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曝光退市新规 创业板退市制度最新规定

【曝光退市新规 创业板退市制度最新规定】外汇眼APP新闻:创业板
改革并试点注册制正在紧锣密鼓地推进中，针对退市流程较长、退市指标较单一等痛点，创业板退市新规通过简化退市流程、优化退市标准、完善退市风险警示制度等，从多方面完善市场优胜劣汰功能，实现精准从快出清 。
由于本次退市制度改革恰逢2019年年报披露期，深交所相关负责人对上交所表示，为确保公平合理，避免股票公司因适用退市新规则相关指标而“猝死”，退市制度改革将设置过渡期，从三个方面为新旧规则平稳过渡保驾护航 。
新部门平稳过渡
目前2019年年报披露基本关闭，除了少数公司因疫情延迟披露年报 。2019年年报显示，乐视网、金亚科技将终止上市，天相环境将暂停上市 。
此外，千山药机披露的主要经营业绩显示，公司年报披露后存在终止上市风险，云升环保、神雾环保、暴风集团、长城文化等4家未披露年报或延期披露的公司存在暂停上市风险 。
为了减少恶意炒作，本次退市制度改革精简了退市流程，取消了暂停上市和恢复上市，不再为交易退市设置退市巩固期 。那么，上述触及终止或暂停上市条件的公司，是应该遵循新规则还是旧规则呢？
深交所相关负责人向上交所表示，由于改革前后退市指标和实施流程变化较大，且恰逢2019年年报披露，涉及股份公司实施安排，为确保新旧规则平稳过渡，深交所将为退市制度改革设定过渡期，包括三个方面:
一是对于新规发布前已暂停上市的公司，适用原上市规则恢复上市或终止上市；
二是根据原上市规则，原上市规则仍适用于2019年年报触及暂停上市条件的公司，包括连续亏损、净资产为负、否认或无法发表意见、未在法定期限内披露2019年年报等 。，并暂停公司股票上市，随后恢复上市或终止上市；
三是“净利润+收入”、净资产、审计意见等财务退市风险警示情形 。按照新上市规则的规定，从2020年作为第一个财年开始 。
有券商投行部人士认为，这一安排体现了既不“误杀”也不放任的原则，能够保证市场各方尤其是投资者基于现有规则和现有信息的预期不下降空，有利于维护市场公平正义 。
宽进慢退者将被淘汰 。
“虽然创业板退市制度改革设置了过渡期，但对于按照新规处于退市边缘的公司来说，时间已经不多了 。”资深投行人士王指出，在注册制下，创业板上市公司将加速分化，一些公司将受到市场青睐并增长较快，而另一些公司将被边缘化甚至退市 。
事实上，创业板试点注册制不仅要“广”，更要强调“快退” 。投行人士指出，此次退市制度的修订，在此前科创板退市制度改革的基础上，又向前迈进了一步，进一步丰富和完善了退市指标 。
首先，精确打击空空壳公司，避免卖房卖地等损失来保壳，将不再有用 。此次改革，净利润连续亏损指标调整为“扣除非经常性损益前后净利润孰低为负+营业收入低于1亿元”的复合指标 。
王指出，一方面，基于“扣除非经常性损益前后净利润孰低为负”的判断标准，上市公司已无法通过突击交易、政府补助、资产处置等方式规避亏损 。，并能精准打击空主营业务无法盈利、实际已丧失持续经营能力的空壳公司，实现优胜劣汰，堵塞“永不退市”的漏洞 。另一方面，该组合考虑“营业收入不足1亿元”的标准，对与主营业务无关的贸易业务或无商业实质的关联交易收入进行确认和扣除，以增加对周期性行业、周期性亏损但具有一定收入规模的企业的包容性，这也将显著提高财务退市的清算准确性 。
其次，此次修订明确审计意见、净资产、“收入+净利润”等财务指标综合交叉适用，财务退市触发期统一为两年，大大缩短了退市时间 。本次改革后，公司因任何一种财务指标被警告退市风险的，如果在下一年度触及任何一种财务指标，将被终止上市 。
王指出，将审计意见纳入财务退市指标，与净资产和“收入+净利润”指标交叉运用，可以防止上市公司通过操纵财务指标或审计意见来规避退市 。退市触发时间统一缩短为两年，尤其是净利润退市指标由四年缩短为两年的“收入+净利润”退市指标，更能有效打击“两年亏一年赚”的操纵行为，根治业绩恶化公司的“久不退”顽疾 。
此外，本次改革充分考虑了创业板存量企业和后续增量企业的市值规模特征和市场交易情况，进一步丰富和完善了交易退市指标 。在现有面值退市的基础上，新增了“股票连续20个交易日市值低于5亿元”的退市指标 。


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