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[央行]券商晨会精华：央行数字货币年内或公开上线 万亿规模可期

[央行]券商晨会精华：央行数字货币年内或公开上线 万亿规模可期
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财联社4月16日讯 ， 昨日A股三大指数全部收绿 ， 医药股掀涨停潮 ， 北上资金净买入超30亿 。 隔夜美股受经济数据不佳以及银行盈利疲软拖累全线下跌 。
今日各大券商晨会上 ， 中信证券对于近期央行数字货币内测点评称 ， 年内或有公开上线可能 ， 背后万亿规模将成为中长期方向 。 业绩方面 ， 国盛证券分析指出 ， 最近两期连续改善的行业仅有农林牧渔和石油石化 。
中信证券：数字货币提速背后有哪些深意？
年内公开上线存在可能 ， 万亿规模或为中长期方向 。
1）预计年内上线存在技术可行性和政策引导性：银行科技项目的测试周期一般在半年至一年时间 ， 3月央行年度货币金银会议亦提出"坚定不移推进法定数字货币研发工作" ， 因此判断自上而下推动央行数字货币年内上线可能性较大 。
2）中长期或将达万亿规模：目前国内M0规模8.3万亿（增速逐年下降至5%以内） ， 作为M0部分替代 ， 预计央行数字货币投放量将在万亿规模 ， 受客户习惯和技术条件的限制 ， 取决于现金交易替换规模和电子支付替换规模 。
行业影响：预计将重构各类机构功能与定位 ， 与电子支付或呈竞合关系 。
1）商业银行：未来电子钱包使用提升手机银行APP使用频度 ， 有助深度介入电子支付领域；
2）第三方支付机构：具备央行数字货币分发职能的头部机构竞争力再提升 ， 多元持牌机构亦有望借移动支付+增值服务发挥比较优势；
3）现有支付清算机构：央行数字货币体系（或不需要集中清算）带来跨界竞争加剧、清算领域开放带来业内竞争加剧 ， 多元化经营或为中长期方向 。
国盛证券：业绩大幅下滑 这些行业有韧性
各板块业绩增速均值及中位数大幅下滑
从已披露的公司来看 ， 全A整体业绩增速的均值和中位数分别为-62.7%和-50.0% ， 均较上期和去年同期大幅下滑 。
创业板龙头公司业绩韧性凸显
在新冠疫情的影响下 ， 2020Q1创业板业绩大幅回落 ， 但创业板指和创业板权重股仍小幅反弹 ， 龙头公司业绩的韧性凸显 。
行业业绩：哪些行业具备较强韧性？
本期业绩仍能实现正增长的包括农林牧渔、汽车、石油石化、电子和国防军工；较2019Q4实现环比改善的行业包括农林渔牧、汽车、基础化工和石油石化；最近两期连续改善的行业仅有农林牧渔和石油石化 。
中泰证券：恒指史上第三次破净 港股配置价值凸显
由于新冠疫情爆发 ， 全球股市大幅下跌 ， 港股恒生指数也出现了其有史以来的第三次"破净" ， 即PB降到1以下 。
历史上恒指破净后一年内涨幅明显：前两次破净分别发生在1998年（亚洲金融危机）和2016年初（A股熔断） ， 其次在2008年全球金融危机期间接近破净（PB最低跌到1.08） 。 在这三次破净或接近破净后的一年里 ， 恒指都涨幅明显（27%到83.8%之间） 。
超低估值给港股提供了较高的安全边际：恒指史上第3次破净 ， 说明其估值下降到历史最低水平附近 ， 具有较高安全边际 。 港股相对其他市场的估值长期偏低 ， 但即使是看相对估值（恒指与其他市场指数的PE、PB差值） ， 也处于历史较低状态 。
港股负债率较低 ， 抗风险能力更强：在不确定性较大的全球经济环境下 ， 资产负债率较低的公司抗风险能力可能相对更强 。 比较全球主要指数成分股的资产负债率（取中位数） ， 当前恒生指数的资产负债率相对最低 。
中国银河证券：MLF如期降息 央行政策运作兼顾宽松与适度
4月15日 ， 央行宣布开展1年期中期借贷便利(MLF)操作1000亿元 ， 中标利率为2.95% ， 较上期下降20个基点 。 本年度第三轮降准同日落地 ， 后续相应货币宽松行动可以预期 。 从操作时点看 ， 本次MLF操作属于常态化操作 ， 央行降低其操作利率亦属于顺势而为 ， 适应于近期央行一系列降息降准操作 。


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