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「投资」中国股市：为什么我买入低估值的“好公司”却赚不了钱？这是我看过含金量最高的一篇文章( 二 )


这就是一个预期差的问题 。
换句话说 ， 当前宇通客车的这种低估值从某种意义上来说就是合理的 。
之所以发生这种情况 ， 是因为当时政府发布开始渐渐减少新能源补贴的通知 ， 而这个可是占新能源销售很大一部分 ， 从而直接影响公司这部分的收益 。 这一通知的发出 ， 也对新能源汽车行业盈利能力产生了较大的影响 。
在加上整个2018 年,受座位客车和校车市场需求下滑影响 ， 客车行业总体需求也出现了大幅下降 。
基于以上两点 ， 市场是第一个就是不看好 ， 直接反映在了股价了 ， 估值也大幅下降 。
你说合理吗?我认为是合理的 。
很有意思的是 ， 大家在看我上面图中左边我标出来的方框 ， 你就会发现股价正好和右边是反着来的 ， 可以说是直线上升 。
这又发生了什么？
你说巧不巧 ， 还是出在新能源这块上 ， 当时国家对新能源汽车行业的补贴是巨大的 ， 使得2015年宇通客车新能源客车合计销售20446台 ， 同比增长176.1% 。
在加上当时宇通客车估值也处于一个低估状态 ， 又是客车行业的龙头 ， 高预期在加上低估值 ， 直接导致股价翻番 。
这就是预期不同所导致的 。 如果你在去看历史区间估值的话 ， 那么你就会发现这两个时间点公司都是处于低估的状态 ， 但是正是因为其市场的变化使得这项投资有了不同的情况 。
这也就是为什么我常说同一家公司 ， 有人赚钱有人亏钱的主要原因 。
因此 ， 大家不要总是疑惑 ， 凭啥我买入的时候已经那么便宜了 ， 却还是跌跌不休 。 出现这种情况 ， 很可能是你在错误的时机介入了 。
说了这么多 ， 要是不给一个实操的建议 ， 显然不符合价值成长的价值观 ， 那我们该怎么办呢？
首先当你遇到一家还不错的公司正好也处于低谷的位置 ， 你先别激动 ， 要冷静思考一下是什么原因造成的?
要想想“存在即合理”这五个大字 。
这个“合理”是短期的还是长期的 。
因为有时候造成的低估值低股价只是短暂的 ， 这个我们其实很好辨认 ， 比如正好市场整体的下跌 ， 或者说因为某个黑天鹅事件导致的行业/公司的连串反应 ， 在或者是一些细枝末节的原因导致的 。
总之 ， 他们有一个共同的特点 ， 就是公司基本面并没有恶化 ， 盈利也相对较稳定 ， 只是外部原因造成的非理性下跌 ， 遇到这些公司那绝对是机遇 。
而与之对应的是 ， 当前的这种“合理”似乎是长期性的 。 这种低估值/股价很可能说明公司已经业绩已经在掉头向下了 ， 这往往是公司经营出现了问题 ， 或者像宇通这样的整个行业甚至说政策导向出现的问题 。 那么这时候就需要我们留个心眼了 ， 因为如果你这时候贸然进场很可能抄在了半山腰上 。
这种情况 ， 如何识别呢?有我在 ， 不要怕 ， 我教你一招：
直接看这家公司近几个季度报表或者年报利润增速是否连续大幅下降或者直接变为负的 。
我在来举例说明 。
「投资」中国股市：为什么我买入低估值的“好公司”却赚不了钱？这是我看过含金量最高的一篇文章
本文插图

从左到右分别是宇通客车一季度半年报和三季度的利润和利润增速的情况 。
来听我慢慢说啊 ， 大家如果细细去看的话 ， 16年开始不论是几季度 ， 它的业绩增速就已经开始在下滑了 。 好 ， 假设16年的时候这种表现还不是很明显 ， 你并没有发现 ， 我们还是可以发现17年业绩增速直接变为负数 。 好 ， 我在假设你17年没有发现 ， 那么18年总该发现了吧 ， 18年一季度还是为负 。
这很明显就会给我们传递出一个信号：这家公司可能存在某种困境 。 而这种困境直接的体现就是业绩的下滑 ， 公司这些“情况”很早就反应了出来 ， 只不过我们很容易被眼前的低估值所蒙蔽 。
如果是这种公司 ， 就需要我们谨慎处理了 。


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