云南信托研报：2022年上半年信托行业经营情况简析( 二 ) _生活百科

(二)上半年新增社会融资规模21万亿元，金融服务实体力度加强
2022上半年，社会融资规模增量累计为21万亿元，同比增长17.98% 。从结构上看，上半年对实体经济发放的人民币贷款为13.58万亿元，同比增加4.89%，占比为64.6%，同比降低8.1pct；政府债券净融资为4.65万亿元，同比增加89.80%，占比为22.2%，同比提高8.4pct；企业债券净融资为1.95万亿元，同比增加25.10%，占比为9.3%，同比提高0.6pct；非金融企业境内股票融资5028亿元，同比增加1.47%，占比为2.4%，同比降低0.4pct；委托贷款减少54亿元，同比减少1091亿元，占比为-0.03%，同比提高0.6pct；信托贷款减少3752亿元，同比减少3487亿元，占比为-1.8%，同比提高2.3pct 。
图表2 2022H1社会融资新增规模结构

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根据央行释放的相关信息，新增贷款主要得益于准备金率降低0.25个百分点，以及一系列面向普惠金融、绿色发展、科技创新等领域的信贷支持政策。同时，央行还创设了三项新的结构性货币政策工具——科技创新再贷款、普惠养老专项再贷款试点与交通物流专项再贷款，将于7月份首次申请。随着疫情形势向好，财政政策、货币政策、产业政策实施力度的加大，预计宏观经济将稳步复苏，未来将加强对受疫情影响的企业(尤其是小微企业)纾困发展的支持力度，提振市场主体信心。
(三)信托业务新分类格局形成，信托公司亟待打造新的业务支撑体系与盈利模式
2022年4月，银保监会发布《关于调整信托业务分类有限事项的通知(征求意见稿)》，将信托业务分为三大类，即资产管理信托、资产服务信托与公益/慈善信托，以进一步把控信托业务风险，引导信托行业摆脱传统路径依赖，回归本源，推动信托行业提升主动管理能力，走上高质量发展之路。
图表3 信托业务分类

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通过对《通知》的解读，未来融资类信托，尤其是非标融资的空间将不断被压缩。同时，资产管理与财富管理业务将成为未来信托业务的重点发展方向，目前其差异化竞争的格局尚未形成，亟待技术架构、投研能力、人才素质水平的进一步提高。此外，公益慈善信托在服务社会的同时创造稳定现金流的商业模式尚待挖掘，这都对信托公司在转型发展过程中的产品设计能力与资源配置能力提出更高的要求。
二、信托行业整体经营业绩下滑
【云南信托研报：2022年上半年信托行业经营情况简析】目前有部分信托公司尚未披露年报数据或未公布营收类数据，考虑同期可比口径，采用56家信托公司财务数据，整体分析可见：2022年上半年信托行业整体经营业绩下滑，营业收入总额为575.44亿元，同比减少14.34% 。其中，信托业务收入总额为373.58亿元，同比减少13.86%，固有业务收入总额为201.87亿元，同比减少15.21% 。信托业务方面，主要受监管持续压降与企业融资需求疲软影响，融资类与事务管理类信托业务规模不断压缩，导致信托业务收入收窄；固有业务方面，主要受资本市场波动的外部环境影响，行业公允价值变动损益出现较大减值，导致固有业务收入下降明显。
图表4 ：2022H1信托行业收入及变化情况(单位：亿元)

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图表5 ：2022H1行业营业收入均值、中位数及变化情况(单位：亿元)

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三、信托业务收入下滑系业务规模持续压降及主要投资领域融资需求低迷等因素所致
2022上半年行业信托业务收入大幅下降的主要原因在于融资类与事务管理类业务规模的持续压降，以及房地产等主要领域信托业务规模的明显收缩。一季度融资类信托资产余额降至3.38万亿元，较上年末压缩0.2万亿元，降幅为5.49%，占比降至16.79%，较上年末下降0.64个百分点；事务管理类信托资产余额降至8.22万亿元，较上年末压缩0.25万亿元，降幅为2.92%，占比降至40.77%，较上年末下降0.43个百分点。信托业务收入下滑的原因主要有两方面，一是监管部门明确要求压缩具有影子银行特征的融资类业务与被动的通道业务，推动信托公司回归本源；二是受房地产市场变化以及疫情等宏观经济下行因素的影响，一季度投向房地产的信托资产余额为1.57万亿元，较上年末减少10.85%，投向工商企业的信托资产余额为3.99万亿元，较上年末减少4.23% 。