募资失败，第一家基金宣告解散( 三 )
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这一信号足以引起所有创业者的警惕：一级市场整体资金紧张 ， 创投机构越来越勒紧裤腰带了 。
此前的担忧正慢慢成为现实 。 在国内疫情初期 ， 易凯资本创始人兼CEO王冉曾给了一个悲观预测：如果疫情防控非常不顺利的话 ， 那影响的就不只是上半年而是全年了 ， 一些投资机构全年开天窗也是很有可能的 。 如今看来 ， 疫情在国外远远还没看到结束的曙光 。
现金为王 ， 这句话不再只是对创业者说 ， 创投基金同样适用 。 不久前 ， 软银发布公告宣布“出售或资本化”4.5万亿日元（约410亿美元）的公司资产 ， 以应对疫情爆发期间业务亏损敞口的担忧；其还包括准备出售价值约140亿美元左右的阿里巴巴股份 ， 套现解困 。
国内大多数VC/PE还没有这个意识：为抗御周期应该时时保有充足流动性储备 。 高瓴资本早在2019年下半年 ， 就大规模减持清仓了陌陌、苹果、特斯拉、蔚来等热门科技股 ， 转而大比例加配了抗御周期能力较强的生物医药股 。
悄悄消失的VC/PE
这一次 ， 老板名正言顺让大家“回家”
每一场危机 ， 都是一场淘汰赛 ， 对于VC/PE亦是如此 。
两年前 ， 赛富亚洲投资基金创始管理合伙人阎焱在第十八届中国股权投资年度论坛曾犀利预言 ， 今后的五年 ， 你们很可能会看到很多的VC基金出事 。
“为什么？因为美元基金大概是5年投资期 ， 5年回收期 ， GP可以延长两年 ， 一共12年的时间 。 而中国的人民币基金绝大部分是5年投资 ， 两年回收 ， 甚至还有3年投资 ， 两年回收的 ， 总共基金生命才5年 ， 这个基金怎么能去投一个早期的项目呢？”
当时阎焱判断 ， 今后的五年我们会看到大量的基金会出事 ， 会闹事 ， 从闹事上法庭 ， 到泡沫破裂 ， 一定会很多 ， 然后才会回归理性 。
没想到 ， 如今VC/PE迎来一场更严峻的考验——关门 。 在募资难浪潮席卷的这几年 ， 大量僵尸基金涌现 ， 再加遇上这次突如其来的疫情 ， 彻底垮了 。 一位不愿具名的投资经理吐槽 ， 借着这次疫情 ， 创始合伙人退租了办公室 ， 这下终于名正言顺地让大家回家办公了 。
历史的教训历历在目 。 回首2008年 ， 金融危机中最为人知的无疑是大型投行的集体覆灭；然而同一时期 ， 全美就有约1/4的私募股权投资机构在危机中倒下 。
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这一次 ， 也许不会例外 。 光大控股提醒 ， 私募股权投资和资产管理公司近十年来 ， 反而演变为金融体系内重要的影子银行承载机构 ， 在本轮危机中可能面临更高的风险 ， 不排除机构倒闭从这里发生的可能性 。
只是不知 ， 下一个倒下的会是谁？
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