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[美国股市]王子的复仇：断魂刀砍向美国页岩油( 三 )


第一阶段(1821年-1975年)是页岩气的发现阶段 ， 第二阶段(1976年-2001年)是技术探索阶段 ， 第三阶段(2002年-2006年)为技术突破阶段 。 第四阶段(2007年以后)为产量高增阶段 ， 新技术的在全国的推广应用叠加2007-2008年油价的进一步上攻带动气价达到历史峰值 ， 2008年7月石油价格高达每桶145美元 。
正是这个巨大的泡沫刺激下 ， 吸引着大量的投机分子 ， 由此形成了页岩气开发的第一拨热潮 ， 带动了页岩气产量激增 。
从2011年到2014年美国页岩气市场的繁荣有两个主要原因：一是石油价格连续三年平均在每桶90美元以上 ， 二是美国量化宽松政策持续发酵 ， 页岩油公司轻易获得巨额低息贷款 。
据统计 ， 仅2014年的贷款总额就达到2500亿美元 。 2017年 ， 美国页岩气/天然气总产量达5260/7727亿方 ， 再创历史高位 。 根据美国能源情报署的数据 ， 在页岩油大量开采的推动下 ， 美国石油产量从2011年的每天570万桶增加到2018年创纪录的1160万桶 。 同时 ， 美国对进口石油的依赖大幅下降 ， 到2019年仅占34% 。
沙特与俄国的绝地反击
统计显示 ， 2018年 ， 美国的石油产量占据全球石油市场的16% ， 与沙特、俄罗斯持平 。 2019年 ， 美国的市场份额进一步上升至18% ， 超过俄罗斯和沙特的16%和15% ， 成为全球最大的石油生产国 。
2016年底以来 ， 为应对美股页岩油革命带来的全球石油过剩局面 ， 以沙特为首的OPEC成员国和以俄罗斯为首的非OPEC产油国进行了持续至今的OPEC+减产保价行动 ， 将油价维持在每桶50-70美元的中高区间运行 。
减产保价 ， 这一自坑策略 ， 造成的最大后果是三年多来沙特与俄罗斯的市场份额不断减少 ， 而美国页岩油的份额都在不断增长 。 终于 ， 沙特与俄罗斯梦醒了 。
2020年3月6日 ， 沙特阿拉伯与俄罗斯无法就石油减产达成新协议 。 随后沙特表示 ， 4月对国内外客户的原油供应将增加至1230万桶/日的纪录高位 ， 较当前水平高出约260万桶/日 。 俄罗斯也表示将增产 。
3月6日油价大战前 ， 纽约原油CFD收于41.56美元/桶 。 3月9日开盘 ， 国际原油市场油价大跌30% ， 为1991年联合国部队开始介入以来 ， 海湾战争开打后的单日最大跌幅 。 3月30日 ， 纽约原油CFD跌破20美元 ， 最低至19.27美元/桶 。 如今勉强维持在21美元/桶左右 。
根据测算 ， 美国的页岩油平均收支平衡价格在40美元/桶以上 。 仅有有埃克森美孚、雪佛龙、西方石油和Crownquest五家页岩钻探公司钻探新井可以保持31美元/桶的WTI利润 。 油价被打到20美元左右 ， 直接让美国所有油气公司进入亏本状态 。
相比起来 ， 沙特身处良好的地理位置 ， 拥有最低的产油成本 ， 并且准备着四年的紧缩政策 。 俄罗斯则是拥有5778亿美元的金融储备 ， 其中包含了7360万盎司的黄金储备 。 这两大国对应对此次石油战有着充分的准备 。
而美国的石油公司 ， 只有高油价时放杠杆形成的巨额债务 。
能源债务已成美国市场最大地雷
页岩油开采是一项高度资本密集型的商业投机 ， 完全依靠资本市场的融资融债 。 美国页岩气生产的平均成本在80美元上下 ， 许多公司采取重债开发（发债或借贷）的策略 。
美国政府为了解决长期能源短缺问题 ， 摆脱对沙特阿拉伯 ， 和一些不稳定产油国的依赖 ， 积极鼓励扩大本国石油生产 。 华尔街的银行家们也在鼓动投资者加入页岩油产业 ， 对能源开发公司发行的风险更高的债券趋之若鹜 。
2020年1月2日 ， 标普评级（S&P Global Rating）发布报告显示2019年违约的石油和天然气企业大多是美国企业 。 穆迪投资者服务公司（Moody's Investors Service）警告称 ， 未来四年 ， 北美石油和天然气公司的债务到期额将超过2000亿美元 ， 其中2020年将有400亿美元债务到期 。 美国石油和天然气公司在页岩油气革命中积累了大量债务 ， 导致部分公司出现融资困难 。


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