江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

[招股书]乐山房企领地赴港递招股书 规模扩张下隐现的负债与现金流难题( 二 )


截至2020年2月29日 ， 领地控股总土地储备为1331.45万平方米 ， 包括未售可销售建筑面积以及已售但未付建筑面积41.24万平方米、开发中物业总规划建筑面积734.43万平方米及持作未来开发物业估计总建筑面积555.78万平方米 。
在计划方面 ， 领地控股打算专注于二线及主要三线城市 。 招股书称：“我们将继续巩固于中国西南部的市场地位 。 倘有机会 ， 亦将继续提高于其他地区的投资 ， 如华东地区 ， 并拓展至中国更多的区域经济中心 。 ”
负债激增与现金流为负数
事实上 ， 近两年领地加快了原先扩张的步伐 。 于2017年 ， 进一步扩展至河北省承德市 。 2018年 ， 进军重庆市 。 在领地集团2019年度会议上 ， 集团副总裁戚大东还提出“快周转、标准化、强执行、严考核”的运营口号 。
而领地的身影也频频出现在各种合作签约仪式上 。 2019年底 ， 领地集团与京东签订战略合作 ， 把线下的业务进一步拓展到线上；今年3月 ， 领地集团与大发地产在房地产开发等领域建立战略合作关系 。
另一方面 ， 领地多个项目也拉来了一些合作者 。 去年 ， 领地乐山的项目引入了金科和碧桂园 ， 河南商丘两地块与雅居乐地产联合开发 。
也许是扩张步伐过快 ， 领地背后的弊病也变得更加明显 。
其中包括负债的大幅增长 。 截至2017年、2018年及2019年12月31日 ， 领地控股的未偿还银行及其他借款（包括信托及其他融资）总额分别为35.86亿元、78.54亿元及117.55亿元 。 同期 ， 其未偿还银行及其他借款的加权平均实际利率分别为6.4%、8.8%及9.9% ， 融资成本正在不断增加 。
而净资产负债比率也攀升 。 截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度 ， 领地净资产负债比率分别为0.6倍、1.1倍、1.4倍 。
流动比率则保持相对稳定 ， 于2017年、2018年及2019年12月31日分别为1.3倍、1.3 倍及1.2倍 。 可以窥见 ， 其偿还短期债务的能力并不算高 。
另一方面 ， 领地连续三年录得经营活动现金流量为负 ， 招股书解释 ， 主要是由于物业开发活动及土地收购持续增加导致业务营运所用现金庞大所致 。
数据显示 ， 截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度 ， 经营活动所用现金流量净额分别为-1.87亿元、-42.88亿元、-31.12亿元 。
另据招股书披露 ， 业绩纪录期间 ， 领地的受限制现金也不断上升 。 由2017年12月31日的2.11亿元增至2018年12月31日的5.2亿元 ， 再增至2019年12月31日的16.37亿元 ， 大致与项目数量增加导致预售活动的增长一致 。
截至2017年、2018年及2019年12月31日 ， 领地现金及银行结余分别为9.96亿元、14.63亿元及31.78亿元 ， 当中包括受限制现金、已抵押存款、银行及手头现金 。
如此看来 ， 现金与负债并不能构成平衡 ， 赴港上市成为领地补充现金流的好方法 ， 至于上市之路是否顺畅 ， 则犹未可知 。
（责任编辑：宋虹姗 HO031）


推荐阅读


上一篇：「」17岁女生无怀孕无男友却有母乳，医生检查后，连家人都尴尬了

下一篇：『肺炎』全球新冠肺炎确诊超160万例 累计死亡病例95559例