恩智浦半导体：【芯调查】 趁疫情去抄底光刻机？欧洲半导体已不是中资的便利店( 二 )
投资大风向亦是如此 ， 根据安永发布《2019年全年中国海外投资概览》 ， 中国全行业对外直接投资1,171.2亿美元 ， 同比下降9.8%；非金融类直接投资1,106亿美元 ， 同比下降8.2% 。
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中企在欧洲宣布的海外并购金额为205.3亿美元 ， 同比大幅下降57.1% ， 为连续第三年下降 ， 创2014年以来最低 。
回看历史 ， 不和谐的音符早在2016年就出现了 。 中国福建宏芯基金收购德国半导体公司爱思强的计划就被美国前总统奥巴马的总统令强行终止 。 不过 ， 当时宽松的大环境没有引起中国投资者的警觉 。
但是 ， 欧盟对中资的收购一直抱有一种警惕的心理 。 欧盟委员会前主席容克就表示：“我们不是天真的自由贸易者 。 欧洲必须始终捍卫自己的战略利益 。 ”中资随后的收购行为也加剧了这种保守心态的发展 ， 比如 ， 美的对德国机器人公司KUKA的收购就引发了极大的舆论关注 ， 以及对德国国家关键技术流失的担忧 。 随后 ， 一系列限制中资收购的政策就陆续出台了 。
2017年9月13日 ， 欧盟委员会通过了一项条例草案 ， 以安全与公共秩序为基础 ， 建立对进入欧盟的外国直接投资（FDI）的审查框架 。 这项草案被认为是美国的CFIUS审查的翻版 。
2018年12月19日 ， 德国内阁会议通过了《对外贸易条例》（Foreign Trade and Payments Ordinance）修正草案 ， 规定非欧盟企业在德投资 ， 对于涉及安全相关行业的审查门槛由目前的25%下降至10% ， 尤其涉及关键基础设施和公民安全与国防相关的领域 。
2019年3月5日 ， 欧盟理事会通过了《欧盟外资审查框架法案》 ， 并于3月21日正式对外公布 。 该法案于公布日后20日（即4月11日）生效 ， 有关法规将于2020年10月11日起付诸实施 。
该法案将人工智能、机器人、半导体、网络安全、航空、防卫、能源存储、量子与核能技术 ， 以及纳米和生物技术列入审查范围 。 具体的审查仍由投资所在成员国开展 ， 但成员国应将外资项目信息及时通报欧盟委员会和其他成员国 。
对于进入审查程序的项目 ， 欧盟委员会和其他成员可以提出意见和建议 ， 成员国应在审慎考虑基础上 ， 做出最终审查决定 。
中资收购欧洲半导体公司的黄金期可能已经过去了 。
【恩智浦半导体：【芯调查】 趁疫情去抄底光刻机？欧洲半导体已不是中资的便利店】 机会仍在
欧盟为什么限制中资对半导体行业的收购 ， 一是从战略安全上进行考虑 ， 另一方面 ， 欧洲很难在半导体业务中对抗美国的霸主地位 ， 很多客户又是美国军方 ， 涉及半导体行业的交易会引起美国的国家安全审查 ， 可能会导致交易失败 。
这种趋紧的态势会让在欧的半导体投资这扇大门完全关上吗？
“审核是有门槛的 ， 只有交易额达到才会触发 ， 如果不是特别大的公司合并 ， 对中小企业的收购一般是不会涉及审查的 。 ”从事中欧半导体投资多年的协力咨询管理合伙人沈群不认为这扇大门彻底关上了 。
“如果是普通的模拟IC、传感器这类技术 ， 被审核的风险也是较低的 。 ”临芯投资合伙人邹俊军表示 。
梧桐树资本管理合伙人高申则认为：“欧洲的中小半导体企业也要生存 ， 有被并购的需求 ， 在操作上如果能从一个部门或品类入手 ， 不引发媒体的高度关注 ， 成功的可能性也是很大的 。 ”
而且 ， 据沈群近来的观察 ， 中国投资者越来越理智了 ， 不再是一味买买买 ， 现在来欧洲寻标 ， 都会做非常全面的尽调 ， 有完备的商业策略在后面支撑 。 “我们去年发现国内公司对IC设计方面的需求很大 ， 并且很多公司不是去并购 ， 而是要收购欧洲芯片公司的IP 。 ”她发现了一个新动向 。
更为重要的是 ， 欧洲各国对中国的投资还是持欢迎态度的 。 沈群告诉采访人员 ， 欧洲各国对政府投资企业的持股比例都是有限制的 ， 针对一些优秀的项目 ， 当地政府除了自己投资以外 ， 也非常欢迎引入其他战略投资者 ， 其中就包括中国的投资者 。
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