【经济观察报】爱奇艺被做空机构盯上 业内人士：爱奇艺的商业模式及行业续存发展更值得关注( 二 )
为什么是爱奇艺
为什么爱奇艺此次会成为被“狙击”的对象？老虎证券投研团队分析认为 ， 美国人理解的流媒体 ， 基本是以奈飞为标杆的 。 奈飞的全球扩张顺利 ， 且没有遇到国内这种激烈竞争的局面 ， 但是 ， 公司的自由现金流依然为负 。 因此 ， 同样主要依赖会员订阅收入的爱奇艺 ， 成立10年都没有实现盈利 ， 很容易被认为“商业泡沫” 。
回归公司 ， 再结合行业发展的情况 ， 爱奇艺本身有问题吗？其商业模式是否成立？
众所周知 ， 爱奇艺所处的长视频领域 ， 爱优腾芒四足鼎立的竞争格局已经形成 。 四足鼎立的背后是市场营销以及内容差异上的高额投入 。
数据显示 ， 爱奇艺2016-2019年内容支出成本增速分别为104.1%、67.3%、67% ， 6% 。 叠加演员限薪令颁布 ， 2019年Q4爱奇艺的内容成本为人民币57亿元 。 内容成本主要投入在独播剧集上 。
老虎证券投研团队认为 ， 比起数据上的水分 ， 爱奇艺的商业模式以及整个中国流媒体行业的续存发展才是更值得关注的 。 国内流媒体视频行业遇到的问题大同小异 ， 即是竞争带来的巨额费用 ， 包括市场营销费用以及内容制作成本 。
近期 ， 中概股江湖风云际会 ， 做空机构接连盯上中概股 ， 会产生什么样的冲击和影响？老虎证券投研团队分析认为 ， 在美上市的其它中国公司估值易偏低 ， 流动性也欠缺 。 造假若是坐实 ， 除了面临投资者的巨额索赔、监管的巨额处罚之外 ， 监管也可能出台更严厉的法案 ， 此外 ， 国内证监会也可能因此加强离岸公司的监管 。
老虎证券投研团队同时表示 ， 也不必一概而论看衰中概股 。 信用的主体是公司 ， 中国也有好的公司 ， 谴责个别造假的 ， 不必上纲上线到国家层面 。
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