天润酸奶为什么这么火(喝酸奶泻火吗)
巧克力碎了，山楂恋爱了，冰淇淋化了，水果香了，香蕉恋爱了，柚子糊涂了，一个瓜甜了...这些只是天润乳业几十个网络名人酸奶的部分名字 。在超市和酸奶区购物，总会被这些眼花缭乱的名字和五颜六色的包装所吸引 。
作为新疆唯一一家a股上市的龙头乳企，处于市场一角的天润乳业经营着“小而美”的乳业业务 。近年来，公司的经营范围逐渐扩大，产品全国化的进程也取得了一定的成效 。今天，我们就来看看这位边疆的小地主 。
1.天润乳业怎么样？
天润乳业于2014年借壳新疆田弘在a股上市，上市以来业绩一直非常稳定 。2016-2019年，公司营业收入从8.75亿元稳步增长至16.3亿元，净利润从7827万元增长至1.4亿元，复合增长率约26%；净资产收益率逐渐接近15% 。
天润的稳定增长部分得益于公司海外业务的拓展 。2015-2018年，公司海外业务收入占比分别为2.9%、19.2%、36.1%和38.3% 。去年，这一比例降至35.9% 。
【天润酸奶为什么这么火(喝酸奶泻火吗)】如果分地区看毛利率，会发现疆外产品毛利率高于疆内，主要是公司因成本问题提高了疆外乳制品价格 。
当然，出门也要花钱 。
作为一家业务小而美的地方诸侯企业，天润和“新疆茅台”伊力特一样，面临着疆外扩张的高成本 。公司的主要奶源在新疆，低温奶产品要想拓展到新疆以外，必须面临运费高的问题 。
从公司销售费用明细来看，随着海外业务占比的增加，运输费用在销售费用中的占比也在不断增加 。2015-2019年，占比从16.8%提升至37.9% 。
按照公司海外业务的增长速度，天润的业务地域结构可能在短时间内找到了相对合适的比例:海外扩张赚“外快”的目的已经达到，继续扩张会带来成本的急剧上升 。而且天润在新疆还是有很大发展的空 。毕竟作为世界优秀的奶源带，新疆的乳企还是很多的 。天润作为国企，未来有望通过缓慢的并购成为本土乳企的集体发展平台 。
二、未来发展看这两点 。
我们可以简单的把企业分为两类:一类是需要参与行业竞争的大企业，一类是通过管理好自己的小企业就能活的很好的小企业，天润属于后者 。公司未来的业绩发展可以如下 。
1.继续做差异化的品类才是关键 。
从文章开头提到的名字可以看出，天润在产品差异化和年轻化定位上做得非常成功 。正是凭借差异化的包装定位、合理的推出时机、良好的口感，来自新疆的小众牛奶品牌天润近年来逐渐走红 。
牛奶啤酒也是天润推出的新品类，可以说是这个小众市场的开创者 。牛奶啤酒作为一种可以贴上健康标签的啤酒产品，对奶源质量要求更高，这也可以让天润自身的奶源优势发挥出来 。
个人认为在企业成熟之前的快速发展阶段，产品多元化比专业化更重要 。天润目前多元化的产品策略是没有问题的，新品类的不断推出也是保证公司业绩进入新的发展阶段的重要动力 。
2.发展自己的牧场以降低成本
天润要想把低温奶业务拓展到新疆以外，就必须面对运输等成本问题 。只要公司的核心奶源不变，就无法快速降低这方面的成本，所以降低成本的重要任务就从销售转移到生产 。
2020年中报数据显示，公司共有奶牛2.67万头，牛奶自给率超过60% 。近年来，该公司不断扩大自己的牧场，增加奶牛数量 。随着天润自有牧场的发展和牛奶自给率的不断提高，乳制品生产成本有望进一步降低 。
三 。摘要
目前从市场来看，天润乳业的估值在同行业中仍处于较低水平 。截至9月4日，公司滚动市盈率达到35.2，低于伊利、蒙牛、光明等乳企 。由此看来，天润在行业内还是很便宜的，下半年公司业绩的增长可能成为推动股价上涨的主要因素 。
虽然目前天润账上的钱不多，产品抗风险能力也略弱于伊利、蒙牛等大乳企，但公司在非常健康的状态下成长 。关键是天润的酸奶真的好喝~相比最近资金涌入科技股，我还是喜欢踏实的酸奶 。毕竟用嘴投票是选择食品饮料消费股最简单的逻辑~
文末划重点 。有趣又有料的干货财经，“小北读财报”与您共同学习成长！
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