#基础设施#金融活水加速流入基建领域 REITs开启万亿级市场
公募REITs起步盘活存量资产 PPP提速强调"高质量"发展
新政引领 金融活水加速流入基建领域
【#基础设施#金融活水加速流入基建领域 REITs开启万亿级市场】基建稳投资作用凸显 ， 对资金的需求量也与日俱增 ， 而在多项政策引领下 ， 更多社会资本将加速涌入重点基础设施项目 。 证监会与发改委日前联合发布通知 ， 境内基础设施领域公募REITs试点正式起步 ， 这在盘活基础设施存量资产的同时 ， 也为资本市场投资者提供了一种全新的投资工具 。 与此同时 ， PPP（政府与社会资本合作）提速明显 ， 山东、广西等地专门出台指导文件 ， 引导PPP高质量发展 ， 鼓励社会资本参与基础设施建设 。 另外 ， 多家市场机构也积极开展股债结合、投贷联动等多种形式的投融资业务 ， 为基建投资尤其是新基建投资供给更多中长期资金 。
基础设施建设是稳投资的重要途径 ， 近期多地提出推进重大基建项目投资的计划方案 。 公开信息显示 ， 四川省围绕城镇基础设施建设 ， 今年力争完成城市基础设施投资1400亿元；浙江省提出通过3年努力 ， 完成综合交通建设投资超1万亿元 。 而在新型基础设施领域 ， 重庆市正在谋划建立新基建重大项目动态库 ， 目前入库项目250余个 ， 总投资超2300亿元；广东省工信领域在建或计划开工的新基建项目40余个 ， 预计2020年投资超500亿元 。 伴随着在建和计划建设项目的增多 ， 基建投资对资金的需求量也在提升 。 业内人士表示 ， 基建项目融资问题一直是制约基建投资增速的重要环节 ， 仅依靠财政资金投入不具可持续性 ， 必须要创新投融资机制、提高社会资本长期参与基建项目的热情和效率 。
证监会、国家发改委日前联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》 ， 并出台配套指引 。 酝酿多年的公募REITs"千呼万唤始出来" ， 也被业内人士认为是提升资本市场服务实体经济能力、促进基础设施高质量发展的重要举措 。
公募REITs是指将不动产资产或权益（包括基础设施、租赁住房、商业物业等）转化为流动性较强的公开上市交易的标准化金融产品 。 北京大学光华管理学院院长刘俏表示 ， 大力发展中国REITs市场正当其时 。 REITs本质上是将成熟不动产物业在资本市场进行证券化 ， 通过REITs发展 ， 可以把基础设施投资形成的资产和房地产资产的存量部分、还有未来大量的增量部分作为底层资产 ， 纳入到市场化的资源配置体系里面来 ， 通过对它们进行合理的估值、定价、发行、二级市场交易 ， 实现价格发现 。
业内人士表示 ， 由于基础设施领域沉淀了大量的存量资产无法及时变现 ， 通过推行基础设施公募REITs ， 可盘活这些存量资产 ， 并收回资金用于新的基础设施补短板项目建设 ， 形成良好的投资循环 。 清华大学PPP研究中心行业发展部部长刘世坚表示 ， 通过公募REITs补充现金流 ， 可显著降低地方政府的财务杠杆 ， 实现基础设施产品的股权投资、大众化投资 ， 实现基础设施投资的市场化改革 。
值得注意的是 ， 此次REITs试点特别指出 ， 优先支持基础设施补短板行业 ， 包括仓储物流、收费公路等交通设施 ， 水电气热等市政工程 ， 城镇污水垃圾处理、固废危废处理等污染治理项目 。 鼓励信息网络等新型基础设施 ， 以及国家战略性新兴产业集群、高科技产业园区、特色产业园区等开展试点 。 "新基建与国家未来发展战略密切相关 ， 更需发动社会资本的力量 ， 而社会资本一是追求一定流动性和进退自由 ， 二是追求适当的回报 ， 由此看来 ， REITs非常符合社会资本的需要 。 与此同时 ， 新基建迭代速度相对更快 ， 也需要更高流动性的金融工具去支持 。 "一位研究REITs多年的业内人士对采访人员说 。
而除了公募REITs之外 ， 推行多年的PPP最近也现提速信号 ， 在引导社会资本积极参与基础设施建设中发挥更加重要的作用 。 山东省财政厅出台《关于开展政府与社会资本合作PPP"高质量发展年"活动的指导意见》 ， 此前 ， 广西也印发《广西进一步加快推进PPP工作促进经济平稳发展十条措施的通知》 。 据业内人士透露 ， 还有多个省市正在酝酿相关文件 ， 扶持PPP发展 。 大岳咨询董事长金永祥表示 ， 从山东省文件可看出 ， PPP不仅要发展 ， 而且发展要讲究质量 。 "PPP这种被证明相对比较规范的融资模式受到了高度重视 。 预计PPP将在今年走出前两年的低谷 ， 并在'六保'工作中发挥重要作用 。 "他说 。
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