【Conflux】· DeFi 课堂 | DeFi 危机,烤星
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王也
打开DeFi世界之门 , 从小白到DeFi大神的进阶必修课 。
由Conflux×Odaily星球日报联合出品 , 星球日报资深采访人员@王也担任主笔 。
烤星·DeFi课堂
3月12日 , 加密货币市场突如其来的暴跌 , 让DeFi经历了一场大考 , 就连DeFi王冠MakerDAO都没能hold住这次考验 。
据DeFiPulse数据显示 , DeFi锁仓资产总额现已下降至6.2亿美金 , 仅3月12日单日锁仓资产就减少2亿美金 , 据今年锁仓量最高点12.3亿美金已减少50% 。
极端行情同时引发了DeFi市场的清算潮 , 仅3月12日当天清算总金额超2330万美元 , 其中MakerDAO清算金额最高 , 高达595万美元 , 占DeFi清算总额的37%;Compound清算额约481万美元 , 清算规模位列第二 , dYdX清算金额约373万美元 , 清算规模位居第三 。
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图片:https://uploader.shimo.im/f/6U7vF2ZVKEAhLMcW.png
大规模清算致使链上的交易量爆增 , 以太坊上交易量最高峰相较于平时上涨了15倍 , 当日平均交易量也增长了5倍之多 。 链上交易量爆涨致使以太坊拥堵 , 导致交易所需Gas费也大幅上涨 , 从而引发了MakerDAO上的“0DAI清算”事件 , 也造成了以DAI为代表的稳定币流动性问题 。
为了解决暴跌带来的损失 , MakerDAO不得不临时拍卖MKR以偿还400万美元的坏账 , 同时宣布新增USDC作为抵押资产 , 以缓解DAI的流动性问题 。
这场危机暴露了DeFi产品架构中的预言机、清算拍卖机制和以太坊公链的性能问题 , 整个DeFi生态都面临着空前的考验 , 这也让很多用户好不容易对DeFi建立起来的信心几乎一夕丧尽 。
今天我们就来系统地复盘一下“3.12”市场暴跌下DeFi生态所暴露出的风险 , 以及整个DeFi系统还存在哪些潜在风险 。
“3.12”市场暴跌下DeFi所暴露的风险:
MakerDAO清算机制有缺陷
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MakerDAO的清算有一部分是通过向Keeper(清算人)拍卖抵押资产完成的 , 但是如上图所示 , MakerDAO中起拍价被设置为零 , 且整体拍卖机制设置相对简单 , 具体分为两个独立的步骤:收回贷款 , 这个通过「bite」来完成 , 然后是清算 , 听过「bust」完成 。
举个例子:
借款人抵押0.1ETH借出了8.5DAI , 在贷款出借时 , 上周ETH的市价为250美元 , 遗憾的是 , 这周就暴跌到200美元左右 , 这时候借款人的抵押债仓(CDP)担保不足 , 系统就会在这个CDP上调用bite , 收回借款人的贷款 。
接着 , Keeper发现了这个债务 , 并支付了8.5DAI , 以低于市场价格5%的折扣买下了债仓中所包含的0.07PETH(以太池) , 保持了系统的偿付能力 。 然后 , Keeper立刻能拿到Uniswap买回DAI以锁定他5%的利润 。
通常情况下 , 由于参与拍卖的Keeper数量足够多 , 其最终的拍卖价格是非常接近于其目标清算价的 。 但是在极端行情发生之后 , DAI流动性缺失 , 溢价达到了10%以上 。 同时以太坊发生了大规模的拥堵 , 绝大部分Keeper无法及时参与拍卖 , 而有一小部分Keeper看准机会 , 通过支付高额Gas费 , 最终以0DAI的价格拍得相应抵押资产 。
从上述过程不难看出 , “0DAI”事件的根本原因还是其拍卖机制设计上存在缺陷 , 当然事发之后MakerDAO也采取了一系列的措施进行补救与改进 , 比如推出抵押品拍卖熔断机制 , 降低安全响应延迟时间至少4小时 。
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