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『中概股』中概股被做空背后：俞敏洪杯酒解危机，瑞幸为何不能？


『中概股』中概股被做空背后：俞敏洪杯酒解危机，瑞幸为何不能？
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硬核内参是****、AI财经社、环球时报、南方日报、财经杂志联合打造的一档围绕通信、科技和互联网领域的优质科普栏目 ， 旨在让专业领域的内容门槛低一点 ， 枯燥的数据化内容有趣一点 。
划重点
4月初 ， 中概股接连踩中黑天鹅事件 。 从瑞幸自曝虚假交易22亿 ， 到爱奇艺遭沽空机构浑水和狼群做空 ， 再到好未来自曝员工伪造合同虚增营业收入 ， 三桩事件齐发 ， 让中概股迎来了信任危机 。
俞敏洪用“酒局”化解做空危机
股票交易市场上 ， 做空一直是聪明者的工具 。
所谓沽空机构 ， 仿若草原上专食腐肉的秃鹫 ， 目光盯紧那些业务不明、数据虚浮的上市公司 。 然后一顿操作猛如虎：卖空公司的股票 ， 建立仓位 ， 再适时发布早已备下的沽空报告 ， 待股价下跌时从中捞一把 。
浑水公司（Muddy Waters）便是深谙此道的坐局人之一 。 近日瑞幸狼人自曝事件背后 ， 就是源于1月底浑水机构发布的89页做空报告 。
对于和中国隔着一个太平洋的美国投资者来说 ， 中国的文化乃至消费习惯尚处于认知“真空地带” 。 此前 ， 瑞幸凭借“咖啡具有成瘾性 ， 且中国人均消费咖啡数量较低”的说辞 ， 获取美国一众投资者的青睐 ， 其中就包括星巴克的投资方——贝莱德 。
“虽然很多投资者在出资之前会进行调研 ， 可以看到瑞幸较高的广告覆盖率 ， 以及非常多的门店 ， 但是调研周期相对浑水来说仍然较短 。 ”一位投资业内人士表示 ， “瑞幸的资产以及客户均在中国 ， 至于后续运营如何 ， 投资者根本看不到 。 ”
这样的信息差 ， 让不少投资者在瑞幸身上亏得彻底 。
他们不会注意到 ， 像浑水这样的机构正在进行一场规模浩大的“伏击” 。 为了一空到底 ， 浑水公司动用了92名全职员工和1418名兼职员工 ， 共计1510人 ， 蹲守在918个瑞幸门店外进行秘密监控 。 最终 ， 调查人员收集了25843张购物小票和11260小时的门店录像 ， 证实了瑞幸咖啡存在财务数据造假等问题 。
那么问题来了 ， 浑水到底是何方神圣？
这是一家年轻的匿名调查机构 ， 创始人名为卡森·布洛克 。 2010年 ， 卡森·布洛克的父亲发现东方纸业财务报表存在美化情况 ， 便让儿子小布洛克前去一探究竟 。 这一查不要紧 ， 小布洛克发现 ， 东方纸业2008年的收入竟夸大了28倍 。
东方纸业算是踩中霉运 ， 成为浑水机构做空生涯的一记“开门红” 。 此后十年间 ， 浑水愈战愈勇 ， 以狙击中概股声名鹊起 。
相关统计发现 ， 浑水机构做空的35家公司中 ， 有半数均为中概股 ， 其中多数遭到狙击后出现退市、停牌、股价大跌的情况 ， 只有极个别诸如新东方、安踏体育实现了股价回升 。
『中概股』中概股被做空背后：俞敏洪杯酒解危机，瑞幸为何不能？
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比起浑水出色的业绩 ， 另一家“大空头”狼群（Wolfpack）则尚显稚嫩 。 这不仅是因为狼群成立时间不足一年 ， 更是因为它此前屡战屡败的成绩单 。
2019年6月起 ， 狼群接连对美国电信和技术公司GTT Communication、专业存储解决方案提供商Smart Global Holdings Inc.以及中概股公司趣头条发起狙击 ， 最终结果不甚理想 ， 有的股价并非持续下滑 ， 有的甚至不跌反涨 。
这并未挫败狼群的锐气 ， 本周内狼群再次针对爱奇艺发起做空 ， 只是报告当中实锤较少 ， 难以说服美股市场的投资者 ， 最明显的证据是 ， 做空当天爱奇艺股价报收上涨 。
多位业内人士认为 ， 这份报告漏洞百出 ， 报告撰写者显然对中国市场缺乏深入了解 ， 才弄混了独立设备数和用户访问量 。 有人预测 ， 这或将为狼群失败的成绩单再添一笔 。


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