算账 | 喜茶到底值不值160亿？
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针对这个问题 ， 我们做了许多算术题 。
采访人员 | 许冰清
编辑 | 陈 锐
在瑞幸因虚增交易量“
暴雷”
、市值一夜间蒸发掉48
亿美元之后 ， 回头再看喜茶先前曝出的融资新闻 ， 会感到钱来得格外“
珍贵”
。
36
氪于3
月23
日披露的信息是：
喜茶即将完成新一轮D
轮融资 ，
由高瓴资本和Coatue
（蔻图资本）联合领投 ， 融资规模和形式未知 ， 但
投后估值或将超过人民币160
亿元 。
相比C
轮融资后的90
亿估值——“
晚点LatePost”
在2019
年7
月披露 ， 由腾讯和红杉资本领投——8
个月后 ， 喜茶的估值离翻倍已经不远 。
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喜茶即将完成新一轮
D
轮融资
再考虑到这次估值飞升发生在新冠疫情肆虐、线下零售业受到重创的2020
年第一季度内 ， 更表明喜茶对资本的硬核吸引 。
上周 ， 喜茶的副牌“喜小茶”也在深圳的一处旧商场内开始试验 ， 开业首日的门店是意料之中的“爆单”状态 。 “喜小茶”出售的传统鲜奶茶、果茶、咖啡等产品 ， 与喜茶精工细作的风格截然不同 ， 定价也下探至一点点、CoCo等品牌竞争激烈的平价价格带内 。
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喜小茶小程序截图
回头再来说一下此次为喜茶注资的两家投资机构——高瓴资本是国内管理资金规模最大的私募基金之一 ， 在消费赛道上偏爱互联网平台 ， 对实体零售投资不多 。 喜茶之前 ， 高瓴在实体消费领域的典型投资案例是江小白的A+
轮、良品铺子的B
轮 ， 以及百胜中国的私有化 。
Coatue
则是一家以投资TMT
行业为主的美国对冲基金 ， 曾参与滴滴出行、美团点评、VIPKID
等公司的大额融资 。
尽管不像瑞幸那样将核心商业模式建立在资本驱动之上 ， 但资本在喜茶发展过程中的存在感也极强 。
2016
年至今 ， 喜茶共完成4
轮融资 ， 几乎每一轮融资背后 ， 都是将门店数翻倍、再翻倍的计划 。 2020
年年初 ， 喜茶曾对外表示年内要开出800
家门店 ， 2019
年年底这个数字还是390
家 。
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喜茶开的门店越多 ， 就意味着公司越赚钱吗？2020
年年初喜茶400
家左右的门店数量 ， 能够支撑起160
亿元的估值吗？同处新茶饮行业内 ， “奈雪の茶”此前也曾被曝将赴美上市 ， 所以开奶茶店到底是不是一门好生意？……
带着这些问题 ， 《第一财经》YiMagazine
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