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『和讯名家』拉卡拉8亿“清仓式”分红 21亿剥离再回购 “神操作”背后？( 二 )


『和讯名家』拉卡拉8亿“清仓式”分红 21亿剥离再回购 “神操作”背后？
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数据来源：wind
据拉卡拉招股书显示 ， 在2019年之前 ， 拉卡拉的营业收入一直保持着增长 ， 特别是2018年 ， 其营收增长速度达到103.91% ， 但是2019年其营收却出现下滑 ， 同比下滑13.17% 。
此外 ， 拉卡拉的毛利率也在不断下滑 ， 2016-2019年 ， 拉卡拉主营业务第三方支付的毛利率分别为72.23%、55.4%、44.85%和44.37% 。
于是 ， 转型B端成为拉卡拉近几年的核心战略 ， 并在2019年开始发力商户经营业务 ， 意图打造新的业务增长引擎 。
然而拉卡拉的B端战略能否成功吗？截至2020年4月 ， 拉卡拉的B端业务发展如何？

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来源：拉卡拉2019年年报
据拉卡拉2019年年报显示 ， 2019年拉卡拉商户经营业务收入为4.42亿元 ， 同比增长了119.59% ， 但是其占总营收比不足10% ， 仅为9.02% 。
也就是说 ， 虽然B端业务增速明显 ， 然而 ， 在B端市场 ， 面对支付宝、微信支付以及银联支付的发力及补贴 ， 拉卡拉虽然也取得了一定成绩 ， 然而却很难在实质收费上面体现 ， 可以说 ， 在资金体量不占优势的情况下 ， 拉卡拉在B端的情况显然不乐观 。
拉卡拉花式操作的主要目的：涉嫌向主要股东派现
上市企业盈利后 ， 给股东的最好回馈莫过于分红 。
根据拉卡拉的分红预案显示 ， 拉卡拉以截止2019年12月31日总股份40001万股为基数 ， 将向全体股东每10股派发现金股利人民币20元（含税） ， 同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股 。
根据利润分配预案 ， 拉卡拉将向全体股东分红的合计金额高达8亿元 ， 等同于2019年归属上市公司股东的净利润8.06亿元 。
基于此 ， 拉卡拉的分红在市场内被称为“清仓式”分红 。
但是 ， GPLP犀牛财经通过阅读其2019年年报发现 ， 根据其财报披露的股东情况 ， 拉卡拉并没有实际控制人 ， 第一大股东为联想控股、持股比例为28.24% ， 第二大股东为董事长创始人孙陶然 ， 持股比例为6.91% ， 前十大股东持股比例合计达到65.63% 。
而市场上流通的股数仅为4001万股 ， 截至2019年股东总人数为2.6万人 ， 也就是说 ， 市场上2万多散户只能分到8000多万元 。
基本上“分红”的主要目的就是给主要几个股东的红利 。
对此 ， 市场上网友股民纷纷表示 ， 拉卡拉的豪横清仓式分红 ， 客观上都流到了大股东手中 。

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来源：拉卡拉2019年年报（拉卡拉的主要股东介绍）
其实 ， 早在2019年12月27日 ， 拉卡拉公布2019年业绩预告的时候 ， 就发布公告公示了其分红的预案 ， 而且在2019年12月27日后 ， 受到分红刺激 ， 拉卡拉的股价大涨 。
不过 ， 由于大股东联想控股以及孙陶然等均有三年股份锁定自愿承诺 ， 这或意味着他们不能就此套现 ， 但仍可以通过此次分红预案获得不错的现金回报 。
与此同时 ， 监管部门也对拉卡拉的“清仓式”分红产生质疑 。

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来源：拉卡拉公告
2019年12月30日 ， 深交所就对拉卡拉下发了关注函 ， 要求其说明本次股份送转比例与公司业绩增长情况是否匹配 ， 如否 ， 请说明公司认为确有必要披露高送转方案的主要考虑及其合理性 ， 在上市当年披露高送转预案的目的 ， 是否存在炒作股价的情形 。
同时 ， 要求其说明请在第三方支付产业升级项目尚需依赖募集资金建设的情况下 ， 上市当年即进行高比例现金分红的合理性和具体考虑 ， 派发 8 亿元现金是否会对募投项目建设进度产生影响 ， 是否存在为向主要股东派现而损害上市公司利益的情形 。


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