避险信号太浓？美两款国债收益率告负，金融市场继续承压，G20或出大招应对，国内宽松闸门待开( 二 )
当前 ， 负利率债券更多出现在欧洲 ， 美国从严格意义上讲尚未进入负利率时代 。 例如 ， 德国除30年期和25年期国债外 ， 其余各期限国债收益率都处于负值；比利时、法国、爱尔兰、瑞士、荷兰等国的多个期限国债收益率也处于负值 。
在市场普遍避险情绪升温之际 ， 投资者纷纷涌向安全的固定收益产品 。 由于债券价格和收益率呈相反走向 ， 负利率很大程度上反映出投资者对无风险国债的需求旺盛 ， 但这并不意味着投资者买负利率债券就不赚钱 ， 债券投资者主要靠期限利差赚钱 ， 而非绝对收益率 。 不过 ， 负利率时代是人类经济金融史上的未知领域 ， 其究竟能对大众带来何种影响众说纷纭 ， 但业界对其普遍不太乐观 。
对美国来说 ， 虽然目前尚未进入负利率时代 ， 但不少分析人士认为这是迟早的事情 。 目前 ， 美联储已将联邦基准利率降低至0-0.25%的零利率上 ， 虽然美联储官员否认了其可能最终将政策利率降至零以下的说法 ， 然而 ， 短期国债负利率在一定程度上暗示未来负利率的风险 。
海通国际首席经济学家孙明春在接受第一财经采访时表示 ， 美国经济在1～2个季度内陷入衰退的概率大幅度上升 。 综合目前形势判断 ， 美债利率快则在3个月以内进入负利率 ， 慢的话 ， 估计2020年年内步入 。
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市场恐慌情绪仍在高位 下行风险较大
尽管美联储出台了无限量量化宽松（QE）政策 ， 美国也有望实施万亿美元的经济刺激法案 ， 但从目前市场的反映看 ， 恐慌担忧情绪依旧处在高位 ， 金融市场的下行风险依然较大 。
MSCI（明晟）亚太区分析业务总裁朱浩渊表示 ， 受新冠肺炎疫情、油价暴跌等影响 ， 短期内全球金融市场仍处在高风险阶段 ， 尽管今年初以来 ， 美股已经历了较大幅度的下跌 ， 但回顾历史上出现的危机情况看 ， 后续美股仍有较大下行风险 。
朱浩渊表示 ， 过于一个月（截至3月20日 ， 下同） ， MSCI美国IMI指数（MSCIUSA IMI Index）跌幅达到32.9% ， 这一跌幅对市场来说虽然幅度很大 ， 但2008年金融危机发生后 ， 美股跌幅超过50% ， 类似情况在2001年－2002年也发生过 。 因此 ， 从历史上美国遭遇危机时美股的跌幅情况看 ， 目前因新冠肺炎疫情、油价暴跌导致的全球股市震荡并非史无前例 ， 金融市场仍存在下行风险 。
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同时 ， 恐慌指数（VIX指数）的变动也反映出短期内金融市场存在的下行风险 。 朱浩渊称 ， 目前全球金融市场仍处在高风险阶段 ， VIX指数上周达到86的历史峰值 ， 虽然目前下降到60附近 ， 但仍处在历史高位水平 。 相比之下 ， 2008年金融危机期间VIX指数从46爬升到的峰值只有81 。
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“VIX指数主要反映的是投资者对未来一个月的短期市场风险预期 ， 目前的水平说明短期内金融市场还处在高风险阶段 。 不过 ， 从其他指标所反映的未来3-6个月的风险预期看 ， 尽管市场认为金融市场中期也存在风险 ， 但目前中期风险预期尚未达到2008年金融危机时的高峰程度 。 ”朱浩渊称 。
3月26日 ， 欧洲主要股指全线低开 ， 截至采访人员发稿 ， 富时100指数跌2.25% ， 法国CAC40指数跌1.89% ， 德国DAX指数跌2.27% 。
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