现金流方面， 2020财年Q4 ，新东方经营性现金流为1.085亿美元；2021财年Q1 ，好未来经营性现金流为7.996亿美元。

新东方扩张线下好未来进攻线上

疫情之下，新东方和好未来虽然承压，但两家企业仍旧延续了扩张计划。 2020财年Q4 ，新东方在现有城市新增44个学习中心，并在5个新城市开设了1所培训学校和4所双师模式学校。截至2020年5月31日，新东方学校和学习中心总数达1465家，相比上季度净增49家。教师总面积同比增加约26% 。
继续扩大线下业务也是新东方今后将继续专注的方向之一。新东方首席执行官周成刚表示， “下一财年，教室总面积计划扩展约20-25% ，新的学习中心和强大的财务能力将有助新东方进一步巩固市场地位。 ”
相比于新东方，好未来虽然也没有放弃对于线下的扩张，但从数量来看，仍与新东方相差不少。截至2020年5月31日，好未来在90个城市共设有936个教学中心，多于截至2020年2月29日设于70个城市的871个教学中心。

文章图片

（数据来源于新东方、好未来财报）
不过，对于实现线上化，好未来就显得更加决绝，这份决心也直接反映在了好未来的财务数据中。近年来，好未来的线上业务收入占比持续上升，截至2020年2月29日的2020财年Q4 ，其占比已达到24% ，成为好未来的第二大营收源。
学员方面， 2020财年Q4 ，新东方学生报名人数约2585600 ，同比下降6.2% 。新东方表示，学生人数的下降主要是因为新冠疫情的爆发。 2021财年Q1 ，好未来学生总人次（长期正价课）约2956380 ，同比增长72.1% 。

文章图片

（数据来源于Wind）
新东方和好未来对于线上、线下的态度也成为影响其在资本市场的重要因素。从资本市场端看，新东方市值却远低于好未来。截至美东时间2020年7月30日美股收盘，好未来的总市值达468.3亿美元，而新东方的总市值为218.93亿美元。截至北京时间7月30日港股收盘，新东方在线的总市值为323.78亿港元。目前来看，好未来总市值远超新东方与新东方在线总市值之和。
业内人士告诉鲸媒体，近几年好未来转攻线上教育，而新东方的主战场依旧保持在线下。资本市场之所以给好未来更高的估值，主要是因为资本市场更加看好在线教育的成长性。疫情的影响下，这一点体现得尤为明显。跟谁学能够获得高估值也是一个很好的例子。

面对未来双巨头充满信心

尽管疫情持续给新东方带来了挑战，但是面对未来，新东方在财报中仍保持乐观的态度。下一财年，新东方不仅会继续扩大线下业务，也将继续在数字技术方面投入大量资金。新东方创始人俞敏洪表示，在线教育的重要性愈加显著，接下来会重点投入更多资源来推进具高增长力的OMO战略，把服务覆盖范围扩展至更多的城市和学生。新东方认为，这种新业务模式正是未来发展的重点趋势，并可在未来几个季度大幅提升新东方的招生能力和盈利能力。与此同时，新东方还将投入更多资源在纯线上教育平台新东方在线（Koolearn.com）的K-12课程上。
考虑到全国部分地区入学时间推迟，一些城市暑假压缩，导致7、8月份的暑期课程时长减短，新东方保守预计，下一季度，新东方总营收将在9.11亿美元至9.53亿美元之间，以美元计算同比下降11%-15% 。
不过，新东方也表示，目前，新东方已经在其所在的90%以上的城市恢复了线下业务，并已实现了绝大部分学生从线上到线下的回迁。同时，新东方北京学校暂定于9月重新开放。