 ， 而在国内 ， TOT普遍被认为是私募中的私募 ， FOF则被普遍认为是公募中的公募 。
目前 ， 国内TOT/TOF的普遍操作模式是：由信托公司要约募资成立母信托产品 ， 由母信托产品选择已成立的阳光私募信托计划进行投资配置 ， 形成一个母信托产品投资多个子信托的信托组合产品 。
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