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【Conflux】· DeFi 课堂 | DeFi 危机，烤星( 二 )


DAI的流动性不足
造成这些“0美元”清算的最大问题是DAI缺乏流动性 。 DAI的流动性不足 ， 加大了维持DAI汇率的难度 ， 并为试图寻找DAI的清算人创造了更大的滑动空间 。 MakerDAO风险团队最终提出了两个单独的提议来解决这个问题:
·将DAI存款利率降低至零 ， 将DAI借款利率降低至0.5% ， 这将减少对DAI的需求 ， 并有希望降低其价格 ， 增加市场流动性 ， 使其更接近于钉住美元 。
·增加USDC作为Maker的抵押品 ， 允许DAI在流动性极度缺乏的时候以一种极低风险的方式铸造 。
对于DeFi纯粹主义者来说 ， 这最后一个提议听起来是亵渎神圣的——USDC ， 一个中央集权的稳定币 ， 现在将会破坏MakerDAO完美无瑕的光辉 。 许多人认为这一变化将是Maker的丧钟 。 实际上 ， 这一举措——将真实世界的资产作为抵押品 ， 包括USDC——已经被Maker核心团队预先准备了好几个月 ， 而周四的情况只是加快了这一进程 。
DAI的利率下降 ， 这有助于改善流动性 。
这些争论在MakerDAO中对USDC的目的造成了广泛的混淆 。 USDC不打算成为Maker的核心担保品 。 毕竟 ， 我为什么要用我的美元来申请以美元计价的贷款呢？相反 ， USDC旨在严格地作为一种实用工具 ， 帮助需要流动性的清算人铸造DAI ， 并在DAI高于1美元时帮助其固定在1美元上 。
精明的交易者可以借入DAI的贷款 ， 以美元的价格卖出 ， 当DAI恢复到1美元时再买回来 。 事实上 ， Maker系统中以USDC为担保的贷款 ， 其利率高达20% ， 比ETH贷款的0.5%的利率高出40倍 ， 证明了这一点 。
极端行情中DeFi需要人为干预
可能现在当你去百度“DeFi是什么”的时候 ， 大部分人都会看到六个字：”去中心化金融“ ， 但是 ， 在笔者看来 ， DeFi这个说法可能并不准确 ， 或许“开放金融——OpenFinance”更为合适 ， 因为现在很多DeFi实际上是一个混合模式 ， 资产上链层面是中心化 ， 而在可编程性是去中心化 ， 治理上是半中心化的 。
极端行情下 ， DeFi金融产品的开发运营方不得不加入“人为”调控 。
3月12日晚 ， 去中心化合约交易协议dYdX的创始人AntonioJuliano临时在推特上给出应急措施 ， 宣布将dYdX上的最小交易量从5ETH/1000DAI增加到10ETH/2000DAI；用户平仓未改 ， 即不设交易量限制 ， 止损点也继续正常运行 。
调高最小交易量意味着网络手续费的增加 ， 算是暂时缓解了协议的撮合延迟压力 。
但此次的临时调整不到12小时便失效 。 因为ETH的价格在13日上午再次跳水 ， dYdX上的最小交易量继续上调 ， 增加到25ETH/5000DAI 。
由于以太坊拥堵 ， 导致Synthetix出现短时宕机 ， 其团队发布SCCP-16 ， 临时将费用追偿延长到了一小时 。 当网络拥堵消退之后 ， 该临时更改也恢复到常态 。
MakerDAO也做出了各种举措来应对市场暴跌带来的风险 。 3月15日晚 ， Maker基金会风险小组推出了一系列提案 ， 内容包括将DAI的存款利率降低至0 ， 借款利率降低至0.5% ， 以此增加DAI的市场流通量 ， 防止出现大幅溢价 。 此外 ， 抵押品拍卖增加了熔断机制 ， 以防止再现无成本拍得抵押物的事故 。
DeFi的开发运营者们的介入虽说可能会弱化DeFi“去中心化”的绝对性 ， 但若是在极端行情下 ， 人为干预DeFi运行不可避免 ， 这时候便需要考虑对人为干预方式和流程进行一定的规范 ， 并做好相应的预案 。
以太坊性能问题成致命瓶颈
经济基础决定上层建筑 ， 目前市场上的大部分DeFi协议都搭建在以太坊之上 ， 所以 ， 对DeFi产品来说 ， 以太坊就是它们的经济基础 ， 搭建在以太坊网络上的这些DeFi协议就是上层应用 。
对于以太坊的链上交易而言 ， 手续费主要被「Gas消耗量」和「Gas单价」这两个因素影响 ， Gas消耗量被交易的复杂度或计算量所影响 ， 而Gas单价是矿工是否进行打包的依据 。


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