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「美好，一直在身边」寻找A股中的“隐形冠军”：哪些小市值标的有望长大？( 二 )


「美好，一直在身边」寻找A股中的“隐形冠军”：哪些小市值标的有望长大？
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1.1.3 隐形冠军聚集于哪些地域？
地理位置是孕育隐形冠军的重要因素 。 首先 ， 具有可便利管理全球业务的地理位置更易出现隐形冠军：1）贴近市场和客户 。 以德国为例 ， 在交通方面 ， 其所在地为欧洲大陆的中心 ， 同时也居于美洲和亚洲之间 ， 这使德国公司到达客户所在地的交通更快更便捷；在时差方面 ， 德国到美洲和亚洲的时差较美洲与亚洲之间的更小 ， 这使德国公司可以在正常的办公时间与此不同时区的客户交流业务 ， 减少客户不便；2）所在地更易吸引高端国际人才 。 高端国际人才的重要来源是国际学校 ， 而国际学校多位于大城市 。 因此为应对招聘困境 ， 有些隐形冠军将公司从偏僻地区迁到大城市；此外 ， 在企业成长前期 ， 所在地本地竞争对手较多、当对手大量集聚时也会激励企业更有竞争力 ， 进而成为隐形冠军 。
德语区拥有世界上近 1/4 的隐形冠军 ， 中国隐形冠军发展正当时 。 根据《隐形冠军》2017 年数据 ， 德国隐形冠军数量遥遥领先 ， 占当时总量的 18， 为 1307 家；美国和日本紧随其后 ， 分别为 366 家和 220 家；其后是一些地理位置条件与德国相近的国家 ， 包括奥地利、瑞士、意大利、法国 ， 分别为 116、110、76、75 家；中国排在第八名 ， 为 68 家 ， 存在较大发展空间 。 2016 年 ， 我国工信部出台《制造业单项冠军企业培育提升专项行动实施方案》（〔2016〕105 号） ， 指出“到 2025年 ， 总结提升 200家制造业单项冠军示范企业 ， 巩固和提升企业全球市场地位 ， 技术水平进一步跃升 ， 经营业绩持续提升；发现和培育 600 家有潜力成长为单项冠军的企业 ， 支持企业培育成长为单项冠军企业 ， 总结推广一批企业创新发展的成功经验和发展模式 ， 引领和带动更多的企业走“专特优精”的单项冠军发展道路 。 ”截至 2019 年 10 月第二版《隐形冠军》新增章节数据 ， 中国的隐形冠军有 92 家（作者表示该统计并不完整） ， 遍布 19 个省市自治区和特别行政区 ， 以长三角（含江浙沪）和珠三角（含珠港澳）的企业为主 ， 分别贡献了 25 家隐形冠军 。
「美好，一直在身边」寻找A股中的“隐形冠军”：哪些小市值标的有望长大？
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1.1.4. 隐形冠军主要有哪些特征？
赫尔曼·西蒙在《隐形冠军》中定义了三条标准：符合 1）排名世界市场前三位或者本大洲第一、2）罕为外界所知、3）年收入低于 50 亿欧（约合人民币 380 亿元）的企业可视为隐形冠军 。 同时 ， 西蒙在书中列举了隐形冠军 14 大特征和上百条细节特点 。
我们结合国内市场：提出 A 股隐形冠军三条标准：排名世界市场或本国前三位、罕为外界所知、年收入低于 200 亿元；四个方面：业务聚焦、资源优势（研发及创新能力）、业绩稳增、市占率领先 。
业务聚焦——“把一米宽的市场 ， 做到一百米深” 。
指公司为了成为世界一流的企业选择了专注一个很小的领域 ， 重点侧重于不同的内容 ，包括：客户、产品、服务组合、技能、资源 ， 或是价值链的某一特定环节、价格细分 市场等 。 隐形冠军通常自己定义市场 ， 并不接受约定俗成的市场定义 ， 同时 ， 它们的产品通常不为终端消费品 ， 这就得已使它们从名义上和实际上存在于大众视线之外 ， 仅为行业内人士知晓 。 也由于业务专注于很小的领域 ， 隐形冠军为获得生存空间需要从竞争者手中获得市场 ， 这就要求其拥有技术研发和创新能力 ， 通过聚焦困难的技术 ，以满足需要用到这个产品的各行各业的特殊需求 。 隐形冠军企业为了聚焦业务 ， 通常会选择把与主业无关的事务外包 ， 而对于与主业有关的 ， 它们则会尽可能亲力亲为 ，甚至做到每一个与其产品有关的部件都依靠自己生产 ， 并为此自主制造生产其的机器、使所需原材料资源为自己掌控 。


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