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「放牛塘」A股吹响了机构化的号角！


技术支持：放牛塘投资者保护研究院
昨天 ， 中国证监会发布了《证券基金投资咨询业务管理办法（征求意见稿）》 。
这意味着我国自1997年颁发《证券、期货投资咨询管理暂行办法》后 ， 时隔二十多年 ， 终于对证券投资咨询业务管理办法进行了重大修订 。
此次修订看点众多 ， 包括重启咨询机构审批、大幅提高准入门槛、提升机构规范运作水平等 ， 我们今天重点关注其中的“普通投资者的特别保护” 。
征求意见稿第十九条规定 ， “证券基金投资咨询机构可以向专业投资者提供股票、结构化产品、证券衍生品等高风险资产投资顾问服务” ， “证券基金投资咨询机构原则上不得向专业投资者以外的客户提供前款规定的服务” 。
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根据中国证监会2016年颁布的《证券期货投资者适当性管理办法》 ， 专业投资者的定义如下：
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就自然人而言 ， 要满足“金融资产不低于500 万元 ， 或者最近3 年个人年均收入不低于50 万元” ， 这个门槛很高 ， 绝大部分的散户都不满足 ， 比对私募基金合格投资者的要求好高 ， 私募基金合格投资者的要求“金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人” 。
征求意见稿要求证券基金投资咨询机构原则上不得向专业投资者以外的客户提供股票、结构化产品、证券衍生品等高风险资产的投资顾问服务 ， 放牛塘认为 ， 这可能是监管层在引导市场向机构化方向转变 。
在美股市场 ， 90%以上交易由机构投资者完成 ， 散户占比非常少 ，而在我们A股是反过来的 ， 散户才是主角 ， 80%以上交易由散户完成 。
当然 ， 向机构化方向转变只是一个方向 ， 不可能一蹴而就 ， 毕竟 ， 保障市场的平稳运行才是监管的第一重任 。
A股要向机构化方向过渡 ， 关键是要有值得托付的资产管理机构 ， 而不是披着“机构”的外衣玩法与散户无异的伪机构投资者 。
但不管怎么样 ， 这个趋势我们一定要重视 ， 后续可能会有更多的引导政策出台 。
未来资产管理行业 ， 将大有可为！
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