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@【深度分析】深跌之后，后期废钢价格将何去何从？



@【深度分析】深跌之后，后期废钢价格将何去何从？
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前言：2020年初市场对于节后钢材价格走势持乐观态度 ， 无论是贸易商 ， 还是钢厂均积极冬储 ， 涨价预期十分强烈 ， 再者基本面向好 ， 政策暖风频吹 ， 下游需求预期不断提升 ， 厂商心思拉涨 ， 种种因素 ， 从成材蔓延至废钢 ， 部分废钢贸易商惜售待涨 ， 钢厂更是难以下调废钢采购价格 ， 截止2020年1月23日 ， MySSpic废钢绝对价格为2585.3元/吨 ， 较2019年12月31日上涨2.7元/吨 。
2020年3月下旬 ， 成材价格的持续下跌、电炉钢厂成本压力的日渐凸显、转炉废钢比的低位运行 ， 钢厂废钢库存的不断增加 ， 加之废钢资源进口放松消息的满天飞 ， 使得废钢市场心态明显受挫 ， 货场、基地纷纷抛货 ， 钢厂连续且多次下调废钢采购价格 ， 全国废钢市场价格呈现出大幅下跌的态势 。 截止2020年4月3日 ， MySSpic废钢绝对价格为2344.6元/吨 ， 周环比下跌86.8元/吨 ， 跌幅3.57%；月环比下跌161.1元/吨 ， 跌幅6.43%；较春节前下跌240.7元/吨 ， 跌幅9.31%；较2019年12月31日下跌238元/吨 ， 跌幅9.22% 。
值得一提的是 ， 截止2020年4月5日 ， 沙钢重一含税价格为2380元/吨 ， 较2019年年底下跌400元/吨；截止2020年4月4日 ， 日钢（日照钢铁）重型废钢204含税价格为2200元/吨 ， 剪切重废214含税价格为2240元/吨 ， 较2019年年底均下跌590元/吨 。
纵观其他大宗商品价格的表现 ， 截止2020年4月3日 ， 有色金属跌幅最大 ， 较2019年年底下跌18%以上 ， 焦炭、铁矿石均在10%以上 ， 紧随其后的是废钢 ， 跌幅在9%以上 ， 螺纹钢跌幅最小 ， 为6.37% 。
图表1：2020年大宗商品价格变化情况
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数据来源：Mysteel钢联数据
那么 ， 此轮废钢大幅降价背后的逻辑是什么呢？笔者认为其实质性的原因是废钢作为钢铁价格平衡的稳定剂 ， 今年没有得到有效释放 ， 短期内发生供需错配的格局 。 铁矿石、焦炭均大幅回调 ， 废钢存在一定的滞后性 ， 当前价格是从不合理的高位回归至正常价格水平 ， 并向国际废钢价格靠拢 。 从基本面来看 ， 主要体现在四个方面：
一、供应迅速提升——复工率是硬指标
按工信部要求 ， 废钢协会自2020年2月16日起由Mysteel协助对全国废钢铁加工准入企业复工情况进行了调研 ， 2020年2月18日 ， 已调研30个省（区、市）375家废钢加工准入企业（含部分第七批申报企业） ， 开工率为21% ， 其中多数是有保供任务的钢厂自建废钢基地 ， 已返岗人员占比为17% 。 由此可见 ， 受公共卫生事件影响 ， 废钢加工配送企业多数延迟复工 ， 开工率处于低位 ， 废钢供应明显受限 。
截止2020年4月3日上午 ， 在样本企业中 ， 已开工企业数328家 ， 开工率为87%；样本企业正常生产情况用工总人数25402人 ， 已返岗人数14015人 ， 已返岗人员占比为55% 。 通过两组数据的对比 ， 得出以下结论：伴随着企业复工率的持续增加 ， 已返岗人员的同步增加 ， 废钢加工配送能力也在逐渐恢复 。 另悉 ， 年前多数废钢加工配送企业有备货 ， 一旦钢厂有需求 ， 供货有保障 。
数据同时显示 ， 截止4月2日 ， 我的钢铁61家代表钢厂废钢平均日到货量为3442吨 ， 周环比增加405吨 ， 增幅13.34% ， 月环比增加2025吨 ， 增幅143.00% ， 年同比增加414吨 ， 增幅13.68% 。
库存方面 ， 据Mysteel数据显示 ， 截止4月2日 ， 我的钢铁61家钢厂废钢库存总量249.59万吨 ， 周环比增加33.99万吨 ， 增幅15.77% ， 月环比增加76.45万吨 ， 增幅44.16% ， 年同比下降47.69万吨 ， 降幅16.04% 。 钢厂废钢日到货量的增加、库存的上升进一步印证了节后钢厂废钢供应大幅增加 。


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