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『虎嗅APP』OYO与孙正义的梦醒时分：去年亏损超3亿美元 客房贡献不到3成收入( 九 )


『虎嗅APP』OYO与孙正义的梦醒时分：去年亏损超3亿美元 客房贡献不到3成收入
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OYO 创始人李泰熙（Ritesh Agarwal）
曾投资过 Uber 等诸多明星企业的软银愿景基金近来的日子并不好过 。 在 Uber 那场并不理想的IPO结束后 ， 他们去年又因 WeWork 的濒临崩溃而遭到重击 。 去年9月 ， 该公司收到了14年以来第一份写有亏损的财报 ， 亏损额高达89亿美元 。 虽然12月的情况稍有改善 ， 但亏损额依然有20亿美元之多 。
“从这个意义上说 ， OYO 的高估值救了软银 。 在接连遭遇这两次惨痛失败后 ， OYO 已变成软银手中无比重要的救命稻草 。 ”一位风投基金创始人如是说 。
“然而现在的软银已拿不出1000亿美元来支撑自己的愿景二期投资计划了 ， 其对 OYO 的盲目支持也不是明智的选择 。 不过考虑到孙正义陷入的困境 ， 他们别无选择 ， 只能指望 OYO 的重组能提升自身盈利能力从而抬高估值 。 但重点在于 ， OYO 现在的发展方向已经偏离了既定轨道 。 这种初创企业只能通过营业额来推高估值 ， 但是单位经济效益呢？模式是否具有可持续？盈利能力又如何？很多投资人并没注意到这些 。 而事实是 OYO 早已不是当年的科技公司了 。 他们其实更像是 WeWork 。 但是去年 WeWork 准备上市的时候 ， 市场是怎么看的？人们断定这并非科技公司 ， 它只是个房地产企业而已；他们通过借贷购入长期资产 ， 然后再以短期租约的方式出售 ， 这其实就是房地产企业的玩法 。 所以你看软银 ， 这个光鲜亮丽的创投界巨头 ， 一个 WeWork 就验出了他们的投资眼光 。 ”
上面这段话出自一位印度中端酒店的营销人员 。
美国联合办公巨头 WeWork 是软银投资额最高的企业之一 。 然而去年当他们准备在纳斯达克上市时 ， 估值却在几周内从470亿美元缩水至50亿美元 。 原因是投资者们看穿了其商业模式存在的固有缺陷 。 于是进退两难的软银只好硬着头皮继续增资 ， 他们用90亿美元帮助 WeWork 逃出生天 ， 使其免遭破产厄运 。
“的确 ， 软银是我们的最大股东 ， 但我们是由董事会管理的公司 。 有人以为软银会给 OYO 直接下达指示 ， 单方面决定公司的运营方向 ， 这完全不符合事实 。 其实软银之于 OYO 的作用和很多投资人和被投企业的关系一样：他们是公司发展的参与者 ， 他们与公司一起成长 。 ”卡普尔解释道 。
事实上 ， OYO 的真实价值一直是个谜 。 由于这家公司涉足了太多垂直领域——比如联合办公、长租公寓、学生公寓、婚庆服务等等——而这些领域的业务又很难被精准的进行单独估算 ， 因此不少专家表示 ， 投资者会被这些多元垂直业务搞得无比困惑 ， 他们不知道究竟怎么算才能得出 OYO 的真实估价 。 反过来 ， 如果这家公司只专注于酒店本身 ， 那么其估值就好算多了 。
不过 OYO 方面显然不打算做什么取舍性工作 ， 该公司一直坚称 ， 以上垂直业务正在快速增长 ， 它们值得公司的投资：
“从印度人口方面的一系列数据来看 ， 婚庆业务的上升空间不容小视 。 更何况在该领域里 ， 无论是规模还是组织能力 ， 国内都还没有与我们等量齐观的市场玩家 。 长租公寓同样也是一个增长强劲的业务 。 每年有3500万人迁往城市 ， 他们有的是为了工作 ， 有的是为了学业 ， 而这些人中有很大部分人并不会选择在城市购房 ， 这就是长租公寓值得投资的内在原因 。 我们的工作是在照料好旗下酒店伙伴的同时也能维持好各项业务的平衡发展 。 当然了 ， 这项工作并不轻松 。 ”卡普尔表示 。
下一步 ， 怎么走？
目前的形势已经非常清晰了：如果还想活下来 ， OYO 就必须把注意力集中在那几个盈利能力强的业务里 。 至于那些不赚钱的业务 ， 要么就干脆关停 ， 要么就重组、优化 ， 看看它们是否还有起死回生的可能 。 OYO 未来的发展前景一方面取决于他们是否具备了盈利能力 ， 另一方面则要看这家公司是否能够成功上市 。 不过“盈利”和“上市”都需要时间 。 尤其是后者 ， 不确定因素太多 ， 对于现在的OYO来说 ， 距离 IPO 还有很远的路要走 。


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