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澎湃新闻移动端新一轮石油危机正在发生，中国如何安全度过( 三 )


2020年5月12日 ， 靠泊在浙江舟山港衢山港区黄泽山石油中转码头一艘油轮 。
石油行业作为资金密集型长周期行业 ， 单纯的上游行业往往难以抵御风险 。 一体化能源公司被证明是对抗行业风险的最好道路 ， 西方七姐妹油气公司都是上下游均衡企业 ， 近年来中东产油国国家石油公司都致力于提升炼化及仓储物流能力 。
上游能确保企业拥有海内外油气资源 ， 既有利于建立稳定石油供应渠道 ， 又可以平抑高油价带来的风险；中游能确保企业“油路”通畅 ， 实现石油价值增值；下游能确保企业品牌形象 ， 通过直分销网络直达客户 ， 洞悉石油行业终端变化 ， 更好决策 。
石油行业是长周期行业 ， 勘探开发初始投入高回收周期长 。 我国油田不少已进入开采晚期 ， 高度依靠驱油技术维持产量 ， 作业成本高是不争的事实 。 “三桶油”承担了我国本土油气勘探开发以及油田保供重任 ， 在当前低油价下“三桶油”上游环节受到的冲击最大 。
最新上市公司财报显示 ， 中国石油2020年第一季度净亏损162.3亿元 ， 去年同期盈利102.51亿元 。 中国石化2020年第一季度净亏损197.82亿元 ， 去年同期盈利147.63亿元 。
按理中下游可以补偿”三桶油“损失 ， 但是 ， 目前我国“地板价”的设置使得这一补偿难以兑现 。
我国成品油价格中税费占比不小 ， 其中消费税更是接近零售价格的1/3；我国执行炼厂出货环节征收消费税 ， 汽柴油消费税金额较大 ， 同时国内消费税属于中央税 ， 由国税部门征收 ， 地方积极性不高 ， 非合规经营企业的税费套利空间较大 ， 消费税往往成为偷漏税重灾区 。
国际油价相对高位时 ， “三桶油”一体化竞争优势下 ， 整体调节空间大；国际油价低位运行时 ， 尤其是前期保能源安全时 ， 已在上游投入重金的“三桶油” ， 将面临合规合法经营的下游无法有效补充现金流的困境 。
近期 ， 国际油价已跌破每桶40美元的调控下限 ， 我国3月18日以来开始执行国内汽柴油价格“地板价”政策 。 同时 ， 按照2016年发布的《油价调控风险准备金管理办法》 ， 国内炼油企业应计提并缴纳风险准备金 。
汽柴油价格“地板价”限制下 ， 沿海调油料套利进口窗口打开 。 一方面 ， 全球疫情爆发 ， 需求大幅下降 ， 国内成品油出口出路受阻 ， 转销国内；另一方面 ， 海外轻循环油、混合芳烃利用税制漏洞 ， 大举进入国内市场 。
以往 ， 国家发改委公布的是汽柴油的最高零售价 ， 国内汽柴油的批发价格常常与之背离 ， 是国内市场供求关系的晴雨表 。 但2016年引入的“地板价”原则及配套的油价调控风险准备金政策 ， “三桶油”不打折扣完成风险准备金缴纳 ， 而非合规经营的地方炼厂因不开汽柴油发票 ， 无法征收风险准备金 。
“地板价”政策 ， 在一定程度上造成了市场批发的价格扭曲 ， “三桶油”炼厂处于竞争劣势地位 ， 市场份额被逐渐侵蚀 ， 下游不能反哺上游 ， “地板价”保护国内上游产能的政策初衷落空 。
我国炼油能力结构性过剩趋重 ， 据信2019年过剩能力达到1.2亿吨/每年 。 炼化行业的资金密集型特点突出 ， 对当地GDP拉动作用明显 ， 往往各级地方政府对炼化项目落地投产热情高涨 ， 我国陆续还有大型炼化项目上马 。
目前 ， 我国已基本放开原油进口 ， 但是 ， 我国又执行严格的成品油出口配额管制 ， 国内成品油行业竞争趋于白热化 ， 部分企业通过税收漏洞获取非对称性竞争优势 ， 劣币驱逐良币愈演愈烈 。
下图显示了我国近年来炼油产能增长情况 。
澎湃新闻移动端新一轮石油危机正在发生，中国如何安全度过
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我们可以怎么做？
过去几十年 ， 全球化成功高度依赖信用扩张 ， 支撑信用扩张的是需求与经济的持续增长势头 。
在新冠肺炎疫情管控下 ， 全球人员限制流动 ， 消费及出行需求锐减——当前 ， 全球经济活动被摁下“暂停键” ， 信用扩张的基础面临巨大挑战 。 失业潮一旦到来 ， 逆全球化成为选项 ， 全球经济滞胀风险骤升 ， 民粹主义可能相继在全球各国抬头 。


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