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公司估值的4种计算方法 企业估值如何计算

今天给大家分享一本关于股票估值、财务报表分析、股票估值的书，是我最近看的 。看这本书的目的是探索股票估值中的最佳估值方法 。本书的作者是上海国家会计学院的郭永清教授 。郭教授在书中明确体现了一个观点:只有现金流不能说谎，基于自由现金流进行估值，发现低估，基于绝对安全边际和组合投资的原则等待回报，从而追求绝对回报，保持每年不低于20%的复合收益率 。下面就来详细说说这本书里最好的20%的内容，以及我自己阅读时的体会:
股票估值是一门艺术 郭教授在他的书中明确指出，股票估值是一门艺术，而不是一门科学 。因为它不能准确估计上市公司的内在价值，只能估计一个范围 。我们估价的目的不是确定证券的内在价值 。我们只需要弄清楚它的内在价值是否足以证明我们应该买入这只股票，它的内在价值是高于还是低于市场价格 。这是我们估值的根本目的 。
换句话说，在估值的过程中，我们只需要得到一个大概的内在价值 。比如日常生活中，你遇到一位女士 。你可以直接通过目测她的外形来判断她是否肥胖，不需要找出她准确的体重值来判断肥胖 。
(1)安全边际原则
正因为股票估值是一门艺术而不是一门精确的科学，所以可能会有错误空 。为了规避风险，“安全边际”原则就成了一个非常重要的原则 。巴菲特曾提出:“第一，不要亏钱；第二，牢牢记住第一个投资信条”，就是把安全边际完全渗透到骨子里的投资者 。
因为长期投资成功的关键是“本金不能永久损失”，而安全边际就是防止即使发生意外，也能保证本金不会永久损失 。换句话说，在股市中，我们需要允许自己在这个生态系统中的任何有利空因素下生存 。所以巴菲特的投资信条，总的来说就是告诉我们:要生存，就有希望活下去 。
安全边际是什么意思？其实我们做好股票估值后，会在这个估值上打个折去买，为市场上可能出现的盈利空因素预留一些缓冲 。这就好比汽车上气囊的作用 。我们不一定要用，但一定要有！
确定安全边际的基础是合理甚至保守的股票估值 。这是我们获得安全边际的前提，也是格雷厄姆的核心思想 。
(2)组合投资的原则
除了安全边际原则，我们还需要通过“组合投资”来规避股票估值的错误风险 。
仅仅买一只股票不能称之为投资，但是买几只公司的股票组合在一起可以称之为投资 。其中，投资组合涉及到“分散与集中”的特点:一般情况下，个人投资者的投资组合数量控制在10个以下，也就是说，选择10个优质股票标的后，可以集中和分散持仓 。
估值的方法 (1)最常用的方法:相对估价法
相对估值法，顾名思义，就是找到可以和我们要投资的股票进行比较的比较股票，对两只股票进行比较 。是一种很常见的股票估值方法 。比如我们随便打开一个券商研究员的股票研究报告，可以发现该研究员在最后的结论中会有这样的表述 。例如，根据上述盈利预测和投资建议，我们预计某公司2019年和2020年EPS分别为1.92元和2.02元，相对于3月8日收盘价25.49，对应PE分别为17.05倍和18.07倍，维持不变 。
上述建议，它实际上采用了常用的PE估值方法 。还有其他几种相对估值方法，包括市净率、市净率和市净率增长率的相对估值方法 。具体操作分析见下文 。
按照郭教授书中市盈率估值法的计算方法 。我们用一个案例来练习:
案例分析:如果要评价大商股份(600694 。SH)2017年3月8日，已知其2017年每股收益为2.9元 。
答:首先我们收集整理了国内百货业所有上市公司的市盈率数据，如表:2017年3月7日百货业上市公司市盈率 。
其次，我们将市值规模和营业收入接近大商股份的公司作为可比公司，从上述48家公司中选取下表所示的公司 。
最后，可比公司市盈率见上表，可比公司平均市盈率计算为大商股份市盈率倍数:
(27.07+25.44+14.83+24.25)/4=22.90 。大商股份每股价值=22.90×2.9=66.40元
相对估价法使用概要:
虽然相对估价法有以下优点:
简单易用，易于理解 。
少考虑主观因素 。
及时反映资本市场投资者对公司看法的变化 。
【公司估值的4种计算方法 企业估值如何计算】客观反映市场情况等 。
然而，相对估价法也有很大的局限性:
首先是对比公司的选择 。
这个世界上没有两片完全相同的树叶，所以我们选择的比较公司，在行业、主营业务、公司规模、盈利能力、资本结构等方面都有各种差异 。以及我们想投资的公司 。


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