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电瓶车高端化，暂时无解

电瓶车

文 | 斑马消费，作者 | 范建
2024年，新能源汽车市场的价格战，一轮比一轮汹涌 。微缩版新能源——两轮电动车市场，也正在上演类似故事 。
去年 ， 两轮电动车市场双雄，雅迪控股销售量、收入、利润全面增长；而爱玛科技，核心产品销量下滑，收入、净利润微增 ， 陷入业务瓶颈 。
分析后发现，本来就走性价比路线的雅迪 ， 2023年继续打价格战；原本相对高端的爱玛，守住价格体系，却丢失了销量增长 。
这背后的行业性原因是，两轮电动车市场的高端化 ， 暂时失败了，行业退回到内卷旋涡，卷颜值、卷性能、卷科技，最终还是要卷价格 。
像摩托车和新能源汽车一样 ， 出海 ， 能否成为两轮电动车市?。?新的增长点？
业绩分化
4月16日，电动车龙头爱玛科技（603529.SH）交出了2023年成绩单 。
去年，爱玛总销量1074.15万辆，同比下降0.29% 。其中，电动三轮车销量增长超六成；核心业务两轮电动车下降2.06%，少卖了超过20万辆 。
2023年，爱玛科技营业收入210.36亿元，同比增长1.12% 。得益于电动三轮车业务的盈利能力提升，公司整体毛利率微增0.16%个百分点 。不过，由于公司各项费用全面提升，最终录得扣非净利润17.64亿元，同比下降1.83%；归母净利润18.81亿元 ， 微增0.41% 。
爱玛科技2021年A股上市 ， 次年迎来大跃升，销量增长超过25% ， 收入增长35%、净利润提升182% 。
爱玛科技董事长、总经理张剑在《致股东的信》结尾写到：乐观者赢得未来、悲观者赢得当下，我们兼具乐观心态与悲观心态 。
【电瓶车高端化，暂时无解】经济形势影响下的消费趋势变化，两轮电动车新国标的深入推进，以及愈演愈烈的行业竞争，时刻影响着行业发展趋势 。随着行业集中度的提升 ， 市场竞争从大卷?。?荼涑闪舜缶泶蟆⒖炀砺?。
只是没想到，行业分化会如此快地蔓延至头部阵营 。连两轮电动车行业的老二爱玛科技，也陷入了增长瓶颈 。
与爱玛科技相比，行业老大雅迪控股，在2023年交出了一份全面增长的成绩单，继续笑傲江湖 。
去年，雅迪控股（01585.HK）销售1652.1万辆两轮电动车，同比增长17.9% 。公司收入347.63亿元，同比增长11.9%，应占利润同比增长22.2%至26.40亿元 。
两轮双雄还算是稳住了座次 。它们身后的二线小巨头们 ， 已经开始了大逃杀之旅 。2021年，两轮电动车行业3-5名分别是台铃、金箭、新日，仅仅过了一年 ， 这个座次便演变为台铃、新日、绿源 。
2023年前三季度，新日股份（603787.SH）营业收入33.13亿元，同比下降19.19%，归母净利润同比下降32.06%至1.03亿元 。鉴于两轮电动车市场去年前高后低的趋势，预计新日股份很难在四季度扭转业绩颓势 。
不过，另一家港股电动车小巨头绿源集团控股（02451.HK）呈现出另一番景象 。2023年收入50.83亿元，同比增长6.3%，应占利润1.46亿元，同比增长23.4% 。
所以，2023年，两轮电动车第二梯队的格局 ， 可能再次发生较大的变化 。
巨头集结
1995年 ， 国内第一辆轻型电动车在清华大学问世 。次年，在宁波大学担任教职的倪捷、胡继红夫妇，耗时三个月，在一间简陋的地下室，手工改造出了第一辆电动车自行车 。他们在2003年创立的绿源，成为中国电动两轮车行业的开创者 。
如今电动车市场的头部玩家们，大多创立于新世纪前后 。雅迪2001年创立于江苏；爱玛1999年在天津成立，2004年进入两轮电动车市?。灰彩窃谡庖荒?，台铃创立于深圳 。
经过早期的产业试验阶段，两轮电动车在2005年之后的十余年进入高速发展阶段 。到2013年，全国产量达到3695万辆 ， 年均复合增长率接近15% 。
经过短短20年时间 ， 中国就发展成为全球最大的电动自行车生产、消费和出口国 。
进入成熟期后，2014年-2017年，我国电动自行车产量出现小幅回落，直到2018年，再次止跌回升 。
行业新变量，在2019年降临 。当年4月，电动自行车“新国标”正式实施，对整车质量、尺寸、最高速度等作出严格要求 。全国各地根据实际情况，对超标存量电动车设置了3-5年过渡期 。过后，超标电动车将无法上牌、上路 。
“新国标”实施后，电动车行业开启大浪淘沙 。全盛时期 ， 中国内地有2000家电动两轮车制造商；到2022年 ， 只有约100家符合新国标要求 。


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