江苏龙网

  1. 首页 > 社会 > >

「市场」关键时刻！央行出手1.2万亿保卫金融市场稳定

刚刚 ， 证监会紧急救市 ， 深夜叫停股票融券卖出业务 ， 意味着不能对个股进行融券做空 。 连夜发布这个重大政策 ， 可见当前情况之特殊 ， 以及监管层希望股市稳定的期望 ， 万众期待的救市终于到来了 。
【「市场」关键时刻！央行出手1.2万亿保卫金融市场稳定】
「市场」关键时刻！央行出手1.2万亿保卫金融市场稳定
文章图片

在之前 ， 央行也发布了公告 ， 为了在防控肺炎疫情的特殊时期保持市场的平稳运行 ， 将于今天2月3日开展逆回购 ， 投放资金1.2万亿 。 这则消息公布后 ， 迅速刷屏了 ， 大家都在议论 ， 认为这是超级大手笔 ， 是一次特殊时期的紧急救市 。
很快 ， 就有人提出了反对意见 ， 认为这不是救市 ， 微博上和微信上都出现了这种言论 ， 他们之所以认为这不是救市 ， 一个根本原因就是还有逆回购到期 ， 需要对冲 。
也就是说 ， 今天2月3日有1.2万亿的逆回购资金投放到市场 ， 但同在今天也有约1.05万亿的逆回购资金到期 ， 这样一抵扣 ， 实际上今天净投放的资金约1500亿 。
这种观点认为 ， 只有1500亿资金净投放到市场 ， 这个数据就太小了 ， 在市场的汪洋大海面前 ， 就相当于沧海一粟 ， 微不足道 ， 因此这不是救市 。 这种观点实际上是错误的 ， 是只见树木不见森林 ， 我接下来给大家分析 。
我们必须要结合历史 ， 过去每年春节前 ， 为了保持春节期间的市场平稳和流动性稳定 ， 央行都会通过逆回购投放大量的货币 ， 这是每年的惯常操作手段 ， 但到了春节结束后 ， 就会将春节前通过逆回购投放的流动性回收 。
【「市场」关键时刻！央行出手1.2万亿保卫金融市场稳定】也就是说 ， 这些流动性都是为了保障春节的 ， 春节假期一结束 ， 就要被回收了 ， 不会留在市场之中 ， 大家可以看看每年春节的流动性投放历史 ， 就会明白这一点 。
「市场」关键时刻！央行出手1.2万亿保卫金融市场稳定
文章图片

而这一次 ， 这种历史惯例被突然到来的超级黑天鹅打破了 ， 在2020年春节前 ， 中国央行通过逆回购投放了一万多亿的货币 ， 本来要在春节假期一结束就回收的 ， 但因为肺炎疫情 ， 为了救市 ， 这部分流动性就不回收了 ， 继续留在市场体系中 。
所以说 ， 今年春节假期后 ， 和去年同期相比 ， 市场多了约9000亿的流动性 ， 如此庞大的新增流动性 ， 就是为了救市 。 因此 ， 分析今天央行投放的1.2万亿逆回购资金 ， 必须要结合历史来看 ， 而不能一叶障目不见泰山 。
接下来还可以预见 ， 如果市场继续动荡 ， 央行还会向市场投放流动性 ， 毕竟现在是特殊时期 ， 比2003年SARS期间的影响还大 ， 国家已经将此上升到国家安全的高度来对待这件事情 。
美国在次贷危机期间 ， 通过三轮QE ， 投放了约4万亿美元的基础货币 ， 咱们中国在如此紧急时刻相比去年同期给银行体系新增了9000亿人民币的流动性 ， 这并不为过 ， 甚至还有更大的操作空间 。
与此同时 ， 还有另外一件事情引起了巨大的争议 ， 那就是A股是否应该今天开市的问题 ， 对于这个问题争论非常激烈 ， 很多A股的投资者甚至专家都强烈要求延迟开市 ， 直到肺炎疫情得到控制 。
这种观点出发点是好的 ， 毕竟是想保护投资人的利益不受损失 ， 但这种观点有很大片面性 ， 甚至有很大的伤害性 ， A股适当延迟开市可以 ， 但如果长时间延迟开市 ， 将会对股市、经济、投资人造成很大的伤害 。
「市场」关键时刻！央行出手1.2万亿保卫金融市场稳定
文章图片

股市如果长时间不开市 ， 会将流动性严重锁死 ， 会造成严重的流动性恐慌 ， 并会导致金融市场产生大面积的违约 ， 毕竟债券等市场必须要开市 ， 而各个金融市场之间的流动性是打通的 。
如果股市的流动性被锁死了 ， 很多机构就无法通过卖出股票筹措流动性偿还债务 ， 这将会导致很多到期债务违约 。 不要忘记2013年中国发生的严重钱荒 ， 就是因为金融市场的债务违约引起 ， 当时风声鹤唳 ， 拆借利率暴涨 。
大家看看2015年股灾期间 ， 大量的个股停牌 ， 结果一复牌 ， 资金就夺路而逃 ， 跌停又跌停 ， 就是因为停牌后 ， 将流动性锁死了 ， 而大量的债务又到期了 ， 即使是跌停也要出逃 。
所以 ， 停牌时间越长 ， 流动性就会越紧张 ， 恐慌情绪蔓延的时间就会越长 ， 而且市场永远充满了不确定性 ， 如果股市开市延迟到2月10日 ， 但2月10日肺炎疫情仍然肆虐 ， 怎么办？继续延迟开市一个月 ， 整个金融市场可能就崩溃了 。
在历史上 ， 2008年美国次贷危机期间 ， 美国股市也没有休市 ， 因为这会造成美国更大的金融恐慌 ， 2015年中国股灾期间 ， 中国也没有将A股延迟开市 ， 就是为了保障流动性 。
中国股市明天开市后 ， 市场将会反映当前经济的真实情况 ， 也会反映市场的恐慌情绪 ， 而且情绪往往会放大 ， 这会加大股市的波动 ， 这很正常 ， 大家应该客观看待 。
但优质的公司 ， 经历了风雨之后 ， 会更加茁壮成长 ， 即使因为肺炎疫情导致大跌 ， 但这些优质公司的股价 ， 未来还是会涨上来的 ， 在这个黑天鹅时刻 ， 盲目的抛售并没有多大的意义 。


推荐阅读


上一篇：请你留心17年前的照片

下一篇：[买房]未来应该“存钱”还是“存房”？内行人指出：其实不如存“它”