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超重磅！新三板精选层来了：下周一启动受理！三周25万开户暴涨1倍！打新中签率100%？最全攻略在此！公募火速动手，千亿资金在路上( 五 )


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第三 ， 如何参与申购打新？根据要求 ， 系统接受的有限申购数量区间为：100股-9999.99万股；且为100的整数倍 。 其中 ， 网上申报有效数量：100股至网上初期发行量的5%；网下申报有效数量：100股至网下发行总量 。

据了解 ， 新三板公开发行充分考虑中小投资者的参与意愿 ， 对于参与网上发行的投资者 ， 网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时 ， 实施比例配售 ， 按照其有效申购数量和本次股票发行总量计算获得配售股票的数量 ， 较大程度上实现“申者有其股” ， 提升投资者申购效率和获配范围 。

第四 ， 新三板打新中签率是否真的100%？不少人士认为 ， 新三板精选层前期申购人数不多 ， 前期按比例配售“人手一签”的可能性较大 。

据万宏源证券分析 ， 精选层网上打新按比例配售 ， 不足100股的部分集中起来后 ， 分成每100股一份 ， 按时间优先分配 。 这也意味着 ， 较早申购的投资者 ， 有较大概率获得100%中签率 。

超重磅！新三板精选层来了：下周一启动受理！三周25万开户暴涨1倍！打新中签率100%？最全攻略在此！公募火速动手，千亿资金在路上
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在机构人士看来 ， 申购时间靠前的 ， “打新”成功率高 ， 最少获配100股 。

举例说明：发行人网上发行股份2000万股 ， 网上投资者认购总量2亿股 ， 投资者A申购2万股 ， 则获配2000股 ， 投资者B申购1900股 ， 按照配售比例计算 ， 应获配190股 ， 先配售100股 ， 不足100股的部分90股待汇总后作第二轮配售 ， 按照时间优先原则依次配售100股 ， 如果投资者B的申购时间靠前 ， 获得第二轮配售 ， B最终获配200股 ， 如果申购时间靠后 ， 未获得第二轮配售 ， B最终获配100股 。

第五 ， 精选层打新 ， 现金缴款 ， 无市值要求 。 目前 ， 精选层暂时使用全额缴款方式打新 ， 后续可能择机推出保证金打金 ， 打新无需市值打底 。

根据要求 ， 网上投资者参与申购无存量持仓市值要求 ， 可以按照申购意愿与资金量大小自由决定申购数量 ， 单笔申购数量最低为100股 ， 最高可达网上初始发行数量的5% ， 尽可能满足不同投资者的投资诉求 ， 提高网上申购自由度 。

申万宏源证券分析指出 ， 中签率的逻辑起点从A股的打新账户数转跳到了打新资金量 ， “网下打新账户数增长慢 ， 但资金变化可以很快 。 因此预计中签率会波动很大；资金冻结3日 ， 打新期间有资金分配问题 ， 会极大影响单账户收益率 。 ”

这也意味着 ， 全额缴款对于资金周转提出了要求 ， 增加了机会成本 ， 尤其在市场不确定精选层首批二级表现时 ， 将造成中签率远高于A股 。

不过 ， 多数投资机构建议 ， 投资者参与新三板交易 ， 尤其是精选层打新 ， 仍需注意其中存在的风险 。

申万宏源证券指出 ， 精选层首批打新的中签率会远远超过A股 ， 因此收益率最大的不确定性在于二级市场涨幅 。 从有利于新股溢价的角度 ， 建议关注财报佳、市值小、A股稀缺的新兴行业、最好是未来一至两年有希望转板的公司 。

“从长远来看 ， 新三板出现破发、发行失败的案例也很正常 ， 投资者需要挑选公司进行询价与打新 ， 投资将逐步趋于理性 。 ”申万宏源表示 。

诸海滨表示 ， 由于部分精选层公司的规模相对IPO公司或略小一点 ， 部分公司行业更新、专业性更强 ， 以及精选层挂牌满一年后还有转板科创板或创业板的可能 。 因此对投资人的专业程度要求也更高 ， 建议多借助专业研究及多思考比较 ， 更多关注公司自身价值以及眼光要放得长远 。

招商基金建议 ， 在实际投资时 ， 投资人可从以下角度考察精选层个股投资价值 。 包括优先考虑中大市值企业、重点关注有强烈重组预期或被上市公司收购预期的精选层个股、优先考虑符合更高层级要求或转板要求的企业等 。


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