和而不同，价值投资如何打造出“六脉神剑”( 五 )
投资格言：长期超额回报来自于企业的成长
文章图片
田文舟是广发基金价值投资部的新成员 ， 在做投资之前看了6年多消费品行业 。
这也让田文舟非常关注企业的竞争优势和长期发展 。
田文舟认为 ， 即使在消费品这么好的一条赛道里 ， 真正值得长期关注的头部公司数量也没有那么多 。
因而 ， 他将精力集中在研究公司的长期竞争优势、核心竞争力 。
虽然管理基金的时间不长 ， 但我们发现田文舟也是一位“价值观非常正”的基金经理 。 他看重时间函数 ， 认为投资应该长期和优秀公司在一起 。 “投资最关键的是买最好的公司 ， 尤其是持有期限越长 ， 公司壁垒更为关键 ， 短期可能受到估值的影响 ， 一两年的收益率会出现波动 ， 但是长期而言 ， 如果选的公司足够好 ， 看对了 ， 还是能实现不错的复合回报 。 ”
田文舟的性格比较温和 ， 做事情有比较长的计划性 。 反映在投资中 ， 田文舟比较喜欢不变的东西 ， 喜欢长期竞争力能够持续的企业 ， 以及变化比较小的行业 。 田文舟认为 ， 自己适合慢节奏的投资方式 ， 慢慢理解一个公司的商业模式 ， 找到一批优质的企业 ， 然后以三年的角度实现收益率目标 。
长期深耕消费品行业 ， 也对田文舟产生了比较大的影响 。 一方面 ， 我们看到田文舟的持仓以消费品为主 ， 另一方面 ， 消费品有“时间的玫瑰”特点 ， 也让田文舟比较看重收益率的持续性 ， 而非短期的业绩爆发 。 田文舟告诉我们 ， 虽然是新基金经理 ， 但自己属于“胆小”的基金经理 ， 偏好竞争力比较清晰的白马股 ， 而不是挖掘独门的黑马 。
价值投资是A股最不拥挤的“赛道”
我们看到 ， 每一位基金经理对于价值投资的理解都不同 ， 毕竟价值投资的方法在具体执行上会延伸出不同的细节 。 但更重要的是 ， 价值投资的内核本质是一致的：赚取资产本身的价值 ， 而不是赚取有人以更高的价格把你手中“筹码”买走的差价 ， 后者就是投机 。
长期看 ， 价值投资是A股最不拥挤的“赛道” 。 一方面 ， 投资者的结构依然以个人投资者为主 ， A股市场经常会出现错误定价的机会 。 另一方面 ， 绝大多数投资者更关注短期的收益 ， 但越是短期 ， 不确定性就越强 ， 反而给长期价值投资者留下了肥沃的土壤 。
我们也希望 ， 每个人都能找到适合自己的价值投资方法 ， 希望这篇对6位价值风格基金经理的全面介绍 ， 也能给我们所有人一些启发 。
推荐阅读
- 2020：2020年一季度山东交通重点项目交出成绩单 累计完成投资233.3亿元
- 股票@境外投资者净增持我国债券167亿美元 中国股票价值投资前景非常好
- 『定居北京的美国人龙安志：在中国，所有生命都有价值』定居北京的美国人龙安志：在中国，所有生命都有价值
- 疫情：定居北京的美国人龙安志：在中国，所有生命都有价值
- 境外投资者净增持我国债券167亿美元 中国股票价值投资前景非常好
- 待建@中国（山东）自贸试验区青岛片区待建、在建产业项目104个 总投资900亿元
- 刚刚，公募获准投资新三板，基金选股看中六大指标
- 『的哥』捡到价值万元电脑不动心 青岛好的哥及时归还获赞
- 中泰资管李玉刚：在并不拥挤的赛道做量化投资
- 包先生的投资经 | 人生第一只大牌包到底该怎么选？