『差评』做空爱奇艺？该机构两次恶意做空中国企业遭打脸，股价不跌反涨
_本文原题：做空爱奇艺？该机构两次恶意做空中国企业遭打脸 ， 股价不跌反涨
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这两天在美股上市的中国公司们日子过得可不太平 。
经历了瑞幸咖啡自爆卡车袭击之后 ， 就在昨天美国的做空机构 Wolfpack Research 发布了一份长达 37 页的报告 ， 指控爱奇艺涉嫌夸大 2019 年营收过百亿 ， 用户量夸大近 5 成 。。。
并且这份报告的标题还玩了一手漂亮的谐音梗：“ IQIYI：The Netflix of China？Good Luckin.（爱奇艺：中国版网飞？祝你好运）”
这里本应该是 “ Luck ” 的单词被替换成了 “ Luckin( 瑞幸）” 。
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这次 Wolfpack Research 做空报告对爱奇艺提出的质疑里包括了很多方面：人口较少的城市却有较高用户热度 ， 电视剧版权购买成本过高 ， 日活用户计算方式存疑 。。。
Wolfpack 从目标人群中的 1563 人进行全面的调查 ， 发现其中有大约 31.9% 的爱奇艺用户是通过京东和小米电视的会员资格来看爱奇艺的 VIP 内容的 。
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以此得出爱奇艺在总体上对会员进行了重复计算 ， 将合作伙伴的份额也算了进去 ， 通过会计手段夸大了营收 。
且不说这个样本比例是否有失偏颇 ， 其实联合会员模式本身就被爱奇艺写在了财报里 ， 计入金额也不算违规会计操作 ， 这一点上这份报告底气似乎不太足 。
同样存在疑问的不止差评君 ， 很多分析师在看完报告后对这次做空并不看好 ， 称这次的报告远远没有瑞幸的那份有理有据 ， 而且在一些细节方面经不起推敲 。
举个例子 ， 作为一份专业报告 ， 在介绍中国大陆的行政地区划分时 ， 竟然把四大直辖市说成了北上广深 。 （ 应该是北京、重庆、上海、天津）
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也有分析师指出 ， 在成本方面 ， 爱奇艺许多电视剧都是网络独家的精品 ， 购买成本高并不是没有原因 。
类似的情况不少 ， Wolfpack Research 的做空报告的一些指控依据很难落实 ， 和前段时间瑞幸的做空报告不是一个水平 。
瑞幸的报告可是调动了瑞幸的 92 名全职员工和 1418 名兼职员工为他提供内部信息 ， 并且成功拿到了 981 个门店的监控 ， 视频证据时长 11260 个小时 。
而且这些视频都是能完整展示门店从开门到关店的录像 ， 保证了证据的连贯性 。
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Wolfpack Research 写下这份报告的目的 ， 从发出的时间点以及报告标题上来看 ， 与其说是认真做一份做空报告给投资人看 ， 更像是试图蹭瑞幸的热点 。
至于美股当下对这份报告的态度 ， 从当天的爱奇艺的股价中差友们应该能够看出一些端倪 。
当天爱奇艺的股价在暴跌 11% 后迅速回升 ， 收盘时甚至时还涨了 3.22%。
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而爱奇艺也第一时间回应了这份报告 ， 认为这份报告里存在大量错误 ， 和未经证实的陈述以及与爱奇艺有关的误导性结论和解释 。
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爱奇艺到底有没有财务造假 ， 现在下结论还是有些为时过早 ， 不过这家成立于 2019 年 5 月 6 日的机构 Wolfpack Research 已经不是第一次对中国企业下手了 。
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