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【Conflux】· DeFi 课堂 | DeFi 危机，烤星


【Conflux】· DeFi 课堂 | DeFi 危机，烤星
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王也
打开DeFi世界之门 ， 从小白到DeFi大神的进阶必修课 。
由Conflux×Odaily星球日报联合出品 ， 星球日报资深采访人员@王也担任主笔 。
烤星·DeFi课堂
3月12日 ， 加密货币市场突如其来的暴跌 ， 让DeFi经历了一场大考 ， 就连DeFi王冠MakerDAO都没能hold住这次考验 。
据DeFiPulse数据显示 ， DeFi锁仓资产总额现已下降至6.2亿美金 ， 仅3月12日单日锁仓资产就减少2亿美金 ， 据今年锁仓量最高点12.3亿美金已减少50% 。
极端行情同时引发了DeFi市场的清算潮 ， 仅3月12日当天清算总金额超2330万美元 ， 其中MakerDAO清算金额最高 ， 高达595万美元 ， 占DeFi清算总额的37%；Compound清算额约481万美元 ， 清算规模位列第二 ， dYdX清算金额约373万美元 ， 清算规模位居第三 。
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大规模清算致使链上的交易量爆增 ， 以太坊上交易量最高峰相较于平时上涨了15倍 ， 当日平均交易量也增长了5倍之多 。 链上交易量爆涨致使以太坊拥堵 ， 导致交易所需Gas费也大幅上涨 ， 从而引发了MakerDAO上的“0DAI清算”事件 ， 也造成了以DAI为代表的稳定币流动性问题 。
为了解决暴跌带来的损失 ， MakerDAO不得不临时拍卖MKR以偿还400万美元的坏账 ， 同时宣布新增USDC作为抵押资产 ， 以缓解DAI的流动性问题 。
这场危机暴露了DeFi产品架构中的预言机、清算拍卖机制和以太坊公链的性能问题 ， 整个DeFi生态都面临着空前的考验 ， 这也让很多用户好不容易对DeFi建立起来的信心几乎一夕丧尽 。
今天我们就来系统地复盘一下“3.12”市场暴跌下DeFi生态所暴露出的风险 ， 以及整个DeFi系统还存在哪些潜在风险 。
“3.12”市场暴跌下DeFi所暴露的风险：
MakerDAO清算机制有缺陷
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MakerDAO的清算有一部分是通过向Keeper(清算人)拍卖抵押资产完成的 ， 但是如上图所示 ， MakerDAO中起拍价被设置为零 ， 且整体拍卖机制设置相对简单 ， 具体分为两个独立的步骤：收回贷款 ， 这个通过「bite」来完成 ， 然后是清算 ， 听过「bust」完成 。
举个例子：
借款人抵押0.1ETH借出了8.5DAI ， 在贷款出借时 ， 上周ETH的市价为250美元 ， 遗憾的是 ， 这周就暴跌到200美元左右 ， 这时候借款人的抵押债仓(CDP)担保不足 ， 系统就会在这个CDP上调用bite ， 收回借款人的贷款 。
接着 ， Keeper发现了这个债务 ， 并支付了8.5DAI ， 以低于市场价格5%的折扣买下了债仓中所包含的0.07PETH（以太池） ， 保持了系统的偿付能力 。 然后 ， Keeper立刻能拿到Uniswap买回DAI以锁定他5%的利润 。
通常情况下 ， 由于参与拍卖的Keeper数量足够多 ， 其最终的拍卖价格是非常接近于其目标清算价的 。 但是在极端行情发生之后 ， DAI流动性缺失 ， 溢价达到了10%以上 。 同时以太坊发生了大规模的拥堵 ， 绝大部分Keeper无法及时参与拍卖 ， 而有一小部分Keeper看准机会 ， 通过支付高额Gas费 ， 最终以0DAI的价格拍得相应抵押资产 。
从上述过程不难看出 ， “0DAI”事件的根本原因还是其拍卖机制设计上存在缺陷 ， 当然事发之后MakerDAO也采取了一系列的措施进行补救与改进 ， 比如推出抵押品拍卖熔断机制 ， 降低安全响应延迟时间至少4小时 。


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